يمكن لشركتين متنافستين في صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي أن تدفعا للمورّد نفسه لأدوات التصميم.
وهذا ما يجعل شركة Cadence Design Systems (ناسداك:
$CDNS ) مثيرة للاهتمام بالنسبة إليّ. فزيادة عدد الشركات التي تصمّم رقائق الذكاء الاصطناعي قد تعني طلبًا أكبر على البرمجيات والملكية الفكرية المستخدمة في صنعها، بصرف النظر عن المعالج الذي سيفوز.
تشهد أعمال التصميم الأوسع نطاقًا لدى Cadence نموًا. فقد زادت إيرادات أعمال أتمتة التصميم الإلكتروني الأساسية بنسبة 20%، ونمت إيرادات الملكية الفكرية لأشباه الموصلات بنسبة 24% في الربع الثالث من عام 2026.
لكن ثمة أمرًا آخر لفت انتباهي.
على مستوى الشركة الموحّدة، أضافت Cadence إيرادات فصلية قدرها 294.5 مليون دولار مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. لكن أرباحها التشغيلية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) زادت بمقدار 3.3 ملايين دولار فقط.
مقابل كل 100 دولار إضافية من الإيرادات المُعلنة، قابل نحو 98.87 دولارًا منها ارتفاعٌ في التكاليف والمصروفات وفق مبادئ GAAP. ولم يظهر كأرباح تشغيلية إضافية سوى 1.13 دولار.
هذا لا يمثّل هامش الربح على عقد جديد، كما أن تلك التكاليف ليست بالضرورة مصروفات نقدية. وتؤثر عمليات الاستحواذ والتعديلات المحاسبية في المقارنة. ومع ذلك، انخفض أيضًا هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ GAAP، من 47.6% إلى 44.1%.
يوضّح الرسم البياني تفاصيل ما حدث، ويعرض طريقة حساب يمكنك استخدامها عند دراسة أسهم أخرى.
إليك التمييز الذي أراه مهمًا:
اختيار شركة تستفيد من طفرة الذكاء الاصطناعي هو قرار بحد ذاته. أما تقدير مقدار الأرباح التي يمكنها الاحتفاظ بها من هذا النمو، فهو قرار آخر.
وهذا ما يجعل شركة Cadence Design Systems (ناسداك:
$CDNS ) مثيرة للاهتمام بالنسبة إليّ. فزيادة عدد الشركات التي تصمّم رقائق الذكاء الاصطناعي قد تعني طلبًا أكبر على البرمجيات والملكية الفكرية المستخدمة في صنعها، بصرف النظر عن المعالج الذي سيفوز.
تشهد أعمال التصميم الأوسع نطاقًا لدى Cadence نموًا. فقد زادت إيرادات أعمال أتمتة التصميم الإلكتروني الأساسية بنسبة 20%، ونمت إيرادات الملكية الفكرية لأشباه الموصلات بنسبة 24% في الربع الثالث من عام 2026.
لكن ثمة أمرًا آخر لفت انتباهي.
على مستوى الشركة الموحّدة، أضافت Cadence إيرادات فصلية قدرها 294.5 مليون دولار مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. لكن أرباحها التشغيلية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) زادت بمقدار 3.3 ملايين دولار فقط.
مقابل كل 100 دولار إضافية من الإيرادات المُعلنة، قابل نحو 98.87 دولارًا منها ارتفاعٌ في التكاليف والمصروفات وفق مبادئ GAAP. ولم يظهر كأرباح تشغيلية إضافية سوى 1.13 دولار.
هذا لا يمثّل هامش الربح على عقد جديد، كما أن تلك التكاليف ليست بالضرورة مصروفات نقدية. وتؤثر عمليات الاستحواذ والتعديلات المحاسبية في المقارنة. ومع ذلك، انخفض أيضًا هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ GAAP، من 47.6% إلى 44.1%.
يوضّح الرسم البياني تفاصيل ما حدث، ويعرض طريقة حساب يمكنك استخدامها عند دراسة أسهم أخرى.
إليك التمييز الذي أراه مهمًا:
اختيار شركة تستفيد من طفرة الذكاء الاصطناعي هو قرار بحد ذاته. أما تقدير مقدار الأرباح التي يمكنها الاحتفاظ بها من هذا النمو، فهو قرار آخر.
