تواجه توقعات بيتكوين ضغوطًا متجددة بعدما أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة من دون تغيير، لكنه أشار إلى استمرار القلق بشأن التضخم. ووفقًا لمحللين نقلت عنهم كوينتيليغراف، فاجأت نبرة الفيدرالي المتشددة نسبيًا المشاركين في السوق، رغم أن قرار الفائدة نفسه كان متوقعًا على نطاق واسع.
صوّت الفيدرالي يوم الأربعاء بنتيجة 10 مقابل 2 للإبقاء على سعر الفائدة الأساسي للسياسة النقدية ضمن نطاق 3.75% إلى 4%. وخالف القرار كلٌّ من المحافظة ليزا كوك ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك، إذ أيدا زيادة بمقدار ربع نقطة مئوية. وأقرّ رئيس الفيدرالي كيفن وورش بأن التضخم لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، مشددًا على ضرورة خفض الأسعار بعد نحو ست سنوات من تجاوزها المستمر لهذا المستوى.
أهم النقاط
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.75%–4% بتصويت 10 مقابل 2، لكن وورش شدد على أن التضخم لا يزال أعلى من هدف 2%.
قال محللون إن المستثمرين «سعّروا تثبيت الفائدة»، لكنهم لم يتوقعوا بالكامل لهجة التشدد، ما قد يؤدي إلى تشديد الأوضاع المالية للأصول عالية المخاطر.
أظهرت بيانات CME FedWatch حتى يوم الأربعاء أن المتداولين يرجحون رفع الفائدة ربع نقطة مئوية أخرى بحلول ديسمبر.
يتوقع بعض المحللين أن يتأثر اتجاه بيتكوين على المدى القريب بعوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي ومعنويات المخاطرة أكثر من تأثره بقرار الفائدة وحده.
يتجه الاهتمام إلى تقرير التضخم PCE الصادر يوم الخميس وإعلانات أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى هذا الأسبوع بحثًا عن مؤشرات إضافية.
الاحتياطي الفيدرالي يثبت الفائدة، والتواصل المتشدد يضيف مزيدًا من الضغوط
في قرار أبقى الأوضاع على حالها، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي ضمن نطاق 3.75% إلى 4%. وأكدت تصريحات وورش أن التضخم لم يعد بعد إلى المستوى المستهدف للجنة، مشيرًا إلى ضرورة مواصلة البنك المركزي العمل على خفضه.
بالنسبة إلى أسواق العملات المشفرة، لا يقتصر السؤال المهم على سعر الفائدة الحالي، بل يشمل أيضًا ما تشير إليه الخطوة بشأن المسار المقبل. وقال إيغي إيوبه، كبير مسؤولي الاستثمار في منصة الترميز Theo، إن القرار كان متوقعًا على نطاق واسع، إلا أن المستثمرين لم يتوقعوا الميل المتشدد في خطاب الاحتياطي الفيدرالي.
وقال إيوبه في تصريحات أرسلها إلى Cointelegraph: «كانت الأسواق قد سعّرت تثبيت الفائدة، لكنها لم تسعّر النبرة المتشددة».
تزايد توقعات رفع الفائدة بحلول ديسمبر
على الرغم من أن وورش امتنع عن تقديم توجيهات صريحة بشأن رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في نهاية العام، فإن تسعير الأسواق تحول نحو مزيد من التشديد. ووفقًا لبيانات CME FedWatch، قدّر المتداولون احتمال رفع الفائدة ربع نقطة مئوية بحلول اجتماع ديسمبر بنسبة 78.4% (حتى يوم الأربعاء). كما أظهرت البيانات ذاتها احتمالًا بنسبة 67.3% لرفعها ربع نقطة مئوية على الأقل بحلول مارس.
رغم أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي تجنب الالتزام بنتيجة محددة، فإنه أشار إلى أن مداولات اللجنة لا يمكن التنبؤ بها بالكامل مسبقًا. وقال وورش إن «أمورًا كثيرة قد تحدث»، مضيفًا أنه لا يستطيع الإفصاح عن «توقعاته» بشأن ما سيحدث عندما تجتمع اللجنة مجددًا بعد نحو ستة أسابيع.
