#市场定价美联储下周加息概率仅10%
احتمال 10%، وتشديد بمقدار 30 نقطة أساس فقط: تقول غولدمان ساكس إن ذلك لا يعوّض رفعًا فعليًا للفائدة 🦖
قدّم أحدث تقرير لغولدمان ساكس قراءةً معاكسة لما تعكسه الأسواق: من المرجح أن يُبقي اجتماع أكتوبر أسعار الفائدة دون تغيير، لكن من المرجح جدًا أن يعوّض ذلك برفع أخير للفائدة في دورة التشديد الحالية خلال ديسمبر.
🚨 行情变了群里说
ما يدعم هذا التوقع ليس عودة التضخم إلى الارتفاع، بل أن مؤشر الأوضاع المالية لم يشهد منذ سبتمبر سوى تشديد بنحو 30 نقطة أساس. وترى غولدمان ساكس أن هذا القدر ضئيل جدًا ولا يمكنه أن يحل محل رفع للفائدة.
لا تُسعّر الأسواق احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة الأسبوع المقبل إلا عند 10%. وهذا الرقم يخص أكتوبر، لا ديسمبر. كثيرون فسّروا التوقف هذه المرة على أنه نهاية دورة التشديد، وهذا هو أكبر سوء فهم في هذه الدورة.
مؤشر الأوضاع المالية هو مقياس يجمع أسعار الأسهم وفروق الائتمان وأسعار الصرف وفوائد الرهن العقاري في رقم واحد. وهو أشبه بأن يشدّد السياسة النقدية أو يخففها نيابةً عن البنك المركزي، قبل أن يفعل ذلك بنفسه. بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في سبتمبر إلى نطاق 3.75%–4.00%، ارتفعت الأسهم وتقلصت فروق الائتمان. وقد عوّضت هذه التحركات جزءًا من أثر التشديد. لذا فإن منطق غولدمان ساكس واضح: لم تشدد الأوضاع سوى 30 نقطة أساس، وعلى البنك المركزي أن يتدخل بنفسه لتعويض ما تبقى.
لقد ثبتت صحة هذا المنطق مرات كثيرة من قبل: عندما ترتخي الأسواق، يتبنى البنك المركزي موقفًا أكثر تشددًا، والعكس صحيح؛ فعندما تنهار الأسواق، تلين لهجته. لذا لا تتعاملوا مع التقلبات قصيرة الأجل في الأوضاع المالية على أنها تحول في السياسة؛ فكثيرًا ما تكون مجرد نفسٍ من أنفاس دالة استجابة السياسة النقدية.
يتوقع غولدمان ساكس مسارًا من ثلاث خطوات: التوقف في أكتوبر، والرفع في ديسمبر، ثم عدم إجراء أي تغيير حتى مارس 2027. ويتوقع تحسنًا ملحوظًا في التضخم الأمريكي خلال 2027، بشرط أن تتراجع تدريجيًا آثار الرسوم الجمركية وصدمات الطاقة وضغوط الأسعار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. لكن هذا السيناريو الأساسي له شرط حاسم: ألا يتصاعد الوضع في الشرق الأوسط مجددًا. فإذا واصلت أسعار النفط ارتفاعها، فسيكون لا بد من إعادة رسم المسار بأكمله.
برأيي، لا تكمن النقطة الأهم في هذا المسار في قرار أكتوبر، بل في الطريقة التي سيصف بها وورش ديسمبر خلال مؤتمره الصحفي. إذا تحدث عن اعتماد القرارات على البيانات ولم يستبعد رفع الفائدة في ديسمبر، فسيرفع السوق الاحتمالات من تلقاء نفسه. أما إذا واصلت الأسواق اعتبار التوقف نهايةً للدورة، فسيكون أصحاب مراكز الشراء ذات الرافعة المالية القصوى الأكثر تضررًا يوم تنفيذ الرفع فعلًا في ديسمبر 📉
سعر بيتكوين الآن 79484 دولارًا، منخفضًا 1.67% خلال 24 ساعة. وسعر إيثيريوم 2301 دولار، منخفضًا 2.6%. أصول المخاطر تدفع بالفعل ثمن بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ومن المهم أيضًا ملاحظة تسلسل هذا التراجع: بدأ الضعف في التداول الفوري، ثم امتد إلى العقود الآجلة والخيارات. وهذا يدل على أن ضغوط البيع حقيقية، وليست مجرد تقلبات من صنع سوق المشتقات.
لذا، ما ينبغي التركيز عليه أكثر خلال اليومين المقبلين ليس ما إذا كان رفع الفائدة سيحدث في أكتوبر، بل ما إذا كان احتمال رفعها في ديسمبر سيرتفع من خانة الآحاد. وما إن يبدأ هذا الاحتمال بالتحرك، فسيصبح سعر بيتكوين دون مستوى 80000 دولار هشًا جدًا 💥
برأيكم، هل هو توقف مؤقت أم أن الأمر انتهى؟ شاركونا في التعليقات 👀
اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر
أتابعكم يوميًا بآخر أخبار الاحتياطي الفيدرالي وبيتكوين. لا نكتفي بمتابعة الأخبار، بل نساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀
احتمال 10%، وتشديد بمقدار 30 نقطة أساس فقط: تقول غولدمان ساكس إن ذلك لا يعوّض رفعًا فعليًا للفائدة 🦖
قدّم أحدث تقرير لغولدمان ساكس قراءةً معاكسة لما تعكسه الأسواق: من المرجح أن يُبقي اجتماع أكتوبر أسعار الفائدة دون تغيير، لكن من المرجح جدًا أن يعوّض ذلك برفع أخير للفائدة في دورة التشديد الحالية خلال ديسمبر.
