90% من الأموال تراهن على عدم رفع الفائدة هذا الأسبوع 🦖 لكن غولدمان ساكس يرى أن الرفع الأخير سيكون في ديسمبر
في تقرير صدر في 27 أكتوبر، رجّح غولدمان ساكس أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه فجر الخميس بتوقيت بكين، لتظل ضمن نطاق 3.75% إلى 4%. لكن رفع الفائدة الأخير في هذه الدورة قد يأتي في ديسمبر.
أسباب غولدمان ساكس واضحة: فمنذ سبتمبر، لم يتجاوز تشديد مؤشر الأوضاع المالية نحو 30 نقطة أساس، وهي نسبة لا تكفي لتحل محل رفع حقيقي للفائدة. لذلك، لا ينبغي للسوق أن يفسر تشديد الأوضاع المالية على أنه نهاية دورة رفع الفائدة.
هذه الرسالة موجهة في الواقع إلى فئتين: الأولى، من يرون تراجع الأسهم وارتفاع أسعار النفط ويستنتجون أن الاحتياطي الفيدرالي لن يجرؤ على التحرك؛ والثانية، المستثمرون المتفائلون الذين احتسبوا عدم رفع الفائدة مسبقًا على أنه خبر إيجابي.
تسعير السوق منقسم الآن. تُظهر بيانات CME أن احتمال المراهنة على رفع الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع لا يتجاوز 12%، فيما تراهن نسبة تتجاوز 90% على بقائها دون تغيير. لكن في اجتماع ديسمبر، بدأ بعضهم يراهن على رفعها 25 نقطة أساس. بعبارة أخرى، لا يراهن الجميع على عدم رفع الفائدة، بل على تأجيل الرفع قليلًا.
وضع غولدمان ساكس أيضًا جدولًا زمنيًا: بعد أن يتراجع تدريجيًا تأثير الرسوم الجمركية وصدمات الطاقة وضغوط الأسعار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، سيتحسن التضخم في الولايات المتحدة خلال 2027. وفي السيناريو الأساسي، لن يحدث أي تحرك قبل مارس 2027. والمتغير الوحيد هو أن يؤدي الوضع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط مجددًا. فقد قفز خام برنت إلى 117 دولارًا يوم الجمعة الماضي، ثم تراجع إلى 110 دولارات يوم الاثنين، وهو مستوى ليس بعيدًا عن النطاق المريح الذي يتحدث عنه غولدمان ساكس. وكان آخر معدل تضخم سنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE عند 3.4%.
أما سوق العملات المشفرة، فوضعه أكثر صعوبة. يبلغ سعر بيتكوين حاليًا نحو 79688 دولارًا، ولا يزال أقل بـ36% من أعلى مستوى تاريخي له عند 126080 دولارًا 📉. وسجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة تدفقات صافية إلى الخارج بنحو 314 مليون دولار في أكتوبر؛ وفي يومي الخميس والجمعة الماضيين وحدهما، سُحب منها 773 مليونًا. ويتحرك السعر حاليًا حول 80 ألف دولار، فيما يمثل مستوى 82 ألف دولار نقطة انطلاق موجتي الارتفاع في أغسطس وسبتمبر. وإذا لم يتمكن السعر من استعادة هذا المستوى، فسيظل زمام المبادرة بعيدًا عن أيدي المشترين. أما مستوى 75 ألف دولار، فيمثل دعمًا رئيسيًا بحسب أحد باحثي HashKey.
برأيي، لن يحمل قرار فجر الخميس معلومات كثيرة بحد ذاته. وما يستحق المتابعة حقًا هو كيف سيصف وورش شهر ديسمبر خلال المؤتمر الصحفي. فإذا تحولت لهجة التصريحات من الاعتماد على البيانات إلى التأكيد على أن التضخم لا يزال مرتفعًا، فقد يقفز احتمال رفع الفائدة في ديسمبر من نحو 30% حاليًا ⚠️ وبالنسبة إلى التداول على المدى القصير، فهذه أكبر مفاجأة سلبية محتملة هذا الأسبوع.
هل تعتقد أن الفائدة سترتفع في ديسمبر، أم أن هذه الدورة انتهت فعلًا؟ شاركنا رأيك في التعليقات.
