📊 هبط سعر الذهب 27%، بينما سجلت حيازات صناديق ETF مستوى قياسياً جديداً
بلغ الذهب ذروته عند 5,586 دولاراً في 29 يناير، وأغلق مساء أمس عند 4,074.6 دولار، وفقاً لأسعار العقود الآجلة. بانخفاض قدره 27%.
وكان هبوط الفضة أشد. بلغت ذروتها عند 121.3 في 29 يناير، وأغلقت مساء أمس عند 54.29. وارتفعت نسبة الذهب إلى الفضة من ما يزيد قليلاً على 60 إلى 75.
هبط السعر الأسبوع الماضي دون 4,000. وبنسبة 4.1% خلال أسبوع.
لكن الحيازات ترتفع. جاء في تقرير مجلس الذهب العالمي الصادر في 7 أكتوبر، باختصار ووضوح: سجلت صناديق الذهب العالمية المتداولة تدفقات صافية داخلة بقيمة 10 مليارات دولار في سبتمبر، وبلغت التدفقات في الربع الثالث 31 ملياراً، وهو رقم قياسي. كما زادت الحيازات 67 طناً لتصل إلى 4,256 طناً، وهو رقم قياسي أيضاً. وفي الشهر نفسه، انخفض إجمالي الأصول 7% إلى 574 ملياراً.
السعر يهبط. لكن وحدات الصناديق تتراكم.
قد يبدو أن الرقمين متناقضان، لكنهما ليسا كذلك. فالتسعير الهامشي للذهب تحدده سوق العقود الآجلة، حيث تراقب المراكز ذات الرافعة المالية العائد الحقيقي. بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مساء أمس 4.993%، ومؤشر الدولار 102.32، بينما لا يزال سعر الفائدة الأساسي عالقاً بين 3.75% و4.00%. واحتمال رفع الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، والبالغ 80%، محسوب بالفعل في الأسعار. ومع ارتفاع هذه المؤشرات، ترتفع كلفة الاحتفاظ بالذهب. وأول من ينسحبون دائماً هم مستثمرو العقود الآجلة.
أما أموال صناديق ETF فلا تنظر إلى الأسبوع المقبل، بل إلى العام المقبل. وفي الاستطلاع الفصلي لرويترز، خفّض المحللون توقعاتهم لسعر الذهب في 2026 لربعين متتاليين، وذكروا أسباباً واضحة: عوائد مرتفعة، ودولار قوي، وأسعار فائدة ستظل مرتفعة مدة أطول. لكنهم ما زالوا يتوقعون تعافياً في 2027.
الذهب نفسه، لكن مجموعتين من المستثمرين تقومان بأمرين مختلفين.
لا مفاجآت الليلة. بحلول الثانية صباحاً غداً بتوقيت بكين، يُسعّر السوق احتمالاً بنسبة 90% للإبقاء على الفائدة دون تغيير. ما يستحق المتابعة هو عبارتان: كيف سيصف البيان التضخم، وما ستكشفه بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي يوم الخميس. إذا كان التوقف في أكتوبر مجرد توقف مؤقت، فسيتعين على العائد الحقيقي أن يرتفع درجة أخرى.
وتواجه العملات المشفرة الاختبار نفسه. يتداول BTC حالياً قرب 81,200، وتعرضه ستة مصادر أسعار بين 80,977 و81,145، مرتفعاً 1.6% خلال 24 ساعة. في مثل هذا اليوم قبل عام، أغلق عند 112,898؛ أي بتراجع 28% خلال عام. أما سعره في 6 أكتوبر 2025 فبلغ 126,199، وهو الآن منخفض 36% عنه.
خلال هذا العام، ارتفع الذهب 2%. وانخفض BTC بنسبة 28%.
لا يحقق أي منهما عائداً. لكن وتيرة تداول حائزي هذين الأصلين مختلفة تماماً. تُوزّع أموال صناديق الذهب ETF على أساس فصلي؛ ففي سبتمبر، ومع هبوط الأسعار، تدفقت إليها مع ذلك 10 مليارات. أما وحدات صناديق BTC ETF فتدخل وتخرج يومياً، وتغيّر اتجاهها مع كل تحرك في السعر.
تقديري: مرّ الذهب هذا العام برحلة أفعوانية وعاد إلى نقطة البداية. لكن السؤال الحقيقي ليس مقدار الهبوط، بل ما إذا كان بالإمكان التمسك بتلك الـ4,256 طناً. فإذا تحولت صناديق ETF يوماً من مشترٍ إلى بائع، فلن يبقى مستوى 4,000 سوى حاجز نفسي.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #صندوق_الذهب_المتداول
بلغ الذهب ذروته عند 5,586 دولاراً في 29 يناير، وأغلق مساء أمس عند 4,074.6 دولار، وفقاً لأسعار العقود الآجلة. بانخفاض قدره 27%.