لماذا تهم العوائد المرتفعة بيتكوين؟
ترتبط حساسية بيتكوين لأسعار الفائدة ارتباطًا وثيقًا بتكلفة الفرصة البديلة. ورأى إيوبه أنه عند ارتفاع مستويات الفائدة، يتعين على بيتكوين منافسة العوائد المتاحة من الأصول «الخالية من المخاطر» نسبيًا، واصفًا البيئة الحالية بأنها تجعل العائد القياسي القريب من 4% معيارًا أساسيًا للمستثمرين.
ويعكس رأيه آلية أوسع تؤثر في العملات المشفرة خلال دورات التشديد: فعندما تظل أسعار الفائدة مرتفعة أو ترتفع أكثر، قد يضعف الطلب على الأصول المضاربية أو الحساسة لمدة الاستثمار، وقد تتدهور أوضاع السيولة مقارنة بالنقد وعوائد السندات الحكومية.
مع ذلك، لا يرى جميع المحللين أن الخطوة التالية لبيتكوين تعتمد مباشرة على قرار الاحتياطي الفيدرالي الفوري. وأشار لويس هوانغ، المحلل لدى Bitget، إلى أن أداء بيتكوين على المدى القريب قد يعتمد بدرجة أكبر على تحركات عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي وشهية المخاطرة عمومًا في الأسواق، في ظل غياب توجيهات جديدة تُذكر من الاحتياطي الفيدرالي بعد تثبيت الفائدة.
وقال هوانغ: «في ظل غياب توجيهات جديدة تُذكر من الاحتياطي الفيدرالي، قد يعتمد أداء بيتكوين على المدى القريب بدرجة أكبر على عوائد سندات الخزانة وتحركات الدولار ومعنويات المخاطرة عمومًا».
الاهتمام يتحول إلى تضخم PCE وأرباح مجموعة Mag 7
مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى توخي الحذر حيال التضخم، من دون التزام واضح بشأن قرار الفائدة في نهاية العام، يتجه المحللون إلى المحفزات المقبلة التي قد تغير التوقعات بشأن الخطوات التالية للسياسة النقدية.
أشار هوانغ ومراقبون آخرون للسوق إلى تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الصادر يوم الخميس بوصفه عاملًا قد يؤثر في اتجاه الأصول عالية المخاطر. ويُتابع مؤشر PCE على نطاق واسع باعتباره مقياسًا لاتجاهات التضخم التي قد تؤثر في سرعة اقتناع الاحتياطي الفيدرالي بتراجع ضغوط الأسعار.
واتفق فابيان دوري، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك Sygnum، على أن الأيام القليلة المقبلة قد تشهد زيادة في التقلبات. وربط التوقعات الآنية بصدور بيانات PCE وإعلانات أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى، مشيرًا إلى أن النتائج قد تساعد في توضيح ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي يحقق إيرادات.
وأضاف دوري: «ستساعد إعلانات الأرباح هذا الأسبوع لمختلف شركات مجموعة Mag 7 على توضيح ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يتحول إلى إيرادات. وبعد هذه المحفزات قصيرة الأجل، من المرجح أن تحدد السيولة الأوسع والأوضاع المالية المسار نحو قرار ديسمبر».
ما الذي ينبغي مراقبته لاحقًا
بالنسبة إلى المتداولين والمستثمرين على المدى الطويل، فإن قائمة المتابعة الفورية واضحة: كيف ستتفاعل عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي مع النبرة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي، وما إذا كانت بيانات تضخم PCE يوم الخميس—وأرباح شركات التكنولوجيا الكبرى هذا الأسبوع—ستعزز توقعات السوق المتزايدة برفع الفائدة مجددًا بحلول ديسمبر أم تقوضها.
نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان «تثبيت الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بنبرة متشددة يبقي الضغط على بيتكوين، بحسب محللين» على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وبيتكوين وتحديثات البلوك تشين.