تعافي سعر ETH لا يعني أن ضغوط السيولة قد زالت بالفعل.

حتى وقت نشر هذا الخبر في 28 أكتوبر، بلغ سعر ETH على BiyaPay نحو 2362 دولارًا. وفي الوقت نفسه، تشير الإحصاءات إلى أن صناديق ETF الفورية للإيثيريوم في الولايات المتحدة سجلت صافي تدفقات خارجة بقيمة 88.6 مليون دولار في 26 أكتوبر، تلتها تدفقات خارجة بقيمة 60.2 مليون دولار في 27 أكتوبر، ليصل إجمالي التدفقات الخارجة خلال اليومين إلى 148.8 مليون دولار. وفي الفترة نفسها، سجلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين صافي تدفقات داخلة بنحو 286 مليون دولار، ما يعني أن اتجاه التدفقات عبر القناتين لم يكن متوافقًا.

لماذا يمكن أن يرتفع ETH رغم تدفقات ETF الخارجة؟

لأن صناديق ETF لا تغطي سوى جزء من الطلب. فقد تؤثر في الأسعار على المدى القصير مشتريات السوق الفورية في الخارج، وتعديلات المراكز في المشتقات، وكذلك خفض البائعين للمعروض. وتُجمع بيانات ETF وفق أيام التداول في الولايات المتحدة، بينما تعمل أسعار العملات الرقمية على مدار الساعة، لذا لا تعكس البيانات اللحظة الزمنية نفسها. لا يمكن الاستدلال من مجرد حدوث انتعاش على أن المؤسسات عادت إلى زيادة حيازاتها، كما لا يمكن افتراض أن السعر لا بد أن ينخفض في ذلك اليوم لمجرد تسجيل ETF تدفقات خارجة.

لا يمكن حتى الآن عزو هذا التعافي بالكامل إلى نوع معين من الشراء أو تغطية مراكز البيع على المكشوف، والأجدر مراقبة بيانات تدفقات الأموال في الفترة المقبلة.

لننظر إلى التفاصيل داخل الصناديق. في السابع والعشرين، سجّل ETHA صافي تدفقات خارجة بقيمة 93.3 مليون دولار، بينما سجّل كل من FETH ومنتجات Grayscale المرتبطة بـETH تدفقات داخلة بقيمة 28.6 مليون دولار و4.5 ملايين دولار على التوالي. وبعد احتساب الإجمالي، ظل صافي التدفقات خارجًا بقيمة 60.2 مليون دولار. وهذا يشير إلى أن الأموال لم تتخذ الموقف نفسه تجاه جميع المنتجات؛ فهناك بالفعل عمليات شراء استيعابية في بعض المنتجات، لكنها لم تعوّض حتى الآن التدفقات الخارجة الرئيسية.

بالنسبة إلى ETH، فإن مجرد الارتفاع مع BTC لا يكفي لإثبات تحسّن قوته. وإذا ارتفع الأصلان معًا، فينبغي إجراء مقارنة إضافية لنسبة ETH/BTC لتحديد ما إذا كان ETH يكتفي بالتعافي مع السوق، أم بدأ يحظى بطلب نسبي أقوى. ومن دون هذه المقارنة، قد يخفي ارتفاع السعر بالدولار أيضًا ضعف الأداء النسبي.

أما النظرة الأطول أمدًا، فينبغي أن تعود إلى قيمة استخدام إيثيريوم. فزيادة التحويلات والتداولات والتطبيقات المرتبطة بالعملات المستقرة قد تعزز الطلب على الشبكة، لكن نشاط المنظومة لا يعني تلقائيًا أن حاملي ETH سيحصلون على عوائد مماثلة. لذا ينبغي تحليل مكان إجراء التداولات، ومقدار الرسوم المدفوعة، وكيفية تأثير هذه الرسوم في الطلب على ETH.

تُدفع رسوم معاملات الشبكة الرئيسية لإيثيريوم بعملة ETH، وتُحرق الرسوم الأساسية. لكن لا يمكن الاستناد إلى ذلك وحده للإعلان مباشرةً أن ETH سيظل انكماشيًا. فصافي المعروض يتأثر أيضًا بالإصدار الجديد، كما يتغير حجم الحرق تبعًا لاستخدام الشبكة ومستوى الرسوم. ويساعد انخفاض الرسوم المستخدمين، لكنه لا يؤدي بالضرورة إلى زيادة مماثلة في حجم الحرق على المدى القصير.

بالنسبة إلى حاملي USDT والمهتمين بالأصول الرقمية والأسهم الأمريكية، توفر BiyaPay خدمات تداول ذات صلة وخيارات لتحويل العملات، ما يساعد على تهيئة الأموال، وذلك وفقًا لشروط الحساب والمنطقة. وينبغي مع ذلك التحقق من أداء ETH وBTC والأسهم التقنية كلٌّ على حدة، وتجنب الاستناد إلى تعافي سوق واحد للحكم على سوق آخر.

ما أراقبه عن كثب هو ما إذا كان صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF سيواصل التراجع، وما إذا كان أداء ETH النسبي أمام BTC سيتحسن، وما إذا كان استخدام الشبكة سيولّد طلبًا مستقرًا. فإذا لم يصاحب ارتفاع الأسعار أي تحسن في المؤشرات الأخرى، فسيظل هذا التعافي بحاجة إلى تأكيد.
#ETH #以太坊 #etf