#股票财报季 الليلة تصدر نتائج آبل المالية، ومن المفترض أن نرى من الأرقام كيف حوّلت موجة الذكاء الاصطناعي آبل إلى «أكبر مغفّل» 🚨😵
يتوقع محللو وول ستريت عمومًا أن تبلغ إيرادات هذا الربع نحو 113.3 مليار دولار، بزيادة 10% على أساس سنوي. وتتوقع غولدمان ساكس ارتفاع إيرادات آيفون بنسبة 15% على أساس سنوي، رغم انخفاض الشحنات بنسبة 4%، إذ إن ارتفاع متوسط سعر البيع 20% هو ما عوّض ذلك. لذا فإن نمو إيرادات آبل هذه المرة مردّه إلى بيع منتجاتها بأسعار أعلى، لا إلى بيع عدد أكبر منها.
المشكلة أن هذه الزيادة في الأسعار ليست قرارًا اتخذته آبل بمحض إرادتها بالكامل. فقد استحوذت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على كامل الطاقة الإنتاجية للذاكرة، وتقدّر جيه بي مورغان أن أسعار DRAM سترتفع بأكثر من 400% من مطلع 2024 حتى نهاية هذا العام. أما الإلكترونيات الاستهلاكية، كالهواتف، فلا خيار لها في سلسلة التوريد سوى الانتظار في الطابور. وتشير تقديرات بعض المؤسسات إلى أن تكلفة مكونات iPhone 18 Pro ارتفعت بنحو 38% على أساس سنوي، فيما زادت حصة الذاكرة من تكلفة الجهاز بالكامل من نحو 10% إلى أكثر من 40%. حتى أجهزة Mac وiPad اضطرت إلى رفع أسعارها بنسبة 15%-25%.
⚠️ لذا، لا تركزوا الليلة على الإيرادات وحدها، بل راقبوا هامش الربح الإجمالي!!! لطالما تجاوز هامش الربح الإجمالي لقطاع الخدمات 70%، ما ساعد آبل في الحفاظ على أرباحها الإجمالية؛ لكن المدير المالي نفسه أقرّ بأن تكلفة الذاكرة باتت تثقل بوضوح على هوامش أرباح المنتجات. فإذا ارتفعت الإيرادات 10%، بينما انخفض هامش الربح الإجمالي بنقطة أو نقطتين مئويتين، فسيكون الذكاء الاصطناعي قد التهم تقريبًا كل ما حققته زيادة الأسعار.
والأكثر إحراجًا أن الذكاء الاصطناعي الخاص بآبل لم يلحق بالركب بعد؛ فالنسخة الجديدة من Siri تستخدم نموذج Gemini من Google، وآبل ستضطر أيضًا إلى دفع المال لـGoogle كل عام. أي إن آبل تدفع ثمن موجة الذكاء الاصطناعي مرتين: مرة للذاكرة، ومرة للنموذج.
هناك رقمان أساسيان يجب ترقبهما الليلة: هل سيصمد هامش الربح الإجمالي للمنتجات؟ وما هي التوقعات للربع المنتهي في ديسمبر؟ هل استفادت آبل من قوة التسعير في خضم موجة الذكاء الاصطناعي، أم أنها تدفع إتاوة للذكاء الاصطناعي؟ الجواب يكمن في هذين الرقمين 📉
يتوقع محللو وول ستريت عمومًا أن تبلغ إيرادات هذا الربع نحو 113.3 مليار دولار، بزيادة 10% على أساس سنوي. وتتوقع غولدمان ساكس ارتفاع إيرادات آيفون بنسبة 15% على أساس سنوي، رغم انخفاض الشحنات بنسبة 4%، إذ إن ارتفاع متوسط سعر البيع 20% هو ما عوّض ذلك. لذا فإن نمو إيرادات آبل هذه المرة مردّه إلى بيع منتجاتها بأسعار أعلى، لا إلى بيع عدد أكبر منها.
المشكلة أن هذه الزيادة في الأسعار ليست قرارًا اتخذته آبل بمحض إرادتها بالكامل. فقد استحوذت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على كامل الطاقة الإنتاجية للذاكرة، وتقدّر جيه بي مورغان أن أسعار DRAM سترتفع بأكثر من 400% من مطلع 2024 حتى نهاية هذا العام. أما الإلكترونيات الاستهلاكية، كالهواتف، فلا خيار لها في سلسلة التوريد سوى الانتظار في الطابور. وتشير تقديرات بعض المؤسسات إلى أن تكلفة مكونات iPhone 18 Pro ارتفعت بنحو 38% على أساس سنوي، فيما زادت حصة الذاكرة من تكلفة الجهاز بالكامل من نحو 10% إلى أكثر من 40%. حتى أجهزة Mac وiPad اضطرت إلى رفع أسعارها بنسبة 15%-25%.
⚠️ لذا، لا تركزوا الليلة على الإيرادات وحدها، بل راقبوا هامش الربح الإجمالي!!! لطالما تجاوز هامش الربح الإجمالي لقطاع الخدمات 70%، ما ساعد آبل في الحفاظ على أرباحها الإجمالية؛ لكن المدير المالي نفسه أقرّ بأن تكلفة الذاكرة باتت تثقل بوضوح على هوامش أرباح المنتجات. فإذا ارتفعت الإيرادات 10%، بينما انخفض هامش الربح الإجمالي بنقطة أو نقطتين مئويتين، فسيكون الذكاء الاصطناعي قد التهم تقريبًا كل ما حققته زيادة الأسعار.
والأكثر إحراجًا أن الذكاء الاصطناعي الخاص بآبل لم يلحق بالركب بعد؛ فالنسخة الجديدة من Siri تستخدم نموذج Gemini من Google، وآبل ستضطر أيضًا إلى دفع المال لـGoogle كل عام. أي إن آبل تدفع ثمن موجة الذكاء الاصطناعي مرتين: مرة للذاكرة، ومرة للنموذج.
هناك رقمان أساسيان يجب ترقبهما الليلة: هل سيصمد هامش الربح الإجمالي للمنتجات؟ وما هي التوقعات للربع المنتهي في ديسمبر؟ هل استفادت آبل من قوة التسعير في خضم موجة الذكاء الاصطناعي، أم أنها تدفع إتاوة للذكاء الاصطناعي؟ الجواب يكمن في هذين الرقمين 📉
