#fomc会议
ينصبّ اهتمام السوق اليوم كله على السلسلة، لكن ما قد يحدد مسار الأشهر الثلاثة المقبلة هو صوتا الاعتراض اللذان سُجّلا فجر أمس..
🔄 进群看叙事
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75% إلى 4.00%، بأغلبية 10 مقابل 2. وصوّت كوك وهاماك ضد القرار، مطالبَين برفع الفائدة 25 نقطة أساس في هذا الاجتماع.. انتبهوا إلى الاتجاه: لم يكن هناك من يريد خفض الفائدة، بل من يرى أن التشديد لم يكن كافياً..
عدّل البيان صياغته بشأن التوسع الاقتصادي لتصبح أكثر تفاؤلاً، مشيراً إلى مرونة الإنفاق المحلي، وقوة نمو الإنتاجية، وازدهار الاستثمار الرأسمالي، مع بقاء التضخم مرتفعاً.. وعند جمع هذه العبارات، فإنها تعني أن اللجنة لا ترى سبباً لتغيير مسارها.. وكان تفسير «سيتيك» أكثر مباشرة: ما زالت تتوقع رفعاً آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وترى أن سعر الفائدة النهائي لهذه الدورة لن يبتعد كثيراً عن مستواه الحالي..
سيعزو معظم الناس كامل الهبوط الحاد في العملات المشفرة اليوم إلى حادثة الأمان تلك، وهذا صحيح، لكنه يفسر سرعة الهبوط لا عمقه.. أما العامل الأساسي فظل يتجه صعوداً طوال الأشهر الستة الماضية: ما دامت الفائدة لا تنخفض، ستظل تقييمات الأصول طويلة الأجل تحت الضغط.. وتشير البيانات التاريخية التي استخرجتها «تشارلز شواب» إلى أن متوسط أكبر تراجع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 تجاوز 10% خلال الاثني عشر شهراً التي تلت بدء دورة رفع الفائدة..
أما في سوق العملات المشفرة، فالأمر أوضح: ترتفع تكلفة الرافعة المالية، وأول ما تُسحب منه السيولة هو مراكز الشراء الدائمة والعملات البديلة عالية بيتا.. هبطت العملات البديلة اليوم عموماً بنسب من خانتين، بينما اقتصر هبوط البيتكوين على خانة واحدة. ولا يمكن إلقاء اللوم كله على بيع المخترقين؛ فتركيبة المراكز كانت أصلاً على حافة الهاوية..
لذلك، ما يستحق المتابعة فعلاً هو اجتماع ديسمبر، وما إذا كان تسعير السوق حالياً لخفض الفائدة في 2027 سيحتاج إلى إعادة نظر.. فإذا رُفعت الفائدة بالفعل، فمن المرجح أن يستمر الضغط على التقييمات خلال ما تبقى من العام، وأن تنتقل الأموال إلى التدفقات النقدية والأصول قصيرة الأجل..
لكن ثمة تفصيلاً يستحق ترك الباب مفتوحاً أمامه: كانت صياغة تصريحات ما بعد الاجتماع أكثر اعتدالاً من صياغة سبتمبر، إذ أشارت إلى أن أوضاع الائتمان قد تشددت بالفعل، وأن توقعات التضخم تسير في الاتجاه الصحيح.. وإذا كان ذلك تمهيداً للتوقف بعد رفع الفائدة، فقد يكون القاع الذي نتج عن هذا الهبوط قد تشكّل، على نحو مفارق، قبل آخر رفع للفائدة في هذه الدورة..
ينصبّ اهتمام السوق اليوم كله على السلسلة، لكن ما قد يحدد مسار الأشهر الثلاثة المقبلة هو صوتا الاعتراض اللذان سُجّلا فجر أمس..
🔄 进群看叙事
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75% إلى 4.00%، بأغلبية 10 مقابل 2. وصوّت كوك وهاماك ضد القرار، مطالبَين برفع الفائدة 25 نقطة أساس في هذا الاجتماع.. انتبهوا إلى الاتجاه: لم يكن هناك من يريد خفض الفائدة، بل من يرى أن التشديد لم يكن كافياً..
عدّل البيان صياغته بشأن التوسع الاقتصادي لتصبح أكثر تفاؤلاً، مشيراً إلى مرونة الإنفاق المحلي، وقوة نمو الإنتاجية، وازدهار الاستثمار الرأسمالي، مع بقاء التضخم مرتفعاً.. وعند جمع هذه العبارات، فإنها تعني أن اللجنة لا ترى سبباً لتغيير مسارها.. وكان تفسير «سيتيك» أكثر مباشرة: ما زالت تتوقع رفعاً آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وترى أن سعر الفائدة النهائي لهذه الدورة لن يبتعد كثيراً عن مستواه الحالي..
سيعزو معظم الناس كامل الهبوط الحاد في العملات المشفرة اليوم إلى حادثة الأمان تلك، وهذا صحيح، لكنه يفسر سرعة الهبوط لا عمقه.. أما العامل الأساسي فظل يتجه صعوداً طوال الأشهر الستة الماضية: ما دامت الفائدة لا تنخفض، ستظل تقييمات الأصول طويلة الأجل تحت الضغط.. وتشير البيانات التاريخية التي استخرجتها «تشارلز شواب» إلى أن متوسط أكبر تراجع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 تجاوز 10% خلال الاثني عشر شهراً التي تلت بدء دورة رفع الفائدة..
أما في سوق العملات المشفرة، فالأمر أوضح: ترتفع تكلفة الرافعة المالية، وأول ما تُسحب منه السيولة هو مراكز الشراء الدائمة والعملات البديلة عالية بيتا.. هبطت العملات البديلة اليوم عموماً بنسب من خانتين، بينما اقتصر هبوط البيتكوين على خانة واحدة. ولا يمكن إلقاء اللوم كله على بيع المخترقين؛ فتركيبة المراكز كانت أصلاً على حافة الهاوية..
لذلك، ما يستحق المتابعة فعلاً هو اجتماع ديسمبر، وما إذا كان تسعير السوق حالياً لخفض الفائدة في 2027 سيحتاج إلى إعادة نظر.. فإذا رُفعت الفائدة بالفعل، فمن المرجح أن يستمر الضغط على التقييمات خلال ما تبقى من العام، وأن تنتقل الأموال إلى التدفقات النقدية والأصول قصيرة الأجل..
لكن ثمة تفصيلاً يستحق ترك الباب مفتوحاً أمامه: كانت صياغة تصريحات ما بعد الاجتماع أكثر اعتدالاً من صياغة سبتمبر، إذ أشارت إلى أن أوضاع الائتمان قد تشددت بالفعل، وأن توقعات التضخم تسير في الاتجاه الصحيح.. وإذا كان ذلك تمهيداً للتوقف بعد رفع الفائدة، فقد يكون القاع الذي نتج عن هذا الهبوط قد تشكّل، على نحو مفارق، قبل آخر رفع للفائدة في هذه الدورة..