هل أوقف أكبر مشترٍ الشراء؟ لم تشترِ Strategy ($MSTR ) بيتكوين واحدة الأسبوع الماضي $BTC ، واستخدمت الأموال لإعادة شراء أسهمها الممتازة
【ما الذي يقوله نموذج 8-K؟】 أُودع لدى هيئة SEC في 26 أكتوبر
- من 19 إلى 25 أكتوبر: لم تبع أي أسهم عبر إصدار أسهم جديدة، ولم تشترِ أو تبع أي بيتكوين
- أنفقت 204.9 مليون دولار في الأسبوع نفسه لإعادة شراء 2.07 مليون سهم ممتاز من STRC، من رصيدها النقدي بالدولار
- لم يتبقَّ بعد إعادة الشراء سوى 242.4 مليون دولار نقدًا؛ ولديها أيضًا احتياطي قدره 4.83 مليار دولار مخصص لدفع توزيعات الأسهم الممتازة وفوائد الديون
- تملك 848,517 بيتكوين، بمتوسط تكلفة يبلغ نحو 75,446 دولارًا
【شراء البيتكوين يتراجع وإعادة الشراء تتزايد】
- من 5 إلى 11 أكتوبر: اشترت 250 بيتكوين، وأعادت شراء أسهم STRC بقيمة 192.4 مليون دولار
- من 12 إلى 18 أكتوبر: اشترت 267 بيتكوين، وأعادت شراء أسهم بقيمة 193.1 مليون دولار
- من 19 إلى 25 أكتوبر: اشترت 0 بيتكوين، وأعادت شراء أسهم بقيمة 204.9 مليون دولار
- بلغ إجمالي إعادة الشراء خلال ثلاثة أسابيع نحو 590 مليون دولار، مقابل أقل من 44 مليون دولار لشراء البيتكوين في الفترة نفسها؛ وفي 19 أكتوبر رُفع سقف إعادة الشراء من 2 مليار إلى 3 مليارات دولار
【لماذا إعادة شراء الأسهم الممتازة؟】
ميزة STRC أنها تحافظ على سعر قريب من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار؛ وأغلق سعرها عند 99.17 في 26 أكتوبر. وتقول الشركة إنها لن تعدّل معدل التوزيعات البالغ 12% إلا بعد استقرار السعر قرب 100 دولار. لم يذكر الإعلان سبب إعادة الشراء، لكن يُرجّح أنها تهدف إلى ثلاثة أمور:
① دعم السعر وإعادته إلى 100 دولار: فالهبوط دون القيمة الاسمية يعني أن وعد «الاستقرار» بات موضع شك
② إعادة فتح قناة التمويل: STRC مصدر التمويل الرئيسي لشراء البيتكوين؛ فإذا هبط سعرها دون القيمة الاسمية، يصعب بيعها، وما زال 17.5 مليار دولار من سقف إصدار الأسهم غير مستخدم
③ إعادة الشراء مجدية بحد ذاتها: فشراء السهم مجددًا بسعر يقارب 99 دولارًا يوفر توزيعات سنوية قدرها 12%
【كيف ينظر السوق إلى الأمر؟】 إغلاق الأسهم الأمريكية في 26 أكتوبر
- أغلق MSTR عند 139.82، منخفضًا 4.2%، أي بأكثر من النصف مقارنة بذروته البالغة 295.63 قبل عام؛ وتراجع COIN بنسبة 2.9% وIBIT بنسبة 1.6%
- في اليوم نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7%، وناسداك بنسبة 0.8%، ومؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 2.8%؛ وسلكت أسهم العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي مسارًا معاكسًا
- يبلغ سعر BTC الآن نحو 79,900 دولار، أي أعلى بنسبة 6% فقط من متوسط تكلفة Strategy؛ وسجّلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين تدفقات صافية خارجة بنحو 310 ملايين دولار خلال أكتوبر (حتى 23 أكتوبر)، فيما يقلّص أكبر مشترِيَين مشترياتهما في الوقت نفسه
