📊 رِيع بطاقات الرسوميات دخل الرافعة المالية أولًا، بينما لا تزال النسخة الخاضعة للرقابة عالقة في الدرج
في 26 أكتوبر، أطلقت سلسلة Injective من الطبقة الأولى عقود SICI الدائمة على شبكتها الرئيسية. الأصل الأساسي هو إيجار خمس بطاقات من NVIDIA، والضمان بعملة USDC، وبرافعة مالية تصل إلى 10 أضعاف. وفي اليوم نفسه، ظلت عقود الحوسبة الآجلة لدى بورصة شيكاغو التجارية معلّقة بانتظار الموافقة.
كيف يُحتسب المؤشر؟ تشكّل H100 SXM 80GB نسبة 40%، وB200 نسبة 25%، وH200 نسبة 15%، فيما تشكّل كل من A100 SXM 80GB وRTX 4090 نسبة 10%. تجمع LO:TECH، ومقرها لندن، الأسعار المعروضة لكل بطاقة ولكل ساعة من أسواق الحوسبة؛ وتأخذ سعرًا واحدًا لكل بطاقة من كل سوق، ثم تتحقق منه وتستبعد القيم الشاذة، وتطبّعه إلى 100 استنادًا إلى سعر التسوية اليومي في 22 يوليو 2026، ثم تجمع الأسعار بحسب الأوزان. يُحتسب المؤشر مرة كل ساعة، وتُعتمد قراءة الساعة 19:00 بالتوقيت العالمي المنسق كسعر التسوية اليومي، بينما يُعلن للجمهور عن متوسط متحرك لسبعة أيام. وإذا تغيرت المنهجية، يُنشأ تسلسل جديد، ويبقى التسلسل القديم كما هو. ويمكن إعادة احتساب أي قراءة بالنتيجة نفسها باستخدام البيانات المؤرشفة.
مسار بورصة شيكاغو التجارية ليس جديدًا. يتكون العقد من 730 ساعة GPU، أي ما يعادل استئجار بطاقة واحدة لشهر كامل، ويُسوّى نقدًا، ويرتبط بمؤشر الإيجار من Silicon Data. الحد الأدنى لتغير السعر هو 0.01 دولار لكل ساعة GPU، أي 7.3 دولارات لكل حركة سعرية. كان من المقرر إدراج العقدين بالرمزين GPU1 وGPU2 في 5 أكتوبر. لكن في 21 سبتمبر، مددت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية فترة المراجعة حتى 9 نوفمبر، معللة ذلك بأن السوق مجزأة ويسهل التلاعب بها.
ثمة قاسم مشترك بين المسارين: لن يعطيك أحد بطاقة فعلية. وحتى في النسخة الخاضعة للرقابة، لا وجود للتسليم الفوري.
لذا، لا تدور المنافسة هنا حول الامتثال، بل حول سلطة التسعير. من يحوّل الإيجار أولًا إلى رقم قابل للتسوية، هو من يضع قواعد اللعبة. وقد قطعت النسخة على السلسلة شوطًا أسرع.
لماذا يتسابقون؟ لأن التدفقات النقدية لمورّدي الحوسبة باتت موضع شك. ففي 14 أكتوبر، توقعت Gartner أن أكثر من 80% من شركات السحابة الناشئة لن تتمكن من مواصلة العمل بصورة مستقلة حتى عام 2030. وفي 25 أكتوبر، قال إيلون ماسك إن أكثر من 200 شركة سحابة ناشئة ستشهد «موتًا واندماجًا على غرار أسماك الغوبي»، وبدأ المقرضون يفضلون الشركات التي لا تعتمد مصادر إيراداتها على مراكز البيانات وحدها. من يستأجر البطاقات يخشى ارتفاع الأسعار، ومن يؤجرها يخشى انخفاضها. وكلاهما يريد تثبيت السعر.
لكن المؤشر لا يغطي الأصل كاملًا. فهو يراهن على إيجار هذا الشهر، ولا يأخذ في الحسبان قيمة البطاقة بعد ثلاث سنوات. وما يهدد شركات السحابة الناشئة بالإفلاس هو القيمة المتبقية للبطاقات، إلى جانب آجال الديون؛ وهذا بند لم يضع أحد له مؤشرًا بعد.
ولم يتوقف المسار الخاضع للرقابة. ففي 20 أكتوبر، رفع مركز السياسات في Hyperliquid التماسًا إلى لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، طالبًا السماح بإدراج عقود مرتبطة بأسعار إيجار وحدات GPU وتكاليف الاستدلال. ووقّع عليه الرئيس التنفيذي Jake Chervinsky والمحامي الأول Brad Bourque.
وقت كتابة هذه السطور، تراوحت أسعار BTC الواردة من ستة مصادر بين 79,689 و79,826 دولارًا، بارتفاع 0.1% خلال 24 ساعة. وسجل ETH سعر 2,310.
