بعد متابعة دراما تقارير الأرباح في ساعات الفجر، خرجت بانطباع واحد: السوق بدأ «يفحص جودة» الذكاء الاصطناعي.
تراجعت Google بنسبة 10% بعد إغلاق السوق، لكن المشكلة الحقيقية لم تكن إخفاق الإيرادات، بل التدفق النقدي: هبط التدفق النقدي الحر على أساس آخر 12 شهرًا من 73.6 مليار إلى 19.7 مليار دولار، بانخفاض 73%. وبلغ الإنفاق الرأسمالي 51.4 مليارًا في ربع واحد (+114%)، فيما تراجع التدفق النقدي التشغيلي 13%. ظللنا نسمع طويلًا أن حرق الأموال يشتري النمو، لكن وول ستريت أخرجت الآلة الحاسبة أخيرًا.
أما Microsoft، فقصتها مختلفة: ارتفع سهمها 5% بعد الإغلاق، وأكد المدير المالي أن نمو Azure في الربع المقبل سيبلغ 49%-50%، وأن الإنفاق الرأسمالي سيتجاوز 50 مليارًا. وهذا الصباح، كشف نادلا عن Copilot Fusion: جودة نماذج رائدة، مع خفض التكاليف بنسبة تصل إلى 77%، إضافةً إلى دمج D365 في Copilot لبناء «مصنع SaaS لا نهائي». الذكاء الاصطناعي نفسه، لكن شركة تخفض التكاليف وتزيد الإيرادات، وأخرى ينزف نقدها؛ والفجوة بينهما ستزداد اتساعًا.
ثم لننظر إلى شركتين لا تملكان قصة ذكاء اصطناعي: حققت eBay نتائج أفضل من المتوقع بثبات، وارتفع سهمها 5% بعد الإغلاق؛ كما تجاوزت KLA، التي تبيع «المعاول»، التوقعات، بينما جاءت توجيهات ServiceNow دون المتوقع. السوق الآن لا يكافئ إلا التدفق النقدي واليقين، أما الضجة حول المفاهيم فلتتنحَّ جانبًا.
الليلة عند 20:30، تصدر قراءة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) ومطالبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة؛ وهي أول إجابة عن التضخم بعد أن أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) أسعار الفائدة دون تغيير. لم تنجح محادثات إيران بشأن «تخفيف العقوبات مقابل السماح بالتفتيش النووي»، فيما سرّبت WSJ احتمال التحرك بعد انتخابات التجديد النصفي. تجاوزت أسعار الغاز الأوروبية €100، وارتفع الذهب إلى 4080 لثلاث جلسات متتالية؛ وما زال التوتر قائمًا في أسواق الملاذ الآمن.
موقفي: دخل الذكاء الاصطناعي مرحلة اختبار الجودة، والتدفق النقدي هو الملك. لا تحاولوا التقاط السكين الساقطة. $BTC $ETH $SOL
#AI现金流 #微软财报 #谷歌财报 #核心PCE #بيتكوين
ليست نصيحة مالية، وقم ببحثك بنفسك (NFA DYOR)
تراجعت Google بنسبة 10% بعد إغلاق السوق، لكن المشكلة الحقيقية لم تكن إخفاق الإيرادات، بل التدفق النقدي: هبط التدفق النقدي الحر على أساس آخر 12 شهرًا من 73.6 مليار إلى 19.7 مليار دولار، بانخفاض 73%. وبلغ الإنفاق الرأسمالي 51.4 مليارًا في ربع واحد (+114%)، فيما تراجع التدفق النقدي التشغيلي 13%. ظللنا نسمع طويلًا أن حرق الأموال يشتري النمو، لكن وول ستريت أخرجت الآلة الحاسبة أخيرًا.
أما Microsoft، فقصتها مختلفة: ارتفع سهمها 5% بعد الإغلاق، وأكد المدير المالي أن نمو Azure في الربع المقبل سيبلغ 49%-50%، وأن الإنفاق الرأسمالي سيتجاوز 50 مليارًا. وهذا الصباح، كشف نادلا عن Copilot Fusion: جودة نماذج رائدة، مع خفض التكاليف بنسبة تصل إلى 77%، إضافةً إلى دمج D365 في Copilot لبناء «مصنع SaaS لا نهائي». الذكاء الاصطناعي نفسه، لكن شركة تخفض التكاليف وتزيد الإيرادات، وأخرى ينزف نقدها؛ والفجوة بينهما ستزداد اتساعًا.
ثم لننظر إلى شركتين لا تملكان قصة ذكاء اصطناعي: حققت eBay نتائج أفضل من المتوقع بثبات، وارتفع سهمها 5% بعد الإغلاق؛ كما تجاوزت KLA، التي تبيع «المعاول»، التوقعات، بينما جاءت توجيهات ServiceNow دون المتوقع. السوق الآن لا يكافئ إلا التدفق النقدي واليقين، أما الضجة حول المفاهيم فلتتنحَّ جانبًا.
الليلة عند 20:30، تصدر قراءة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) ومطالبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة؛ وهي أول إجابة عن التضخم بعد أن أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) أسعار الفائدة دون تغيير. لم تنجح محادثات إيران بشأن «تخفيف العقوبات مقابل السماح بالتفتيش النووي»، فيما سرّبت WSJ احتمال التحرك بعد انتخابات التجديد النصفي. تجاوزت أسعار الغاز الأوروبية €100، وارتفع الذهب إلى 4080 لثلاث جلسات متتالية؛ وما زال التوتر قائمًا في أسواق الملاذ الآمن.
موقفي: دخل الذكاء الاصطناعي مرحلة اختبار الجودة، والتدفق النقدي هو الملك. لا تحاولوا التقاط السكين الساقطة. $BTC $ETH $SOL
#AI现金流 #微软财报 #谷歌财报 #核心PCE #بيتكوين
ليست نصيحة مالية، وقم ببحثك بنفسك (NFA DYOR)