عدم الشراء لأسبوع واحد لا يعني التخلي عن الاستراتيجية. هل تعتقدون أنها مجرد استراحة لالتقاط الأنفاس، أم أنها إشارة؟
【ما الذي يقوله نموذج 8-K؟】 أُودع لدى هيئة SEC في 26 أكتوبر
- من 19 إلى 25 أكتوبر: لم تبع أي أسهم عبر إصدار أسهم جديدة، ولم تشترِ أو تبع أي بيتكوين
- أنفقت 204.9 مليون دولار في الأسبوع نفسه لإعادة شراء 2.07 مليون سهم ممتاز من STRC، من رصيدها النقدي بالدولار
- لم يتبقَّ بعد إعادة الشراء سوى 242.4 مليون دولار نقدًا؛ ولديها أيضًا احتياطي قدره 4.83 مليار دولار مخصص لدفع توزيعات الأسهم الممتازة وفوائد الديون
- تملك 848,517 بيتكوين، بمتوسط تكلفة يبلغ نحو 75,446 دولارًا
【شراء البيتكوين يتراجع وإعادة الشراء تتزايد】
- من 5 إلى 11 أكتوبر: اشترت 250 بيتكوين، وأعادت شراء أسهم STRC بقيمة 192.4 مليون دولار
- من 12 إلى 18 أكتوبر: اشترت 267 بيتكوين، وأعادت شراء أسهم بقيمة 193.1 مليون دولار
- من 19 إلى 25 أكتوبر: اشترت 0 بيتكوين، وأعادت شراء أسهم بقيمة 204.9 مليون دولار
- بلغ إجمالي إعادة الشراء خلال ثلاثة أسابيع نحو 590 مليون دولار، مقابل أقل من 44 مليون دولار لشراء البيتكوين في الفترة نفسها؛ وفي 19 أكتوبر رُفع سقف إعادة الشراء من 2 مليار إلى 3 مليارات دولار
【لماذا إعادة شراء الأسهم الممتازة؟】
ميزة STRC أنها تحافظ على سعر قريب من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار؛ وأغلق سعرها عند 99.17 في 26 أكتوبر. وتقول الشركة إنها لن تعدّل معدل التوزيعات البالغ 12% إلا بعد استقرار السعر قرب 100 دولار. لم يذكر الإعلان سبب إعادة الشراء، لكن يُرجّح أنها تهدف إلى ثلاثة أمور:
① دعم السعر وإعادته إلى 100 دولار: فالهبوط دون القيمة الاسمية يعني أن وعد «الاستقرار» بات موضع شك
② إعادة فتح قناة التمويل: STRC مصدر التمويل الرئيسي لشراء البيتكوين؛ فإذا هبط سعرها دون القيمة الاسمية، يصعب بيعها، وما زال 17.5 مليار دولار من سقف إصدار الأسهم غير مستخدم
③ إعادة الشراء مجدية بحد ذاتها: فشراء السهم مجددًا بسعر يقارب 99 دولارًا يوفر توزيعات سنوية قدرها 12%
【كيف ينظر السوق إلى الأمر؟】 إغلاق الأسهم الأمريكية في 26 أكتوبر
- أغلق MSTR عند 139.82، منخفضًا 4.2%، أي بأكثر من النصف مقارنة بذروته البالغة 295.63 قبل عام؛ وتراجع COIN بنسبة 2.9% وIBIT بنسبة 1.6%
- في اليوم نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7%، وناسداك بنسبة 0.8%، ومؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 2.8%؛ وسلكت أسهم العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي مسارًا معاكسًا
- يبلغ سعر BTC الآن نحو 79,900 دولار، أي أعلى بنسبة 6% فقط من متوسط تكلفة Strategy؛ وسجّلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين تدفقات صافية خارجة بنحو 310 ملايين دولار خلال أكتوبر (حتى 23 أكتوبر)، فيما يقلّص أكبر مشترِيَين مشترياتهما في الوقت نفسه
عدم الشراء لأسبوع واحد لا يعني التخلي عن الاستراتيجية. هل تعتقدون أنها مجرد استراحة لالتقاط الأنفاس، أم أنها إشارة؟
