【27 أكتوبر | أخبار الأسواق العالمية وتحليل البيانات】
1. استشراف بنك أوف أميركا للمؤتمر الصحفي عقب قرار الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر: قد لا تُعقد فقرة للأسئلة، وسيحاول وورش «إرضاء جميع الأطراف»؛
2. تقلّصت خسائر العقود الآجلة لمؤشري ناسداك وستاندرد آند بورز 500. وتراجعت أسهم قطاعات الاتصالات الضوئية والحوسبة السحابية قبل افتتاح السوق الأميركية، فيما ارتفعت أسهم قطاع التكنولوجيا الحيوية على نطاق واسع؛
3. Glassnode: خرج المشترون الجدد لبيتكوين (BTC) مؤخراً من منطقة ضغوط البيع القوية، وانخفضت حصة المعروض الرابح لدى حاملي العملات على المدى القصير إلى نحو 70%؛
4. يُقال إن TSMC تعتزم رفع أسعار التغليف المتقدم بنسبة 10% إلى 20%، ما يزيد ضغوط التكاليف على إنفيديا وAMD.
مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في أكتوبر 2026، يتضح الانقسام في الأسواق. ويتوقع بنك أوف أميركا أن يواصل وورش الإدلاء بتصريحات مقتضبة؛ فإذا رُفعت الفائدة، فلن يحتاج إلا إلى إعادة التأكيد على استمرار ارتفاع التضخم ومتانة الاقتصاد، مع التحذير من الإفراط في التشديد. أما إذا أُبقيت الفائدة دون تغيير، فسيتعين عليه الحفاظ على ثقة الأسواق في مصداقية السياسة النقدية، وإلا فقد يتكرر تشوه منحنى سندات الخزانة الأميركية، وضعف الدولار، وبيع الأصول عالية المخاطر. ويتمسك بنك أوف أميركا بتوقعه رفع الفائدة على مراحل في ديسمبر ومارس من العام المقبل، بل لا يستبعد زيادة أكبر إذا تجاوز التضخم العنيد التوقعات. في المقابل، تعارض Moody’s Analytics رفع الفائدة؛ إذ تومض أضواء التحذير الحمراء بكثافة في مصفوفة المخاطر لديها، ما يشير إلى أن أخطاء السياسة النقدية أصبحت بحد ذاتها مصدر قلق.
أما تأثير ذلك على سوق العملات المشفرة، ولا سيما بيتكوين، فليس متماثلاً. فعادةً ما تدفع توقعات التشديد أسعار الفائدة الحقيقية والدولار إلى الارتفاع، ما يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالعملات ويضغط على تقييم بيتكوين. وتشير بيانات السلسلة الحديثة إلى أن نسبة حيازات أصحاب المراكز قصيرة الأجل الرابحة تراجعت من مستويات قاربت الربحية الشاملة إلى نحو 70%، فيما خفت ضغوط جني الأرباح بوضوح مقارنةً بما كانت عليه قبل شهر، وتحسنت ظروف الدخول إلى السوق. لكن هذا لا يعني سوى تراجع سخونة السوق، ولا يكفي وحده لتأكيد انعكاس الاتجاه. فإذا أرسل الاجتماع إشارة أكثر تشدداً وثبّت توقعات رفع الفائدة في ديسمبر، فستواصل توقعات تشديد السيولة الضغط على بيتكوين على المدى القصير. أما إذا جاءت التصريحات أكثر ميلاً إلى التيسير، فقد يؤدي تحسن الإقبال على المخاطرة إلى منح سوق العملات المشفرة متنفساً؛ إذ سيتوقف مسارها بدرجة أكبر على كيفية إعادة الأسواق تقييم مسار السياسة النقدية لاحقاً، لا على نتيجة اجتماع واحد.
1. استشراف بنك أوف أميركا للمؤتمر الصحفي عقب قرار الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر: قد لا تُعقد فقرة للأسئلة، وسيحاول وورش «إرضاء جميع الأطراف»؛
2. تقلّصت خسائر العقود الآجلة لمؤشري ناسداك وستاندرد آند بورز 500. وتراجعت أسهم قطاعات الاتصالات الضوئية والحوسبة السحابية قبل افتتاح السوق الأميركية، فيما ارتفعت أسهم قطاع التكنولوجيا الحيوية على نطاق واسع؛
3. Glassnode: خرج المشترون الجدد لبيتكوين (BTC) مؤخراً من منطقة ضغوط البيع القوية، وانخفضت حصة المعروض الرابح لدى حاملي العملات على المدى القصير إلى نحو 70%؛
4. يُقال إن TSMC تعتزم رفع أسعار التغليف المتقدم بنسبة 10% إلى 20%، ما يزيد ضغوط التكاليف على إنفيديا وAMD.
مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في أكتوبر 2026، يتضح الانقسام في الأسواق. ويتوقع بنك أوف أميركا أن يواصل وورش الإدلاء بتصريحات مقتضبة؛ فإذا رُفعت الفائدة، فلن يحتاج إلا إلى إعادة التأكيد على استمرار ارتفاع التضخم ومتانة الاقتصاد، مع التحذير من الإفراط في التشديد. أما إذا أُبقيت الفائدة دون تغيير، فسيتعين عليه الحفاظ على ثقة الأسواق في مصداقية السياسة النقدية، وإلا فقد يتكرر تشوه منحنى سندات الخزانة الأميركية، وضعف الدولار، وبيع الأصول عالية المخاطر. ويتمسك بنك أوف أميركا بتوقعه رفع الفائدة على مراحل في ديسمبر ومارس من العام المقبل، بل لا يستبعد زيادة أكبر إذا تجاوز التضخم العنيد التوقعات. في المقابل، تعارض Moody’s Analytics رفع الفائدة؛ إذ تومض أضواء التحذير الحمراء بكثافة في مصفوفة المخاطر لديها، ما يشير إلى أن أخطاء السياسة النقدية أصبحت بحد ذاتها مصدر قلق.
أما تأثير ذلك على سوق العملات المشفرة، ولا سيما بيتكوين، فليس متماثلاً. فعادةً ما تدفع توقعات التشديد أسعار الفائدة الحقيقية والدولار إلى الارتفاع، ما يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالعملات ويضغط على تقييم بيتكوين. وتشير بيانات السلسلة الحديثة إلى أن نسبة حيازات أصحاب المراكز قصيرة الأجل الرابحة تراجعت من مستويات قاربت الربحية الشاملة إلى نحو 70%، فيما خفت ضغوط جني الأرباح بوضوح مقارنةً بما كانت عليه قبل شهر، وتحسنت ظروف الدخول إلى السوق. لكن هذا لا يعني سوى تراجع سخونة السوق، ولا يكفي وحده لتأكيد انعكاس الاتجاه. فإذا أرسل الاجتماع إشارة أكثر تشدداً وثبّت توقعات رفع الفائدة في ديسمبر، فستواصل توقعات تشديد السيولة الضغط على بيتكوين على المدى القصير. أما إذا جاءت التصريحات أكثر ميلاً إلى التيسير، فقد يؤدي تحسن الإقبال على المخاطرة إلى منح سوق العملات المشفرة متنفساً؛ إذ سيتوقف مسارها بدرجة أكبر على كيفية إعادة الأسواق تقييم مسار السياسة النقدية لاحقاً، لا على نتيجة اجتماع واحد.
