أوراق مالية بقيمة 30 تريليون دولار، ولم تُنقل إلى السلسلة في الدفعة الأولى سوى 34 ورقة 🦖
⚡ 有大动静群里说
في 28 أكتوبر، أعلنت شركة الإيداع والتسوية للأوراق المالية الأمريكية DTCC الإطلاق الرسمي لخدمة الترميز الخاصة بها، وكانت أول دفعة مؤهلة للترميز تضم 34 ورقة مالية.
هذه الرموز مدعومة بنسبة 1:1 بأوراق مالية يحتفظ بها DTC، ويتمتع حاملوها بالحقوق القانونية والمنافع الاقتصادية نفسها التي توفرها الأوراق المالية الأساسية.
لنضع الأرقام أولاً: 30 تريليون هو حجم الأصول التي يحتفظ بها DTC حالياً. جزء كبير من الأسهم والسندات والصناديق العالمية تُسجَّل ملكيته النهائية هنا. أما هذه المرة، فلم يُدرج سوى 34 ورقة مالية، وهي نسبة ضئيلة تكاد لا تُذكر، لكن الاتجاه تغيّر تماماً.
في السابق، كانت شركات العملات المشفرة تأخذ سندات الخزانة الأمريكية أو صناديق سوق المال، ثم تصدر على السلسلة طبقة أخرى من الإيصالات. أما المقاصة فكانت لا تزال تتم في النظام التقليدي. هذه المرة، فتحت غرفة المقاصة نفسها سجلاتها. تستخدم الأسواق التقليدية والأسواق على السلسلة رمز CUSIP نفسه: الورقة المالية نفسها والهوية نفسها، من دون مجموعتين من الأرقام.
والأهم هو طريقة التداول والتحويل. يمكن التحويل بين المحافظ المسجلة لدى DTC مباشرةً على مدار 24 ساعة يومياً و7 أيام أسبوعياً، من دون انتظار التسوية بعد يوم تداول واحد (T+1)، ومن دون انتظار افتتاح البورصة. وتتضمن الخدمة ضوابط امتثال مدمجة، ما يتيح تتبع الملكية في وقت شبه فوري.
أول 8 شركاء من المحافظ والتطبيقات هم BitGo وBlockdaemon وFireblocks وKaleido وPrometheum وTalos وTemple وTradeweb. جميع الأسماء في القائمة تعمل في الحفظ والتسوية وربط التداول، ولا توجد بينها جهة جاءت لإصدار عملة جديدة 📈
الجدول الزمني جدير بالانتباه: في 17 أكتوبر، قالت DTCC إنها ستعمل على ترميز 25 ورقة مالية على شبكتي Canton وBesu. وفي 19 أكتوبر، أدرجت Stellar شريكاً للإطلاق في عام 2027. وبحلول 28 أكتوبر، أُطلقت الخدمة مباشرةً. ففي غضون أسبوعين، تحولت الخطة إلى منتج قابل للاستخدام. وهذه سرعة غير مألوفة في التمويل التقليدي.
في رأيي، لا تكمن أهمية الأمر في الرقم 34، بل في أنه نقل الترميز من جهة الإصدار إلى جهة المقاصة. يمكن لأي جهة تقريباً أن تصدر، لكن لا يوجد سوى عدد قليل من الجهات في العالم التي تتولى المقاصة. وبمجرد إجراء تسجيل الأوراق المالية ونقلها وفحوصات الامتثال على السلسلة، سيتغير هيكل تكاليف أمور مثل العملات المستقرة والحفظ وإعادة شراء الضمانات. لن يكون لذلك تأثير مباشر على أسعار العملات على المدى القصير، لكن على المدى المتوسط، ستتغير إحدى طبقات أساس التمويل على السلسلة.
ما يستحق المتابعة فعلاً سؤالان: أولاً، ما سرعة التوسع بعد الأوراق المالية الـ34؟ إذا ارتفع العدد إلى بضع مئات خلال عام، فلن يعود الأمر مجرد تجربة أولية. ثانياً، هل يمكن استخدام هذه الأوراق المالية المرمّزة كضمانات وفي عمليات إعادة الشراء؟ إذا أمكن، فهذا يعني أنها دخلت سوق التمويل. أما إذا لم يمكن، فالأمر لا يعدو تغيير طريقة حفظها 🤔
برأيك، عندما تنتقل غرفة المقاصة إلى السلسلة، هل يبتلع التمويل التقليدي التمويل على السلسلة، أم يبتلع التمويل على السلسلة التمويل التقليدي؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
كل يوم، نتابع معك أبرز مستجدات سوق العملات المشفرة. لا نكتفي بإخبارك بما حدث، بل نساعدك أيضاً على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
⚡ 有大动静群里说
في 28 أكتوبر، أعلنت شركة الإيداع والتسوية للأوراق المالية الأمريكية DTCC الإطلاق الرسمي لخدمة الترميز الخاصة بها، وكانت أول دفعة مؤهلة للترميز تضم 34 ورقة مالية.
