Galaxy说“熊市已结束”，我会先把这句话放回它该在的位置：这是机构判断，不是已经被市场验证的结论。律动（BlockBeats）北京时间2026年10月26日报道，Galaxy Research认为，比特币熊市已于今年6月结束，当前回调为投资者提供了有吸引力的入场机会。报道还提到，该机构将长期持有者抛售压力减弱和美国债务持续攀升，列为关注比特币中长期价值的理由。

这里至少有两层判断：长期持有者卖压减弱，可能意味着市场新增供给压力变小；美国债务上升，则是Galaxy对比特币中长期价值的宏观论据。但现有报道摘要没有提供卖压减弱的具体数据，也没有展开“熊市已结束”的判定方法。结论说得很满，支撑它的细节却还没摆出来。

更关键的是，机构建议考虑买入并持有，不等于市场已经确认趋势反转。要核对这项判断，我会看长期持有者的供给变化、判断所用的时间窗口，以及回调期间是否出现持续承接；缺少这些数据，单凭一句“熊市结束”还无法检验论证。$BTC是这条观点直接讨论的资产，报道没有提供关于$ETH 的同类判断，不能把比特币的结论顺手推广过去。