• خفّض سيتي هدفه لسعر بيتكوين خلال 12 شهرًا مرتين في عام 2026، من 143,000 دولار إلى 112,000 دولار، ثم إلى 82,000 دولار.

• خفّض سيتي افتراضه لصافي التدفقات إلى صناديق بيتكوين المتداولة من 10 مليارات دولار إلى الصفر، مع تحديد سيناريو هبوطي عند 53,000 دولار.

• خفّض جيف كندريك من ستاندرد تشارترد هدف سعر بيتكوين لنهاية عام 2026 من 150,000 دولار إلى 100,000 دولار.

توافق الـ150,000 دولار، أُعيدت صياغته بهدوء

التوقعات التي رسمت ملامح عام 2026 لبيتكوين (BTC) يجري التخلي عنها بوتيرة أسرع مما لاحظه القراء. استندت الأهداف التي حددتها وول ستريت لنهاية العام إلى فرضية واحدة: استمرار الطلب المؤسسي عبر صناديق التداول الفوري المدرجة في الولايات المتحدة. انهارت هذه الفرضية، وتبعتها الأرقام. ويبلغ سعر بيتكوين الآن نحو 80,100 دولار، أي أقل بنحو 37% من أعلى مستوى قياسي بلغ 126,223 دولارًا في أكتوبر الماضي، ويُظهر منشور يقارن أبرز التوقعات لنهاية العام مدى ابتعاد الأهداف الرسمية عن تلك التي لا تزال تُتداول عبر الإنترنت. ويعرض المنشور التوقعات كما كانت: 126,000 دولار منسوبة إلى سيتي، و150,000 دولار إلى ستاندرد تشارترد، و170,000 دولار إلى جيه بي مورغان، وأرقامًا عند 500,000 دولار منسوبة إلى تشاماث باليهابيتيا ومايك نوفوغراتز. ولم يعد عدد من هذه الأرقام رسميًا. فالبنك الذي يخفض هدفًا في منتصف الربع لا يعلن التغيير على نطاق واسع؛ بل يظهر في مذكرات بحثية، ثم ينتشر بعد أسابيع عبر ملخصات وسائل التواصل الاجتماعي. بدأ سيتي العام بسيناريو أساسي عند 143,000 دولار، وخفضه إلى 112,000 دولار، ثم قلّص هدفه لـ12 شهرًا إلى 82,000 دولار في 1 يوليو. كما تخلّى البنك عن افتراضه بشأن صافي التدفقات إلى منظومة صناديق بيتكوين المتداولة الفورية، وخفضه من 10 مليارات دولار إلى الصفر، وحدد سيناريو هبوطيًا عند 53,000 دولار. وتحركت ستاندرد تشارترد في وقت أبكر: إذ خفّض المحلل جيف كندريك هدف نهاية العام من 150,000 دولار إلى 100,000 دولار، وحذّر من أن بيتكوين قد تهبط أولًا إلى «50,000 دولار أو أقل بقليل» قبل أن تتعافى. وبحلول أغسطس، غيّر موقفه مجددًا، قائلًا إن توقعه البالغ 100,000 دولار قد يتضح أنه «منخفض أكثر من اللازم». الحسابات وراء التوافق القديم لا ترحم. فبلوغ 150,000 دولار بحلول 31 ديسمبر يتطلب ارتفاعًا بنحو 87% من المستوى الحالي، وحتى هدف ستاندرد تشارترد البالغ 100,000 دولار يتطلب ارتفاعًا بنحو 25% خلال الشهرين المتبقيين. ولم تمنح تعاملات نهاية الأسبوع الكثير من الأمل: إذ استعاد السوق مستوى 80,000 دولار بعد تسجيل خسارته الأسبوعية الرابعة على التوالي.