وكان هبوط الفضة أشد. بلغت ذروتها عند 121.3 في 29 يناير، وأغلقت مساء أمس عند 54.29. وارتفعت نسبة الذهب إلى الفضة من ما يزيد قليلاً على 60 إلى 75.
هبط السعر الأسبوع الماضي دون 4,000. وبنسبة 4.1% خلال أسبوع.
لكن الحيازات ترتفع. جاء في تقرير مجلس الذهب العالمي الصادر في 7 أكتوبر، باختصار ووضوح: سجلت صناديق الذهب العالمية المتداولة تدفقات صافية داخلة بقيمة 10 مليارات دولار في سبتمبر، وبلغت التدفقات في الربع الثالث 31 ملياراً، وهو رقم قياسي. كما زادت الحيازات 67 طناً لتصل إلى 4,256 طناً، وهو رقم قياسي أيضاً. وفي الشهر نفسه، انخفض إجمالي الأصول 7% إلى 574 ملياراً.
السعر يهبط. لكن وحدات الصناديق تتراكم.
قد يبدو أن الرقمين متناقضان، لكنهما ليسا كذلك. فالتسعير الهامشي للذهب تحدده سوق العقود الآجلة، حيث تراقب المراكز ذات الرافعة المالية العائد الحقيقي. بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مساء أمس 4.993%، ومؤشر الدولار 102.32، بينما لا يزال سعر الفائدة الأساسي عالقاً بين 3.75% و4.00%. واحتمال رفع الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، والبالغ 80%، محسوب بالفعل في الأسعار. ومع ارتفاع هذه المؤشرات، ترتفع كلفة الاحتفاظ بالذهب. وأول من ينسحبون دائماً هم مستثمرو العقود الآجلة.
أما أموال صناديق ETF فلا تنظر إلى الأسبوع المقبل، بل إلى العام المقبل. وفي الاستطلاع الفصلي لرويترز، خفّض المحللون توقعاتهم لسعر الذهب في 2026 لربعين متتاليين، وذكروا أسباباً واضحة: عوائد مرتفعة، ودولار قوي، وأسعار فائدة ستظل مرتفعة مدة أطول. لكنهم ما زالوا يتوقعون تعافياً في 2027.
الذهب نفسه، لكن مجموعتين من المستثمرين تقومان بأمرين مختلفين.
لا مفاجآت الليلة. بحلول الثانية صباحاً غداً بتوقيت بكين، يُسعّر السوق احتمالاً بنسبة 90% للإبقاء على الفائدة دون تغيير. ما يستحق المتابعة هو عبارتان: كيف سيصف البيان التضخم، وما ستكشفه بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي يوم الخميس. إذا كان التوقف في أكتوبر مجرد توقف مؤقت، فسيتعين على العائد الحقيقي أن يرتفع درجة أخرى.
وتواجه العملات المشفرة الاختبار نفسه. يتداول BTC حالياً قرب 81,200، وتعرضه ستة مصادر أسعار بين 80,977 و81,145، مرتفعاً 1.6% خلال 24 ساعة. في مثل هذا اليوم قبل عام، أغلق عند 112,898؛ أي بتراجع 28% خلال عام. أما سعره في 6 أكتوبر 2025 فبلغ 126,199، وهو الآن منخفض 36% عنه.
خلال هذا العام، ارتفع الذهب 2%. وانخفض BTC بنسبة 28%.
لا يحقق أي منهما عائداً. لكن وتيرة تداول حائزي هذين الأصلين مختلفة تماماً. تُوزّع أموال صناديق الذهب ETF على أساس فصلي؛ ففي سبتمبر، ومع هبوط الأسعار، تدفقت إليها مع ذلك 10 مليارات. أما وحدات صناديق BTC ETF فتدخل وتخرج يومياً، وتغيّر اتجاهها مع كل تحرك في السعر.
تقديري: مرّ الذهب هذا العام برحلة أفعوانية وعاد إلى نقطة البداية. لكن السؤال الحقيقي ليس مقدار الهبوط، بل ما إذا كان بالإمكان التمسك بتلك الـ4,256 طناً. فإذا تحولت صناديق ETF يوماً من مشترٍ إلى بائع، فلن يبقى مستوى 4,000 سوى حاجز نفسي.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #صندوق_الذهب_المتداول
