خلال عطلة نهاية الأسبوع، توقعت افتتاحًا مرتفعًا بشكل طفيف يوم الاثنين، مع صعود مؤشر S&P 500 بين +0.1% و+0.5%، باحتمال 55%.
الآن، العقود الآجلة قبل افتتاح السوق مرتفعة +0.66%، أي إن الاتجاه جاء كما توقعت.
في الواقع، هناك عامل واحد فقط سيحسم الأمور الليلة: كيف سيسعّر السوق تمويل Meta البالغ 95 مليار دولار.
لنحلل الأمر: 35 مليار دولار من الأسهم العادية، إضافة إلى 12.5 مليار دولار من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل الإلزامي، لأجل ثلاث سنوات وبعائد توزيعات بين 6% و6.5%، مع تخصيص 60 مليار دولار أخرى لإمكانية إصدار أسهم إضافية عبر السوق.
أعلنت Nvidia وAMD وBroadcom أنها تعتزم الاكتتاب بما يصل إلى 5 مليارات دولار وفقًا للشروط.
خلفية الأمر هي أن التدفق النقدي الحر لـMeta أصبح سلبيًا للمرة الأولى قبل ثلاثة أسابيع، وهي الآن تلجأ فورًا إلى إصدار أسهم جديدة.
هذه هي التكلفة الحقيقية للإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي.
قال جينسن هوانغ الأسبوع الماضي: «نقص رأس المال يقيّد النمو»، وMeta ترجمت هذه العبارة إلى أفعال.
هناك سيناريوهان لليلة.
إذا اكتتبت Nvidia والشركات الأخرى فعلًا وفقًا للشروط، فهذا يعني أن رؤوس الأموال الصناعية مستعدة لامتصاص الإصدار، وأن رواية الذكاء الاصطناعي ستستعيد عافيتها، وستتعافى أسهم التكنولوجيا.
أما إذا كان الخصم كبيرًا جدًا وتراجع حجم الاكتتاب، فذلك يعني أن حتى رؤوس الأموال الصناعية ترى أن السعر مبالغ فيه، وستتعرض أسهم التكنولوجيا كلها للضغط.
وزاد إيلون ماسك الأمر سوءًا الليلة الماضية، إذ قال إن أكثر من 200 شركة سحابية ناشئة ستشهد «موتًا واندماجًا».
تراجعت CoreWeave وNebius بنسبة 30% خلال شهر، وهبطت Iren بنسبة 40%، كما تراجعت 4% قبل افتتاح السوق.
وهناك إشارة أخرى لم تلقَ تقريبًا أي تداول في الأوساط الصينية.
ستعلن SK Hynix في 28 أكتوبر عن عوائد للمساهمين تتراوح بين 50 و60 تريليون وون كوري، أي نحو 38 إلى 45 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي.
وبإضافة عمليات إعادة شراء الأسهم التي أُنجزت بالفعل، سيبلغ الإجمالي هذا العام نحو سبعة أضعاف العام الماضي.
أموال دورة الذاكرة تنتقل من توسيع الإنتاج إلى توزيعات الأرباح.
وهذا تصرف كلاسيكي يدل على بلوغ الدورة ذروتها.
لذا، توقعي لهذه الليلة: افتتاح مرتفع، ثم صعود، ثم تراجع جزء من المكاسب في نهاية الجلسة، مع إغلاق على ارتفاع.
مؤشر S&P 500 بين +0.2% و+0.8%، والأرجح +0.4%، ليغلق قرب 7,654.
مؤشر Nasdaq بين +0.3% و+1.0%، والأرجح +0.6%.
مؤشر Dow Jones بين 0 و+0.5%، والأرجح +0.2%.
احتمال الإغلاق على ارتفاع 60%.
هناك ثلاثة أسباب تمنعني من رفع هذا الاحتمال أكثر.
أولًا، اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد غد، وسيصدر القرار يوم الأربعاء. وقد سُعّر بالفعل احتمال رفع الفائدة في ديسمبر عند 67.5%. لا أحد يجرؤ على اتخاذ مراكز كبيرة عشية القرار.
ثانيًا، البرازيل. تراجع لولا عن موقفه، وهبطت XP بنسبة 47% وPAGS بنسبة 31%. وستبدو صافي قيمة أصول صناديق الأسواق الناشئة الليلة سيئة، ما سيؤدي إلى خفض مراكز قسري.
ثالثًا، ذلك الرقم الذي ذكره هارتنيت من بنك أوف أمريكا: تفوق المؤشر متساوي الأوزان على المؤشر المرجّح بالقيمة السوقية هو سادس أكبر تفوق منذ عام 1990، مع انحراف يبلغ ثلاثة انحرافات معيارية.