يُعدّ بيرنشتاين الأقل إثارةً للقلق بين الجهات الثلاث، لأنه أبقى الرقم الرئيسي كما هو، وغيّر الموعد بدلاً من ذلك. فتقريره الصادر في أغسطس يتوقع الآن أن يقترب سعر بيتكوين من 125,000 دولار بحلول نهاية 2026، مع تأجيل هدفه الأصلي البالغ 150,000 دولار إلى منتصف 2027. وما زال التوقع الأصلي للبنك قائماً في أبحاثه، لكن الرقم الأهم لعام 2026 أصبح أقل بنحو 25,000 دولار. ولم يُعلَن عن أي من هذه التعديلات؛ بل ظهرت في مذكرات دورية، ثم تناقلتها الملخصات لاحقاً، وهو ما يفسر استمرار تداول إجماع الـ150,000 دولار عبر الإنترنت وكأنه ما زال سارياً. أما من تمسكوا بتوقعاتهم، فموقفهم مختلف عن التراجع. فقد قال توم لي للحاضرين في مؤتمر «كونسنسس 2026» في ميامي خلال مايو إن بيتكوين قد يتداول بين 150,000 و200,000 دولار بحلول نهاية العام، معلناً أن «ربيع العملات المشفرة» قد بدأ بالفعل. أما أليس ليو، رئيسة الأبحاث في كوين ماركت كاب، فتقدم التوقع الأقرب إلى حركة السوق: إغلاقاً في نهاية العام بين 85,000 و92,000 دولار، وهو النطاق المنشور الوحيد الذي يمكن بلوغه بحركة اعتيادية على مدى أسبوعين. استهل تشاماث باليهابيتيا العام بتوقع 500,000 دولار، لكنه يحذر الآن من احتمال هبوط بيتكوين إلى الصفر إذا تمكن الحوسبة الكمومية في نهاية المطاف من اختراق أمن إثبات العمل الذي تعتمد عليه الشبكة. وبالمقارنة مع سعر فوري يقارب 80,100 دولار، تتضح الفجوات بين التوقعات: فسقف ليو يتطلب ارتفاعاً بنحو 15%، وتوقع ستاندرد تشارترد البالغ 100,000 دولار يتطلب نحو 25%، والسيناريو الأساسي المعدل لبيرنشتاين يتطلب نحو 56%، والإجماع السابق نحو 87%، أما الحد الأعلى لتوقع لي فيتطلب نحو 150%. يُعد ارتفاع بنسبة 25% خلال شهرين أمراً شائعاً في سوق العملات المشفرة، لكن حركة السوق الأخيرة تشير إلى عكس ذلك. فقد هبط السوق دون 80,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع وسط مخاوف من عمليات إجلاء في الشرق الأوسط، ووصل إلى 79,146 دولاراً قبل أن يستقر. كما سجلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية أكبر تدفقات خارجة لها منذ يونيو، وتحمل أصحاب مراكز الشراء 70-80% من تصفيات العملات المشفرة البالغة 117 مليون دولار حتى يوم الاثنين. واستمرار التدفقات الخارجة هو واقع جانب الطلب الذي يتعين على النماذج المعدلة للبنوك استيعابه الآن. ومن المقرر صدور أحدث قرار لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، وهو أقرب ما يكون إلى محفز محدد الموعد لسوق بيتكوين.

تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة هي الافتراض المحوري

تعكس دورة مراجعة التوقعات تصحيحاً للمدخلات أكثر مما تعكس انهياراً في القناعة. ويُعد تغيير سيتي أوضح مؤشر على ذلك: فعندما يخفض بنك توقعاته لتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة من 10 مليارات دولار إلى الصفر، فهو يقر بأن قناة الطلب قد تعطلت. وكل هدف يتجاوز 92,000 دولار ما زال يعتمد على عودة تلك التدفقات قبل 31 ديسمبر، وهو الشرط نفسه الذي ناقضته حركة الأسبوعين الماضيين. وبالنسبة إلى القراء المنجذبين إلى التمسك الأقصى ببيتكوين، فإن تحركات المؤسسات تعيد تأكيد مبرر قائم لتجاهل توقعات نهاية العام؛ أما من يكتفون بالاحتفاظ بعملاتهم خلال الدورة، فلا يغير أي من هذه المراجعات من موقفهم شيئاً. وتظل فرضية التدفقات أضعف حلقة، فيما يشكل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي المرتقب هذا الأسبوع أول اختبار خارجي لاحتمال تعافيها قبل إغلاق 31 ديسمبر.