أتابع معك يوميًا أبرز أخبار بيتكوين والاحتياطي الفيدرالي. لا نكتفي برصد ما يحدث، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
انقر على الصورة الرمزية لمشاهدة البث المباشر
في تقرير صدر في 27 أكتوبر، رجّح غولدمان ساكس أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه فجر الخميس بتوقيت بكين، لتظل ضمن نطاق 3.75% إلى 4%. لكن رفع الفائدة الأخير في هذه الدورة قد يأتي في ديسمبر.
أسباب غولدمان ساكس واضحة: فمنذ سبتمبر، لم يتجاوز تشديد مؤشر الأوضاع المالية نحو 30 نقطة أساس، وهي نسبة لا تكفي لتحل محل رفع حقيقي للفائدة. لذلك، لا ينبغي للسوق أن يفسر تشديد الأوضاع المالية على أنه نهاية دورة رفع الفائدة.
هذه الرسالة موجهة في الواقع إلى فئتين: الأولى، من يرون تراجع الأسهم وارتفاع أسعار النفط ويستنتجون أن الاحتياطي الفيدرالي لن يجرؤ على التحرك؛ والثانية، المستثمرون المتفائلون الذين احتسبوا عدم رفع الفائدة مسبقًا على أنه خبر إيجابي.
تسعير السوق منقسم الآن. تُظهر بيانات CME أن احتمال المراهنة على رفع الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع لا يتجاوز 12%، فيما تراهن نسبة تتجاوز 90% على بقائها دون تغيير. لكن في اجتماع ديسمبر، بدأ بعضهم يراهن على رفعها 25 نقطة أساس. بعبارة أخرى، لا يراهن الجميع على عدم رفع الفائدة، بل على تأجيل الرفع قليلًا.
وضع غولدمان ساكس أيضًا جدولًا زمنيًا: بعد أن يتراجع تدريجيًا تأثير الرسوم الجمركية وصدمات الطاقة وضغوط الأسعار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، سيتحسن التضخم في الولايات المتحدة خلال 2027. وفي السيناريو الأساسي، لن يحدث أي تحرك قبل مارس 2027. والمتغير الوحيد هو أن يؤدي الوضع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط مجددًا. فقد قفز خام برنت إلى 117 دولارًا يوم الجمعة الماضي، ثم تراجع إلى 110 دولارات يوم الاثنين، وهو مستوى ليس بعيدًا عن النطاق المريح الذي يتحدث عنه غولدمان ساكس. وكان آخر معدل تضخم سنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE عند 3.4%.
أما سوق العملات المشفرة، فوضعه أكثر صعوبة. يبلغ سعر بيتكوين حاليًا نحو 79688 دولارًا، ولا يزال أقل بـ36% من أعلى مستوى تاريخي له عند 126080 دولارًا 📉. وسجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة تدفقات صافية إلى الخارج بنحو 314 مليون دولار في أكتوبر؛ وفي يومي الخميس والجمعة الماضيين وحدهما، سُحب منها 773 مليونًا. ويتحرك السعر حاليًا حول 80 ألف دولار، فيما يمثل مستوى 82 ألف دولار نقطة انطلاق موجتي الارتفاع في أغسطس وسبتمبر. وإذا لم يتمكن السعر من استعادة هذا المستوى، فسيظل زمام المبادرة بعيدًا عن أيدي المشترين. أما مستوى 75 ألف دولار، فيمثل دعمًا رئيسيًا بحسب أحد باحثي HashKey.
برأيي، لن يحمل قرار فجر الخميس معلومات كثيرة بحد ذاته. وما يستحق المتابعة حقًا هو كيف سيصف وورش شهر ديسمبر خلال المؤتمر الصحفي. فإذا تحولت لهجة التصريحات من الاعتماد على البيانات إلى التأكيد على أن التضخم لا يزال مرتفعًا، فقد يقفز احتمال رفع الفائدة في ديسمبر من نحو 30% حاليًا ⚠️ وبالنسبة إلى التداول على المدى القصير، فهذه أكبر مفاجأة سلبية محتملة هذا الأسبوع.
هل تعتقد أن الفائدة سترتفع في ديسمبر، أم أن هذه الدورة انتهت فعلًا؟ شاركنا رأيك في التعليقات.
أتابع معك يوميًا أبرز أخبار بيتكوين والاحتياطي الفيدرالي. لا نكتفي برصد ما يحدث، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
انقر على الصورة الرمزية لمشاهدة البث المباشر
