• اشترت Strive عدد 6,182 BTC بين 17 و23 أكتوبر، لترفع رصيد خزينة الشركة إلى 43,000 عملة.

• باعت Strive سبعة ملايين سهم ممتاز من SATS بسعر 90 دولارًا للسهم، وجمعت 630 مليون دولار مع توزيعات أرباح بنسبة 15%.

• لم تتداول Strategy (MSTR) أي بيتكوين بين 19 و25 أكتوبر، واحتفظت بـ 848,517 BTC.

من مدير أصول مناهض لمعايير ESG إلى خزينة تضم 43,000 عملة

أفصحت شركة Strive، وهي شركة لإدارة الأصول مدرجة في بورصة ناسداك تأسست عام 2022 لمعارضة متطلبات ESG، في 26 أكتوبر عن شرائها 6,182 بيتكوين (BTC) بين 17 و23 أكتوبر، لترفع رصيد خزينة الشركة إلى 43,000 عملة، وهو مستوى يضعها بوضوح ضمن فئة الحيتان. واختتمت عملية الشراء أسبوعًا أتمت فيه الشركة أيضًا طرحًا بقيمة 630 مليون دولار من الأسهم الممتازة الدائمة SATS، وقدمت طلبًا لإطلاق برنامج جديد للبيع في السوق بقيمة تصل إلى مليار دولار. وتُظهر المتابعة المباشرة من COINOTAG أن سعر بيتكوين (BTC) تراجع قليلًا بعد الإفصاحات. وباعت SATS سبعة ملايين سهم بسعر 90 دولارًا للسهم، وتدفع توزيعات أرباح سنوية ثابتة بنسبة 15% على قيمة اسمية قدرها 100 دولار؛ أما الأداة المصاحبة SATA فتقدم معدلًا متغيرًا يبلغ حاليًا 13%. وأعلنت Strive في 21 أكتوبر أول توزيعات أرباح على SATS بقيمة 0.8710 دولار للسهم، على أن يكون تاريخ الاستحقاق 6 نوفمبر وموعد الدفع 9 نوفمبر. ويذكر ملحق نشرة الإصدار المقدم في 26 أكتوبر أن احتياطيًا لتوزيعات الأرباح بقيمة نحو 157.5 مليون دولار أُنشئ عند إغلاق الطرح، وهو ما يكفي لتغطية التوزيعات لمدة 18 شهرًا بمعدل 22.50 دولارًا للسهم، وأن الشركة تتوقع تمويل توزيعات SATS أساسًا من خلال تمويل جديد، بما في ذلك مبيعات الأسهم عبر برنامج البيع في السوق. ودخلت الشركة الأسواق العامة عبر اندماج في سبتمبر 2025 مع Asset Entities، أضاف نحو 750 مليون دولار من حقوق الملكية، إضافة إلى ما يصل إلى 750 مليون دولار أخرى عند ممارسة الضمانات؛ وبعد ذلك أشرف ذراعها لإدارة الأصول على أصول عملاء تجاوزت قيمتها 2 مليار دولار. أمضى رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي Matt Cole 15 عامًا في وحدة الدخل الثابت العالمية التابعة لـ CalPERS، حيث أدار تفويضات استثمارية نشطة تجاوزت قيمتها 70 مليار دولار. وأُدرج احتياطي BTC قائم في الميزانية العمومية بعد إتمام الاستحواذ على Semler Scientific في 16 يناير 2026. وأطلقت Strive أول صندوق متداول في البورصة لها في أغسطس 2022، حين اشتهرت بمعارضة دمج معايير ESG، لا بتكديس الأصول في الخزينة. وفي إفصاحاتها، تتعامل الإدارة مع أداء بيتكوين الاستثماري بوصفه الحد الأدنى للعائد المطلوب لتخصيص رأس المال؛ ووصف Cole ارتفاع «نسبة التعزيز» (قيمة رأس المال الممتاز والدين مقسومة على قيمة رصيد العملات) بأنه المحرك وراء مساعي الشركة لتحقيق أداء يفوق أداء الأصل نفسه.

