في 23 أكتوبر، أصدرت HTX Research تقريرًا يحلل آفاق سوق العملات المشفرة قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية لعام 2026 وبعدها.
- وبناءً على ذلك، قد تغيّر نتائج الانتخابات التوقعات بشأن سياسات تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن السياسات المواتية وحدها لا تكفي لإطلاق دورة نمو مستدامة ما لم تتحسن السيولة وتدفقات رأس المال بالقدر نفسه.
1. قد تغيّر انتخابات التجديد النصفي التوقعات بشأن السياسات
- ستعيد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية تحديد موازين القوى في الكونغرس، مما سيؤثر في إمكانية إقرار مشاريع القوانين المتعلقة بالأصول الرقمية والعملات المستقرة وأنشطة المؤسسات المالية.
- وفقًا لـ HTX، قد تؤدي نتائج الانتخابات إلى ردود فعل قصيرة الأجل في السوق، لا سيما مع تعديل المستثمرين لتوقعاتهم بشأن البيئة التنظيمية.
=> مع ذلك، ينبغي التمييز بين توقعات السياسات وإقرار القوانين وعمليات التنفيذ الفعلية. فهذه مراحل مختلفة، ولا تؤدي بالضرورة إلى تأثيرات متكافئة على أسعار الأصول.
2. تدفقات صناديق ETF تشير إلى حذر المستثمرين
- خلال 10 جلسات تداول في الولايات المتحدة من 1 إلى 14 أكتوبر، سجّل تقرير HTX ما يلي:
صناديق Bitcoin ETF $BTC : صافي تدفقات خارجة بقيمة 537,4 مليون دولار أمريكي.
صناديق Ethereum ETF $ETH : صافي تدفقات خارجة بقيمة 825,1 مليون دولار أمريكي.
- تشير البيانات إلى أن تدفقات صناديق ETF تعرضت لضغوط صافية للخروج في مطلع أكتوبر، رغم التوقعات المتعلقة بسياسات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.
- مع ذلك، فهذه أرقام مطلقة لم تُعدّل بحسب حجم الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) لكل مجموعة من صناديق ETF. كذلك، يعتمد التقرير على بيانات حتى 15 أكتوبر، لذا فهو لا يعكس بالكامل تطورات تدفقات رأس المال خلال الجلسات الأخيرة.
3. هل تدعم البيانات التاريخية فعلًا دورة صعود بعد الانتخابات؟
- دراسة تحركات Bitcoin خلال الأعوام السابقة لانتخابات التجديد النصفي، وهي 2014 و2018 و2022، إلى جانب أداء الأعوام التالية.
- مع ذلك، تُعدّ الفترات الثلاث التي شملتها الملاحظة عينة بيانات صغيرة نسبيًا. وإضافة إلى ذلك، تأثرت تقلبات Bitcoin خلال هذه الفترات بالسياسة النقدية ودورات السيولة والأحداث الخاصة بسوق العملات المشفرة.
- يمكن الاستعانة بالبيانات التاريخية للاطلاع على السيناريوهات المحتملة، لكن لا ينبغي اعتبارها نمطًا قابلًا للتكرار.
4. ما العوامل التي ستحدد اتجاه السوق بعد الانتخابات؟
- وفقًا لـ HTX، ينبغي للمستثمرين متابعة ثلاث مجموعات من العوامل في الوقت نفسه: تدفقات رأس المال، وظروف السيولة، ومستوى استخدام الرافعة المالية.
- قد تؤدي نتيجة انتخابية ينظر إليها السوق بإيجابية إلى تعزيز التوقعات على المدى القصير. لكن إذا ظلت تكلفة رأس المال مرتفعة، واستمرت التدفقات الخارجة من صناديق ETF، ولم تتحسن السيولة في السوق الفورية، فستكون القدرة على الحفاظ على الزخم الصعودي محدودة.
- في المقابل، إذا اقترنت بيئة السياسات الأكثر استقرارًا بعودة تدفقات رؤوس الأموال المؤسسية، فقد يصبح تأثير ذلك على السوق أوضح.
=> برأيي، لا تكمن المسألة الأهم في توقع الحزب الذي سيسيطر على الكونغرس، بل في ما إذا كانت نتائج الانتخابات ستغيّر فعلًا قرارات المؤسسات المالية بشأن تخصيص رؤوس أموالها.