لكي يتحول الأصل إلى فئة أصول، يلزم أمران: أن يكون هناك من يرغب في المراهنة على سعره، وأن يكون هناك من يعلن سعرًا له كل يوم. بطاقات الرسوميات متوافرة. لكن قائمة الأسعار لا تضم سوى الإيجار، ولا شيء غيره. أما خانة الإهلاك، فما زالت فارغة.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #قدرة_حوسبة_الذكاء_الاصطناعي
في 26 أكتوبر، أطلقت سلسلة Injective من الطبقة الأولى عقود SICI الدائمة على شبكتها الرئيسية. الأصل الأساسي هو إيجار خمس بطاقات من NVIDIA، والضمان بعملة USDC، وبرافعة مالية تصل إلى 10 أضعاف. وفي اليوم نفسه، ظلت عقود الحوسبة الآجلة لدى بورصة شيكاغو التجارية معلّقة بانتظار الموافقة.
كيف يُحتسب المؤشر؟ تشكّل H100 SXM 80GB نسبة 40%، وB200 نسبة 25%، وH200 نسبة 15%، فيما تشكّل كل من A100 SXM 80GB وRTX 4090 نسبة 10%. تجمع LO:TECH، ومقرها لندن، الأسعار المعروضة لكل بطاقة ولكل ساعة من أسواق الحوسبة؛ وتأخذ سعرًا واحدًا لكل بطاقة من كل سوق، ثم تتحقق منه وتستبعد القيم الشاذة، وتطبّعه إلى 100 استنادًا إلى سعر التسوية اليومي في 22 يوليو 2026، ثم تجمع الأسعار بحسب الأوزان. يُحتسب المؤشر مرة كل ساعة، وتُعتمد قراءة الساعة 19:00 بالتوقيت العالمي المنسق كسعر التسوية اليومي، بينما يُعلن للجمهور عن متوسط متحرك لسبعة أيام. وإذا تغيرت المنهجية، يُنشأ تسلسل جديد، ويبقى التسلسل القديم كما هو. ويمكن إعادة احتساب أي قراءة بالنتيجة نفسها باستخدام البيانات المؤرشفة.
مسار بورصة شيكاغو التجارية ليس جديدًا. يتكون العقد من 730 ساعة GPU، أي ما يعادل استئجار بطاقة واحدة لشهر كامل، ويُسوّى نقدًا، ويرتبط بمؤشر الإيجار من Silicon Data. الحد الأدنى لتغير السعر هو 0.01 دولار لكل ساعة GPU، أي 7.3 دولارات لكل حركة سعرية. كان من المقرر إدراج العقدين بالرمزين GPU1 وGPU2 في 5 أكتوبر. لكن في 21 سبتمبر، مددت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية فترة المراجعة حتى 9 نوفمبر، معللة ذلك بأن السوق مجزأة ويسهل التلاعب بها.
ثمة قاسم مشترك بين المسارين: لن يعطيك أحد بطاقة فعلية. وحتى في النسخة الخاضعة للرقابة، لا وجود للتسليم الفوري.
لذا، لا تدور المنافسة هنا حول الامتثال، بل حول سلطة التسعير. من يحوّل الإيجار أولًا إلى رقم قابل للتسوية، هو من يضع قواعد اللعبة. وقد قطعت النسخة على السلسلة شوطًا أسرع.
لماذا يتسابقون؟ لأن التدفقات النقدية لمورّدي الحوسبة باتت موضع شك. ففي 14 أكتوبر، توقعت Gartner أن أكثر من 80% من شركات السحابة الناشئة لن تتمكن من مواصلة العمل بصورة مستقلة حتى عام 2030. وفي 25 أكتوبر، قال إيلون ماسك إن أكثر من 200 شركة سحابة ناشئة ستشهد «موتًا واندماجًا على غرار أسماك الغوبي»، وبدأ المقرضون يفضلون الشركات التي لا تعتمد مصادر إيراداتها على مراكز البيانات وحدها. من يستأجر البطاقات يخشى ارتفاع الأسعار، ومن يؤجرها يخشى انخفاضها. وكلاهما يريد تثبيت السعر.
لكن المؤشر لا يغطي الأصل كاملًا. فهو يراهن على إيجار هذا الشهر، ولا يأخذ في الحسبان قيمة البطاقة بعد ثلاث سنوات. وما يهدد شركات السحابة الناشئة بالإفلاس هو القيمة المتبقية للبطاقات، إلى جانب آجال الديون؛ وهذا بند لم يضع أحد له مؤشرًا بعد.
ولم يتوقف المسار الخاضع للرقابة. ففي 20 أكتوبر، رفع مركز السياسات في Hyperliquid التماسًا إلى لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، طالبًا السماح بإدراج عقود مرتبطة بأسعار إيجار وحدات GPU وتكاليف الاستدلال. ووقّع عليه الرئيس التنفيذي Jake Chervinsky والمحامي الأول Brad Bourque.
وقت كتابة هذه السطور، تراوحت أسعار BTC الواردة من ستة مصادر بين 79,689 و79,826 دولارًا، بارتفاع 0.1% خلال 24 ساعة. وسجل ETH سعر 2,310.
لكي يتحول الأصل إلى فئة أصول، يلزم أمران: أن يكون هناك من يرغب في المراهنة على سعره، وأن يكون هناك من يعلن سعرًا له كل يوم. بطاقات الرسوميات متوافرة. لكن قائمة الأسعار لا تضم سوى الإيجار، ولا شيء غيره. أما خانة الإهلاك، فما زالت فارغة.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #قدرة_حوسبة_الذكاء_الاصطناعي
