صافي الربح جاء أقل من المتوقع بـ35%، لكن SKHY ارتفع 11%
الخلاصة أولًا: أنا أميل إلى الحذر، ولن أطارد هذا الارتفاع البالغ 11%.
رأيت ذلك؛ فقد أعلنت SK Hynix أمس نتائج الربع الثالث، كانت مبهرة ومربكة في آنٍ واحد.
بلغت الإيرادات 104.62 تريليون وون كوري، لتتجاوز للمرة الأولى في تاريخها حاجز 100 تريليون، بزيادة 328% على أساس سنوي.
وبلغ الربح التشغيلي 83.33 تريليون وون، مرتفعًا بنسبة هائلة بلغت 632% على أساس سنوي، فيما وصلت هامشية الربح الإجمالي إلى 79.7%. وكانت توقعات السوق للربح التشغيلي 76.96 تريليون فقط، أي إن النتيجة تجاوزتها بنسبة 8.3%.
لكن صافي الربح بلغ 39.78 تريليون وون، مقابل توقعات السوق البالغة 61.29 تريليون، أي أقل من المتوقع بنسبة 35.1%.
أغلق السعر الفوري في كوريا عند 1,487,000 وون، مرتفعًا 146,000 وون، أي بنسبة 10.89%، ليعود فوق مستوى 1.4 مليون وون للمرة الأولى منذ عشرة أيام تداول.
ويبلغ السعر الحالي لعقد SKHYNIXUSDT الدائم على Binance 1134.85، مرتفعًا 10.40% خلال 24 ساعة. وسجل أعلى مستوى 1162.74 وأدنى مستوى 1026.18، فيما بلغ حجم تداول العقود 2.241 مليار دولار، ومعدل التمويل -0.0424%؛ أي إن الأجواء لا تبدو محمومة كثيرًا.
ما حجج المتفائلين؟ إنها قوية فعلًا.
صرّحت الشركة بأن نقص الذاكرة سيستمر حتى عام 2030، وأن عدد عملاء الاتفاقيات طويلة الأجل ارتفع من 10 إلى 14. كما جرى حجز أكثر من نصف الطاقة الإنتاجية لعامي 2027 و2028 بموجب اتفاقيات طويلة الأجل.
إضافة إلى ذلك، يبلغ إجمالي خطة عوائد المساهمين لعام 2026 نحو 100 تريليون وون، عبر عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح معًا. وارتفعت السيولة النقدية من 27.85 تريليون وون في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 114.46 تريليون، بينما انخفض الدين من 24 تريليونًا إلى 15.8 تريليون.
باختصار، هذه ليست وعودًا جوفاء؛ فالشركة تملك منتجات فعلية وأموالًا حقيقية في حساباتها.
وماذا يقول المتشائمون؟ لديهم ما يبرر موقفهم أيضًا.
فالإخفاق في صافي الربح بنسبة 35% واضح، كما أنه تراجع 58% على أساس فصلي. وحتى لو كانت عوائد الاستثمارات في الربع الثاني قد رفعت أساس المقارنة، تظل هذه الأرقام صعبة التقبّل.
وهامشية الربح الإجمالي البالغة 79.7% بحد ذاتها تثير تساؤلات: إذا توسعت الطاقة الإنتاجية وتراجعت الأسعار، فإلى متى يمكن أن يصمد هذا الهامش؟ لا أحد يستطيع أن يضمن ذلك.
والأكثر إيلامًا هو موقع السهم: فما زال السعر الفوري في كوريا منخفضًا 15.75% خلال شهر، فيما يبلغ أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا 2,987,000 وون. ولا يزال السعر الحالي على مسافة تقارب النصف من القمة، لذا يبدو هذا الارتفاع البالغ 11% أقرب إلى ارتداد بعد هبوط مفرط منه إلى انطلاقة موجة صعود جديدة.
أرى أن المتفائلين يتحدثون عن الأساسيات، بينما يركز المتشائمون على مستوى السعر واستدامة الأداء، وكلا الطرفين لديه نقاط وجيهة.
لكنني أميل أكثر إلى جانب المتشائمين، لأن ارتفاع اليوم استبق بالفعل تحقيق جزء من مفاجأة النتائج.
لقد هدأت مخاوف بلوغ الأرباح ذروتها، التي ضغطت على السهم قبل إعلان النتائج، لكنها لم تختفِ تمامًا. وعندما يتعلق الأمر برقم مثل هامشية ربح إجمالية تبلغ 80%، فكلما مضى الوقت زادت أسئلة السوق حدّة.
والسيناريوهات بسيطة أيضًا.
إذا استقر السعر فوق 1162.74، وهو أعلى مستوى خلال 24 ساعة، وأغلق فوقه، فحينها يمكن القول إن الموجة الصاعدة الثانية بدأت فعلًا، والهدف التالي مستوى 1200 النفسي.
أما إذا كسر مستوى 1110، وهو نطاق التراجع خلال اليوم، فذلك يعني أن من طاردوا السعر بدأوا بالخروج. ولن يكون غريبًا أن يفقد الارتفاع زخمه ويعود إلى 1026.18، أدنى مستوى خلال 24 ساعة.
سأراقب من على الهامش الآن؛ ولن أتحرك قبل أن يثبت السعر فوق 1163.
إذا كسر 1110، فسأعتبر هذا الارتفاع مجرد ارتداد بعد هبوط مفرط، ولن ألاحقه.
هل سيثبت فوق 1163 ويبدأ الموجة الثانية نحو 1200، أم سيكسر 1110 ويفقد زخمه عائدًا إلى 1026؟
أنا أرجّح الاحتمال الثاني، وأنت؟
$SKHY $KORU $SOXL
#半导体 #الأسهم_الأمريكية
الخلاصة أولًا: أنا أميل إلى الحذر، ولن أطارد هذا الارتفاع البالغ 11%.