يُتداول BTC قرب 80,149 دولارًا، أي أقل بنحو 1.4% من مستواه عند نشر الإفصاحات، ومنخفضًا بنسبة 0.9% خلال 24 ساعة، وفق بيانات COINOTAG. ويتحرك السوق بين أقوى مستويين مركبين على اللوحة: دعم عند 79,438 دولارًا بتقييم 85 من 100، ومقاومة عند 82,289 دولارًا بتقييم كامل قدره 100، بحسب تقييمات الدعم والمقاومة لدى COINOTAG. والمراكز هادئة، إذ لا يتجاوز معدل التمويل 0.0017%، فيما يقترب حجم العقود المفتوحة من 16.1 مليار دولار؛ ولا تزال قراءة الاتجاه اليومي هبوطية. وسُجل آخر تداول لسهم Strategy (MicroStrategy) (MSTR)، الشركة الأصلية التي تحتفظ ببيتكوين (BTC)، عند 140.80 دولارًا، بانخفاض 0.64% خلال 24 ساعة، كما أن الاتجاه اليومي للسهم هبوطي أيضًا. وكان أداء الأسعار ضعيفًا لكليهما، إذ تعثر بيتكوين (BTC) مؤخرًا دون متوسطه المتحرك لـ50 يومًا قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).

ميزانيتان عموميتان، وسعر واحد ثابت

أما Strategy، فلم تتحرك. ويُظهر إفصاحها المؤرخ 26 أكتوبر أنها لم تشترِ أو تبع أي بيتكوين بين 19 و25 أكتوبر، إذ استقرت حيازاتها عند 848,517 عملة؛ وهو النهج الذي جعلها نموذجًا يُحتذى به في توجه الشركات نحو خزائن بيتكوين. وبدلًا من ذلك، أنفقت نحو 204.9 مليون دولار من النقد بالدولار الأمريكي لإعادة شراء 2,068,459 سهمًا ممتازًا من STRC، تنفيذًا للسياسة التي أعلنها الرئيس التنفيذي فونغ لي في 30 يوليو، حين قال إن الشركة ستعيد شراء أسهم STRC إذا هبطت دون 100 دولار، بهدف تقليص التزامات التوزيعات المستقبلية. وباحتساب قيمة ثابتة قدرها 80,000 دولار، وهو افتراض تستخدمه المواد الاستثمارية للشركتين لضمان قابلية المقارنة لا باعتباره سعرًا سوقيًا، تبلغ القيمة الاسمية للأسهم الممتازة لدى Strive، والبالغة 2.103 مليار دولار، 61.1% من رصيد عملاتها البالغ 3.44 مليار دولار. وهذا يقارب ضعف نسبة Strategy البالغة 29.6%، والمحتسبة على أساس 20.061 مليار دولار من أصل الدين القابل للتحويل والقيمة الاسمية للأسهم الممتازة مقابل حيازات تبلغ 67.88 مليار دولار. وتروي التوزيعات السنوية الصورة نفسها: نحو 287 مليون دولار لدى Strive، أي 8.4% من رصيدها، مقابل 1.509 مليار دولار لدى Strategy، أي 2.2% من حيازاتها، فيما يبلغ معدل STRC الآن 12%. وأخبر كول المستثمرين أن الشركة تهدف إلى إبقاء رأس المال الممتاز فوق 60% من رصيدها كلما جرى تداول BTC دون 100,000 دولار، كما رفع محلل StoneX مارك بالمر السعر المستهدف لسهم ASST إلى 43 دولارًا من 32 دولارًا عقب صفقة SATS. وتأتي رهانات التفوق في الأداء في مواجهة توقعات طويلة الأمد، مثل السعر المستهدف لبيتكوين (BTC) عند 1.6 مليون دولار بحلول 2036، الذي وضعته Bitwise. وتختلف الاحتياطيات النقدية أيضًا: فقد امتلكت Strive نحو 504.4 مليون دولار نقدًا وما يعادله، إضافة إلى 50.18 مليون دولار في STRC، حتى 23 أكتوبر، بينما أدرجت Strategy نحو 4.83 مليار دولار في احتياطي بالدولار الأمريكي و242.4 مليون دولار نقدًا بالدولار الأمريكي حتى 25 أكتوبر. وتفيد Strive بأنها لا تملك ديونًا حتى 23 أكتوبر، في حين يحل أول تاريخ يمكن فيه لحاملي السندات القابلة للتحويل لدى Strategy طلب السداد في سبتمبر 2027. وبعد ثلاث سنوات من انطلاقها المناهض لمعايير ESG، أصبحت Strive جهة تراكم أصول خالية من الديون وممولة بالأسهم الممتازة، صُممت فاتورة توزيعاتها لإعادة تمويلها مستقبلًا، مع كون تسهيل الطرح في السوق (ATM) الخطوة التالية.