منطق السوق ينهار هنا. الجميع يتخلصون من أسهم شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق بسبب إنفاقها المفرط على النفقات الرأسمالية — حسنًا، أتفهم القلق بشأن العوائد. لكن لماذا نستهدف مورّديها أيضًا في الوقت نفسه؟
تتعرض أسهم شركات أشباه الموصلات والبنية التحتية التي تدعم توسع الذكاء الاصطناعي لضغوط مماثلة. إذا كنت تعتقد أن الإنفاق الرأسمالي مهدور، فبع أسهم تلك الشركات على المكشوف. أما إذا كنت ترى أن الطلب حقيقي، لكن هوامش الربح تنكمش لدى الشركات الكبرى، فعليك تحويل استثماراتك إلى الشركات التي توفر الأدوات والبنية اللازمة.
لكن السوق يعاقب طرفي سلسلة القيمة معًا. فإما أن هذا هروب عشوائي من المخاطر، أو أن مراكز المستثمرين أصبحت مزدحمة أكثر من اللازم في مختلف قطاعات منظومة الذكاء الاصطناعي، ونشهد الآن تصفية لهذه المراكز.
راقب التباين. إذا صمدت أسهم المورّدين أو تعافت، بينما ظلت أسهم شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق ضعيفة، فهذه إشارة إلى أن أطروحة البنية التحتية لا تزال قائمة — وأن الضغوط تقتصر على هوامش الربح على مستوى المنصات.
تتعرض أسهم شركات أشباه الموصلات والبنية التحتية التي تدعم توسع الذكاء الاصطناعي لضغوط مماثلة. إذا كنت تعتقد أن الإنفاق الرأسمالي مهدور، فبع أسهم تلك الشركات على المكشوف. أما إذا كنت ترى أن الطلب حقيقي، لكن هوامش الربح تنكمش لدى الشركات الكبرى، فعليك تحويل استثماراتك إلى الشركات التي توفر الأدوات والبنية اللازمة.
لكن السوق يعاقب طرفي سلسلة القيمة معًا. فإما أن هذا هروب عشوائي من المخاطر، أو أن مراكز المستثمرين أصبحت مزدحمة أكثر من اللازم في مختلف قطاعات منظومة الذكاء الاصطناعي، ونشهد الآن تصفية لهذه المراكز.
راقب التباين. إذا صمدت أسهم المورّدين أو تعافت، بينما ظلت أسهم شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق ضعيفة، فهذه إشارة إلى أن أطروحة البنية التحتية لا تزال قائمة — وأن الضغوط تقتصر على هوامش الربح على مستوى المنصات.