رأيت ذلك؛ فقد أعلنت SK Hynix أمس نتائج الربع الثالث، كانت مبهرة ومربكة في آنٍ واحد.
بلغت الإيرادات 104.62 تريليون وون كوري، لتتجاوز للمرة الأولى في تاريخها حاجز 100 تريليون، بزيادة 328% على أساس سنوي.
وبلغ الربح التشغيلي 83.33 تريليون وون، مرتفعًا بنسبة هائلة بلغت 632% على أساس سنوي، فيما وصلت هامشية الربح الإجمالي إلى 79.7%. وكانت توقعات السوق للربح التشغيلي 76.96 تريليون فقط، أي إن النتيجة تجاوزتها بنسبة 8.3%.
لكن صافي الربح بلغ 39.78 تريليون وون، مقابل توقعات السوق البالغة 61.29 تريليون، أي أقل من المتوقع بنسبة 35.1%.
أغلق السعر الفوري في كوريا عند 1,487,000 وون، مرتفعًا 146,000 وون، أي بنسبة 10.89%، ليعود فوق مستوى 1.4 مليون وون للمرة الأولى منذ عشرة أيام تداول.
ويبلغ السعر الحالي لعقد SKHYNIXUSDT الدائم على Binance 1134.85، مرتفعًا 10.40% خلال 24 ساعة. وسجل أعلى مستوى 1162.74 وأدنى مستوى 1026.18، فيما بلغ حجم تداول العقود 2.241 مليار دولار، ومعدل التمويل -0.0424%؛ أي إن الأجواء لا تبدو محمومة كثيرًا.
ما حجج المتفائلين؟ إنها قوية فعلًا.
صرّحت الشركة بأن نقص الذاكرة سيستمر حتى عام 2030، وأن عدد عملاء الاتفاقيات طويلة الأجل ارتفع من 10 إلى 14. كما جرى حجز أكثر من نصف الطاقة الإنتاجية لعامي 2027 و2028 بموجب اتفاقيات طويلة الأجل.
إضافة إلى ذلك، يبلغ إجمالي خطة عوائد المساهمين لعام 2026 نحو 100 تريليون وون، عبر عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح معًا. وارتفعت السيولة النقدية من 27.85 تريليون وون في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 114.46 تريليون، بينما انخفض الدين من 24 تريليونًا إلى 15.8 تريليون.
باختصار، هذه ليست وعودًا جوفاء؛ فالشركة تملك منتجات فعلية وأموالًا حقيقية في حساباتها.
وماذا يقول المتشائمون؟ لديهم ما يبرر موقفهم أيضًا.
فالإخفاق في صافي الربح بنسبة 35% واضح، كما أنه تراجع 58% على أساس فصلي. وحتى لو كانت عوائد الاستثمارات في الربع الثاني قد رفعت أساس المقارنة، تظل هذه الأرقام صعبة التقبّل.
وهامشية الربح الإجمالي البالغة 79.7% بحد ذاتها تثير تساؤلات: إذا توسعت الطاقة الإنتاجية وتراجعت الأسعار، فإلى متى يمكن أن يصمد هذا الهامش؟ لا أحد يستطيع أن يضمن ذلك.
والأكثر إيلامًا هو موقع السهم: فما زال السعر الفوري في كوريا منخفضًا 15.75% خلال شهر، فيما يبلغ أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا 2,987,000 وون. ولا يزال السعر الحالي على مسافة تقارب النصف من القمة، لذا يبدو هذا الارتفاع البالغ 11% أقرب إلى ارتداد بعد هبوط مفرط منه إلى انطلاقة موجة صعود جديدة.
أرى أن المتفائلين يتحدثون عن الأساسيات، بينما يركز المتشائمون على مستوى السعر واستدامة الأداء، وكلا الطرفين لديه نقاط وجيهة.
لكنني أميل أكثر إلى جانب المتشائمين، لأن ارتفاع اليوم استبق بالفعل تحقيق جزء من مفاجأة النتائج.
لقد هدأت مخاوف بلوغ الأرباح ذروتها، التي ضغطت على السهم قبل إعلان النتائج، لكنها لم تختفِ تمامًا. وعندما يتعلق الأمر برقم مثل هامشية ربح إجمالية تبلغ 80%، فكلما مضى الوقت زادت أسئلة السوق حدّة.
والسيناريوهات بسيطة أيضًا.
إذا استقر السعر فوق 1162.74، وهو أعلى مستوى خلال 24 ساعة، وأغلق فوقه، فحينها يمكن القول إن الموجة الصاعدة الثانية بدأت فعلًا، والهدف التالي مستوى 1200 النفسي.
أما إذا كسر مستوى 1110، وهو نطاق التراجع خلال اليوم، فذلك يعني أن من طاردوا السعر بدأوا بالخروج. ولن يكون غريبًا أن يفقد الارتفاع زخمه ويعود إلى 1026.18، أدنى مستوى خلال 24 ساعة.
سأراقب من على الهامش الآن؛ ولن أتحرك قبل أن يثبت السعر فوق 1163.
إذا كسر 1110، فسأعتبر هذا الارتفاع مجرد ارتداد بعد هبوط مفرط، ولن ألاحقه.
هل سيثبت فوق 1163 ويبدأ الموجة الثانية نحو 1200، أم سيكسر 1110 ويفقد زخمه عائدًا إلى 1026؟
أنا أرجّح الاحتمال الثاني، وأنت؟
$SKHY $KORU $SOXL
#半导体 #الأسهم_الأمريكية