🚨 行情变了群里说
ما يدعم هذا التوقع ليس عودة التضخم إلى الارتفاع، بل أن مؤشر الأوضاع المالية لم يشهد منذ سبتمبر سوى تشديد بنحو 30 نقطة أساس. وترى غولدمان ساكس أن هذا القدر ضئيل جدًا ولا يمكنه أن يحل محل رفع للفائدة.
لا تُسعّر الأسواق احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة الأسبوع المقبل إلا عند 10%. وهذا الرقم يخص أكتوبر، لا ديسمبر. كثيرون فسّروا التوقف هذه المرة على أنه نهاية دورة التشديد، وهذا هو أكبر سوء فهم في هذه الدورة.
مؤشر الأوضاع المالية هو مقياس يجمع أسعار الأسهم وفروق الائتمان وأسعار الصرف وفوائد الرهن العقاري في رقم واحد. وهو أشبه بأن يشدّد السياسة النقدية أو يخففها نيابةً عن البنك المركزي، قبل أن يفعل ذلك بنفسه. بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في سبتمبر إلى نطاق 3.75%–4.00%، ارتفعت الأسهم وتقلصت فروق الائتمان. وقد عوّضت هذه التحركات جزءًا من أثر التشديد. لذا فإن منطق غولدمان ساكس واضح: لم تشدد الأوضاع سوى 30 نقطة أساس، وعلى البنك المركزي أن يتدخل بنفسه لتعويض ما تبقى.
لقد ثبتت صحة هذا المنطق مرات كثيرة من قبل: عندما ترتخي الأسواق، يتبنى البنك المركزي موقفًا أكثر تشددًا، والعكس صحيح؛ فعندما تنهار الأسواق، تلين لهجته. لذا لا تتعاملوا مع التقلبات قصيرة الأجل في الأوضاع المالية على أنها تحول في السياسة؛ فكثيرًا ما تكون مجرد نفسٍ من أنفاس دالة استجابة السياسة النقدية.
يتوقع غولدمان ساكس مسارًا من ثلاث خطوات: التوقف في أكتوبر، والرفع في ديسمبر، ثم عدم إجراء أي تغيير حتى مارس 2027. ويتوقع تحسنًا ملحوظًا في التضخم الأمريكي خلال 2027، بشرط أن تتراجع تدريجيًا آثار الرسوم الجمركية وصدمات الطاقة وضغوط الأسعار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. لكن هذا السيناريو الأساسي له شرط حاسم: ألا يتصاعد الوضع في الشرق الأوسط مجددًا. فإذا واصلت أسعار النفط ارتفاعها، فسيكون لا بد من إعادة رسم المسار بأكمله.
برأيي، لا تكمن النقطة الأهم في هذا المسار في قرار أكتوبر، بل في الطريقة التي سيصف بها وورش ديسمبر خلال مؤتمره الصحفي. إذا تحدث عن اعتماد القرارات على البيانات ولم يستبعد رفع الفائدة في ديسمبر، فسيرفع السوق الاحتمالات من تلقاء نفسه. أما إذا واصلت الأسواق اعتبار التوقف نهايةً للدورة، فسيكون أصحاب مراكز الشراء ذات الرافعة المالية القصوى الأكثر تضررًا يوم تنفيذ الرفع فعلًا في ديسمبر 📉
سعر بيتكوين الآن 79484 دولارًا، منخفضًا 1.67% خلال 24 ساعة. وسعر إيثيريوم 2301 دولار، منخفضًا 2.6%. أصول المخاطر تدفع بالفعل ثمن بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ومن المهم أيضًا ملاحظة تسلسل هذا التراجع: بدأ الضعف في التداول الفوري، ثم امتد إلى العقود الآجلة والخيارات. وهذا يدل على أن ضغوط البيع حقيقية، وليست مجرد تقلبات من صنع سوق المشتقات.
لذا، ما ينبغي التركيز عليه أكثر خلال اليومين المقبلين ليس ما إذا كان رفع الفائدة سيحدث في أكتوبر، بل ما إذا كان احتمال رفعها في ديسمبر سيرتفع من خانة الآحاد. وما إن يبدأ هذا الاحتمال بالتحرك، فسيصبح سعر بيتكوين دون مستوى 80000 دولار هشًا جدًا 💥
برأيكم، هل هو توقف مؤقت أم أن الأمر انتهى؟ شاركونا في التعليقات 👀
اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر
أتابعكم يوميًا بآخر أخبار الاحتياطي الفيدرالي وبيتكوين. لا نكتفي بمتابعة الأخبار، بل نساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