بلغ التناوب بين الأسهم حدوده القصوى؛ وأي تناوب إضافي سيعني انعكاس الاتجاه.
$META
#股票财报季
الآن، العقود الآجلة قبل افتتاح السوق مرتفعة +0.66%، أي إن الاتجاه جاء كما توقعت.
في الواقع، هناك عامل واحد فقط سيحسم الأمور الليلة: كيف سيسعّر السوق تمويل Meta البالغ 95 مليار دولار.
لنحلل الأمر: 35 مليار دولار من الأسهم العادية، إضافة إلى 12.5 مليار دولار من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل الإلزامي، لأجل ثلاث سنوات وبعائد توزيعات بين 6% و6.5%، مع تخصيص 60 مليار دولار أخرى لإمكانية إصدار أسهم إضافية عبر السوق.
أعلنت Nvidia وAMD وBroadcom أنها تعتزم الاكتتاب بما يصل إلى 5 مليارات دولار وفقًا للشروط.
خلفية الأمر هي أن التدفق النقدي الحر لـMeta أصبح سلبيًا للمرة الأولى قبل ثلاثة أسابيع، وهي الآن تلجأ فورًا إلى إصدار أسهم جديدة.
هذه هي التكلفة الحقيقية للإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي.
قال جينسن هوانغ الأسبوع الماضي: «نقص رأس المال يقيّد النمو»، وMeta ترجمت هذه العبارة إلى أفعال.
هناك سيناريوهان لليلة.
إذا اكتتبت Nvidia والشركات الأخرى فعلًا وفقًا للشروط، فهذا يعني أن رؤوس الأموال الصناعية مستعدة لامتصاص الإصدار، وأن رواية الذكاء الاصطناعي ستستعيد عافيتها، وستتعافى أسهم التكنولوجيا.
أما إذا كان الخصم كبيرًا جدًا وتراجع حجم الاكتتاب، فذلك يعني أن حتى رؤوس الأموال الصناعية ترى أن السعر مبالغ فيه، وستتعرض أسهم التكنولوجيا كلها للضغط.
وزاد إيلون ماسك الأمر سوءًا الليلة الماضية، إذ قال إن أكثر من 200 شركة سحابية ناشئة ستشهد «موتًا واندماجًا».
تراجعت CoreWeave وNebius بنسبة 30% خلال شهر، وهبطت Iren بنسبة 40%، كما تراجعت 4% قبل افتتاح السوق.
وهناك إشارة أخرى لم تلقَ تقريبًا أي تداول في الأوساط الصينية.
ستعلن SK Hynix في 28 أكتوبر عن عوائد للمساهمين تتراوح بين 50 و60 تريليون وون كوري، أي نحو 38 إلى 45 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي.
وبإضافة عمليات إعادة شراء الأسهم التي أُنجزت بالفعل، سيبلغ الإجمالي هذا العام نحو سبعة أضعاف العام الماضي.
أموال دورة الذاكرة تنتقل من توسيع الإنتاج إلى توزيعات الأرباح.
وهذا تصرف كلاسيكي يدل على بلوغ الدورة ذروتها.
لذا، توقعي لهذه الليلة: افتتاح مرتفع، ثم صعود، ثم تراجع جزء من المكاسب في نهاية الجلسة، مع إغلاق على ارتفاع.
مؤشر S&P 500 بين +0.2% و+0.8%، والأرجح +0.4%، ليغلق قرب 7,654.
مؤشر Nasdaq بين +0.3% و+1.0%، والأرجح +0.6%.
مؤشر Dow Jones بين 0 و+0.5%، والأرجح +0.2%.
احتمال الإغلاق على ارتفاع 60%.
هناك ثلاثة أسباب تمنعني من رفع هذا الاحتمال أكثر.
أولًا، اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد غد، وسيصدر القرار يوم الأربعاء. وقد سُعّر بالفعل احتمال رفع الفائدة في ديسمبر عند 67.5%. لا أحد يجرؤ على اتخاذ مراكز كبيرة عشية القرار.
ثانيًا، البرازيل. تراجع لولا عن موقفه، وهبطت XP بنسبة 47% وPAGS بنسبة 31%. وستبدو صافي قيمة أصول صناديق الأسواق الناشئة الليلة سيئة، ما سيؤدي إلى خفض مراكز قسري.
ثالثًا، ذلك الرقم الذي ذكره هارتنيت من بنك أوف أمريكا: تفوق المؤشر متساوي الأوزان على المؤشر المرجّح بالقيمة السوقية هو سادس أكبر تفوق منذ عام 1990، مع انحراف يبلغ ثلاثة انحرافات معيارية.
بلغ التناوب بين الأسهم حدوده القصوى؛ وأي تناوب إضافي سيعني انعكاس الاتجاه.
$META
#股票财报季
