شهد السوق الكوري 🇰🇷 هذا العام مثالًا نموذجيًا على كيفية تضخيم الرافعة المالية لهبوط السوق.
تتزايد مواطن الضعف في الولايات المتحدة حاليًا:
بلغت ديون المستثمرين الأمريكيين الناتجة عن التداول بالهامش (ديون الهامش) 1.48 تريليون دولار، وهو ثاني أعلى مستوى في التاريخ.
تشير بيانات هيئة تنظيم القطاع المالي الأمريكية (FINRA) إلى أن المستثمرين اقترضوا 26 مليار دولار إضافية للتداول بالهامش في شهر سبتمبر وحده. ولا تقل ديون الهامش الحالية سوى 1.5% عن الرقم القياسي البالغ 1.50 تريليون دولار، الذي سُجّل في يونيو.
وفي الوقت نفسه، لم تزد الأموال النقدية غير المستثمرة التي يودعها المستثمرون لدى شركات الوساطة إلا بنسبة 1.7% منذ أكتوبر 2021، بينما قفزت ديون الهامش بنسبة 58%.
وبالطبع، ارتفعت القيمة السوقية لسوق الأسهم نفسه أيضًا.
بحسب بيانات First Trust، وبالمقارنة مع مؤشر S&P 500، يقابل كل 100 دولار من أسهم شركات المؤشر التي يمتلكها المستثمرون نحو 2.30 دولار من ديون الهامش، وهو مستوى يقارب متوسطه منذ عام 1997.
تاريخيًا، غالبًا ما تبلغ ديون الهامش ذروتها خلال الأشهر الثلاثة السابقة لقمة السوق أو التي تليها:
1. مارس 2000: بلغت ديون الهامش 300 مليار دولار، ثم هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 49%.
2. يوليو 2007: بلغت ديون الهامش 416 مليار دولار، ثم هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 57%.
3. أكتوبر 2021: بلغت ديون الهامش 936 مليار دولار، ثم هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 25%.
شهدت كل موجة من موجات السوق المذكورة تقليصًا للرافعة المالية في التداولات الممولة بالاقتراض: إذ تراجعت ديون الهامش بنسبة تتراوح بين 35% و55% عن ذروتها.
هذا لا يعني أن 📉 سيحدث حتمًا، ولا يعني أن ديون الهامش المرتفعة تؤدي مباشرةً إلى انهيار السوق. لكن بمجرد بدء موجة بيع، تضخم الرافعة المالية حجم الهبوط؛ وغالبًا ما تظهر مستويات الرافعة المالية القصوى في المراحل المتأخرة من السوق الصاعدة، حين تكون شهية المخاطرة في السوق عند أعلى مستوياتها.
بعبارة أخرى، احذروا من البجعات السوداء ⚠️:
1. تصعيد الحرب مع إيران — قال ترامب إنه لن يتحرك قبل انتخابات التجديد النصفي، لكننا نعرف ترامب... ما احتمال أن يلتزم بذلك؟
2. أزمة ائتمانية — أمر إيجابي 🍊
3. 🇫🇷
4. في الواقع، هناك أيضًا مشكلة السيولة. فإذا كانت السيولة ضعيفة، فسيكون الأمر سيئًا للغاية، سواء في سوق الأسهم أو في العملات المشفرة.
هذه كل المخاطر التي تخطر ببالي حاليًا. إذا كانت لديكم مخاطر أخرى، فأهلاً بكم في التعليقات.
تتزايد مواطن الضعف في الولايات المتحدة حاليًا:
بلغت ديون المستثمرين الأمريكيين الناتجة عن التداول بالهامش (ديون الهامش) 1.48 تريليون دولار، وهو ثاني أعلى مستوى في التاريخ.
تشير بيانات هيئة تنظيم القطاع المالي الأمريكية (FINRA) إلى أن المستثمرين اقترضوا 26 مليار دولار إضافية للتداول بالهامش في شهر سبتمبر وحده. ولا تقل ديون الهامش الحالية سوى 1.5% عن الرقم القياسي البالغ 1.50 تريليون دولار، الذي سُجّل في يونيو.
وفي الوقت نفسه، لم تزد الأموال النقدية غير المستثمرة التي يودعها المستثمرون لدى شركات الوساطة إلا بنسبة 1.7% منذ أكتوبر 2021، بينما قفزت ديون الهامش بنسبة 58%.
وبالطبع، ارتفعت القيمة السوقية لسوق الأسهم نفسه أيضًا.
بحسب بيانات First Trust، وبالمقارنة مع مؤشر S&P 500، يقابل كل 100 دولار من أسهم شركات المؤشر التي يمتلكها المستثمرون نحو 2.30 دولار من ديون الهامش، وهو مستوى يقارب متوسطه منذ عام 1997.
تاريخيًا، غالبًا ما تبلغ ديون الهامش ذروتها خلال الأشهر الثلاثة السابقة لقمة السوق أو التي تليها:
1. مارس 2000: بلغت ديون الهامش 300 مليار دولار، ثم هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 49%.
2. يوليو 2007: بلغت ديون الهامش 416 مليار دولار، ثم هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 57%.
3. أكتوبر 2021: بلغت ديون الهامش 936 مليار دولار، ثم هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 25%.
شهدت كل موجة من موجات السوق المذكورة تقليصًا للرافعة المالية في التداولات الممولة بالاقتراض: إذ تراجعت ديون الهامش بنسبة تتراوح بين 35% و55% عن ذروتها.
هذا لا يعني أن 📉 سيحدث حتمًا، ولا يعني أن ديون الهامش المرتفعة تؤدي مباشرةً إلى انهيار السوق. لكن بمجرد بدء موجة بيع، تضخم الرافعة المالية حجم الهبوط؛ وغالبًا ما تظهر مستويات الرافعة المالية القصوى في المراحل المتأخرة من السوق الصاعدة، حين تكون شهية المخاطرة في السوق عند أعلى مستوياتها.
بعبارة أخرى، احذروا من البجعات السوداء ⚠️:
1. تصعيد الحرب مع إيران — قال ترامب إنه لن يتحرك قبل انتخابات التجديد النصفي، لكننا نعرف ترامب... ما احتمال أن يلتزم بذلك؟
2. أزمة ائتمانية — أمر إيجابي 🍊
3. 🇫🇷
4. في الواقع، هناك أيضًا مشكلة السيولة. فإذا كانت السيولة ضعيفة، فسيكون الأمر سيئًا للغاية، سواء في سوق الأسهم أو في العملات المشفرة.
هذه كل المخاطر التي تخطر ببالي حاليًا. إذا كانت لديكم مخاطر أخرى، فأهلاً بكم في التعليقات.
