#FOMC会议
انتهى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الليلة الماضية بالإبقاء على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 3.75% إلى 4.00%. لكن لا تدع عبارة «عدم رفع الفائدة» تخدعك فتندفع للشراء مغمض العينين؛ فهذه ليست ضخًّا للسيولة، بل «توقف متشدد» بكل ما تحمله الكلمة من معنى. بالنسبة إلى BTC، قد يكون ذلك على المدى القصير بمثابة زوال حالة الترقب، لكنه على المدى المتوسط أشبه بجبل يطبق على السوق.
لفهم تأثير هذا الاجتماع في BTC، لا بد من النظر إليه من ثلاث زوايا.
أولًا، تحققت التوقعات، ما يجعل احتمال «تلاشي أثر الخبر الإيجابي» كبيرًا على المدى القصير. كان السوق قد احتسب مسبقًا عدم رفع الفائدة في أكتوبر، كما تحركت الأسعار استباقًا لهذا التوقع. وعندما صدر القرار فعلًا من دون مفاجآت إيجابية تتجاوز التوقعات، فقدت السوق دافع مواصلة الصعود. وفي ظل التنافس على الأموال الموجودة أصلًا، قد يسارع المشترون إلى جني الأرباح، فتسلك الأسعار مسار الصعود ثم التراجع.
ثانيًا، لم يُرفع سيف زيادة الفائدة في ديسمبر بعد. فقد جاءت نتيجة التصويت 10 مقابل 2، وصوّت كوك وهاماك مباشرةً ضد القرار، متمسكين برفع الفائدة 25 نقطة أساس. كما نصّ بيان السياسة بوضوح على أن اللجنة ستواصل التقييم لضمان عودة التضخم إلى مستهدف 2%. وهذا يعني أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يخشى التضخم في قرارة نفسه، وأن عبء أسعار الفائدة المرتفعة سيبقى قائمًا. وما دامت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل لا تتراجع، فسيظل سقف تقييم الأصول التي لا تدرّ عائدًا، مثل BTC، منخفضًا بإحكام، ولن تجرؤ رؤوس الأموال الكبيرة على دخول السوق بلا قيود.
ثالثًا، يواصل ارتفاع الفائدة استنزاف السيولة. ففي بيئة الفائدة المرتفعة، تفضّل الأموال التوجه إلى سوق السندات لتحصيل عوائد مستقرة. انظر إلى السوق حاليًا: بالكاد يصمد BTC قرب 80200، بينما تستمر القيمة السوقية الإجمالية في الانكماش. ورغم أن صناديق ETF تشهد تدفقات داخلة بين حين وآخر، فإنها تفتقر تمامًا إلى الاستمرارية. يفتقر سوق العملات المشفرة بأكمله إلى السيولة الجديدة، ويعتمد فقط على تناقل الأموال بين المتداولين داخله؛ فكيف يمكن لمثل هذه الظروف أن تدعم ارتفاعًا حادًا في اتجاه واحد؟
واستنادًا إلى حركة السوق الحالية، إليك خطة تداول واضحة: تقع منطقة 80800 إلى 81500 فوق السعر، وهي مرجع لتكلفة صناديق ETF، كما أنها منطقة تكدّس كبيرة للمراكز العالقة من المرحلة السابقة؛ لذا فإن الارتداد إليها يمثل فرصة ممتازة للبيع على المكشوف. أما المنطقة بين 78700 و79300 أسفل السعر، فهي منطقة تصفية خطرة للمشترين. وإذا حدث هبوط مصحوب بزيادة في حجم التداول دون مستوى 80 ألفًا، فلا مفر من تصفيات متسلسلة.
انتهى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الليلة الماضية بالإبقاء على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 3.75% إلى 4.00%. لكن لا تدع عبارة «عدم رفع الفائدة» تخدعك فتندفع للشراء مغمض العينين؛ فهذه ليست ضخًّا للسيولة، بل «توقف متشدد» بكل ما تحمله الكلمة من معنى. بالنسبة إلى BTC، قد يكون ذلك على المدى القصير بمثابة زوال حالة الترقب، لكنه على المدى المتوسط أشبه بجبل يطبق على السوق.
لفهم تأثير هذا الاجتماع في BTC، لا بد من النظر إليه من ثلاث زوايا.
أولًا، تحققت التوقعات، ما يجعل احتمال «تلاشي أثر الخبر الإيجابي» كبيرًا على المدى القصير. كان السوق قد احتسب مسبقًا عدم رفع الفائدة في أكتوبر، كما تحركت الأسعار استباقًا لهذا التوقع. وعندما صدر القرار فعلًا من دون مفاجآت إيجابية تتجاوز التوقعات، فقدت السوق دافع مواصلة الصعود. وفي ظل التنافس على الأموال الموجودة أصلًا، قد يسارع المشترون إلى جني الأرباح، فتسلك الأسعار مسار الصعود ثم التراجع.
ثانيًا، لم يُرفع سيف زيادة الفائدة في ديسمبر بعد. فقد جاءت نتيجة التصويت 10 مقابل 2، وصوّت كوك وهاماك مباشرةً ضد القرار، متمسكين برفع الفائدة 25 نقطة أساس. كما نصّ بيان السياسة بوضوح على أن اللجنة ستواصل التقييم لضمان عودة التضخم إلى مستهدف 2%. وهذا يعني أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يخشى التضخم في قرارة نفسه، وأن عبء أسعار الفائدة المرتفعة سيبقى قائمًا. وما دامت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل لا تتراجع، فسيظل سقف تقييم الأصول التي لا تدرّ عائدًا، مثل BTC، منخفضًا بإحكام، ولن تجرؤ رؤوس الأموال الكبيرة على دخول السوق بلا قيود.
ثالثًا، يواصل ارتفاع الفائدة استنزاف السيولة. ففي بيئة الفائدة المرتفعة، تفضّل الأموال التوجه إلى سوق السندات لتحصيل عوائد مستقرة. انظر إلى السوق حاليًا: بالكاد يصمد BTC قرب 80200، بينما تستمر القيمة السوقية الإجمالية في الانكماش. ورغم أن صناديق ETF تشهد تدفقات داخلة بين حين وآخر، فإنها تفتقر تمامًا إلى الاستمرارية. يفتقر سوق العملات المشفرة بأكمله إلى السيولة الجديدة، ويعتمد فقط على تناقل الأموال بين المتداولين داخله؛ فكيف يمكن لمثل هذه الظروف أن تدعم ارتفاعًا حادًا في اتجاه واحد؟
واستنادًا إلى حركة السوق الحالية، إليك خطة تداول واضحة: تقع منطقة 80800 إلى 81500 فوق السعر، وهي مرجع لتكلفة صناديق ETF، كما أنها منطقة تكدّس كبيرة للمراكز العالقة من المرحلة السابقة؛ لذا فإن الارتداد إليها يمثل فرصة ممتازة للبيع على المكشوف. أما المنطقة بين 78700 و79300 أسفل السعر، فهي منطقة تصفية خطرة للمشترين. وإذا حدث هبوط مصحوب بزيادة في حجم التداول دون مستوى 80 ألفًا، فلا مفر من تصفيات متسلسلة.