هذه الرموز مدعومة بنسبة 1:1 بأوراق مالية يحتفظ بها DTC، ويتمتع حاملوها بالحقوق القانونية والمنافع الاقتصادية نفسها التي توفرها الأوراق المالية الأساسية.
لنضع الأرقام أولاً: 30 تريليون هو حجم الأصول التي يحتفظ بها DTC حالياً. جزء كبير من الأسهم والسندات والصناديق العالمية تُسجَّل ملكيته النهائية هنا. أما هذه المرة، فلم يُدرج سوى 34 ورقة مالية، وهي نسبة ضئيلة تكاد لا تُذكر، لكن الاتجاه تغيّر تماماً.
في السابق، كانت شركات العملات المشفرة تأخذ سندات الخزانة الأمريكية أو صناديق سوق المال، ثم تصدر على السلسلة طبقة أخرى من الإيصالات. أما المقاصة فكانت لا تزال تتم في النظام التقليدي. هذه المرة، فتحت غرفة المقاصة نفسها سجلاتها. تستخدم الأسواق التقليدية والأسواق على السلسلة رمز CUSIP نفسه: الورقة المالية نفسها والهوية نفسها، من دون مجموعتين من الأرقام.
والأهم هو طريقة التداول والتحويل. يمكن التحويل بين المحافظ المسجلة لدى DTC مباشرةً على مدار 24 ساعة يومياً و7 أيام أسبوعياً، من دون انتظار التسوية بعد يوم تداول واحد (T+1)، ومن دون انتظار افتتاح البورصة. وتتضمن الخدمة ضوابط امتثال مدمجة، ما يتيح تتبع الملكية في وقت شبه فوري.
أول 8 شركاء من المحافظ والتطبيقات هم BitGo وBlockdaemon وFireblocks وKaleido وPrometheum وTalos وTemple وTradeweb. جميع الأسماء في القائمة تعمل في الحفظ والتسوية وربط التداول، ولا توجد بينها جهة جاءت لإصدار عملة جديدة 📈
الجدول الزمني جدير بالانتباه: في 17 أكتوبر، قالت DTCC إنها ستعمل على ترميز 25 ورقة مالية على شبكتي Canton وBesu. وفي 19 أكتوبر، أدرجت Stellar شريكاً للإطلاق في عام 2027. وبحلول 28 أكتوبر، أُطلقت الخدمة مباشرةً. ففي غضون أسبوعين، تحولت الخطة إلى منتج قابل للاستخدام. وهذه سرعة غير مألوفة في التمويل التقليدي.
في رأيي، لا تكمن أهمية الأمر في الرقم 34، بل في أنه نقل الترميز من جهة الإصدار إلى جهة المقاصة. يمكن لأي جهة تقريباً أن تصدر، لكن لا يوجد سوى عدد قليل من الجهات في العالم التي تتولى المقاصة. وبمجرد إجراء تسجيل الأوراق المالية ونقلها وفحوصات الامتثال على السلسلة، سيتغير هيكل تكاليف أمور مثل العملات المستقرة والحفظ وإعادة شراء الضمانات. لن يكون لذلك تأثير مباشر على أسعار العملات على المدى القصير، لكن على المدى المتوسط، ستتغير إحدى طبقات أساس التمويل على السلسلة.
ما يستحق المتابعة فعلاً سؤالان: أولاً، ما سرعة التوسع بعد الأوراق المالية الـ34؟ إذا ارتفع العدد إلى بضع مئات خلال عام، فلن يعود الأمر مجرد تجربة أولية. ثانياً، هل يمكن استخدام هذه الأوراق المالية المرمّزة كضمانات وفي عمليات إعادة الشراء؟ إذا أمكن، فهذا يعني أنها دخلت سوق التمويل. أما إذا لم يمكن، فالأمر لا يعدو تغيير طريقة حفظها 🤔
برأيك، عندما تنتقل غرفة المقاصة إلى السلسلة، هل يبتلع التمويل التقليدي التمويل على السلسلة، أم يبتلع التمويل على السلسلة التمويل التقليدي؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
كل يوم، نتابع معك أبرز مستجدات سوق العملات المشفرة. لا نكتفي بإخبارك بما حدث، بل نساعدك أيضاً على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