أضافت Strive (ASST) هذا الأسبوع 3,311 بيتكوين إلى ميزانيتها العمومية، بمتوسط سعر يقارب 84,500 دولار، وبقيمة إجمالية تبلغ نحو 280 مليون دولار. وارتفع رصيدها من 29,462 إلى 32,773 بيتكوين، بزيادة أسبوعية قدرها 11.2%. وتحتل المرتبة الخامسة بين الشركات المدرجة في الولايات المتحدة التي تحتفظ ببيتكوين، بعد Strategy وMetaplanet وTwenty One Capital وMARA.
لكن ما يستحق المتابعة حقًا ليس مقدار ما اشترته، بل مصدر الأموال. تتبع Strive نهجًا يجمع بين انعدام الديون ذات الفائدة والأسهم الممتازة الدائمة مرتفعة العائد: إذ تقدم أسهمها الممتازة من السلسلة الثانية SATS توزيعات سنوية ثابتة بنسبة 15%، مع استهداف جمع نحو 500 مليون دولار؛ وفي الفترة نفسها، مورست ضمانات بقيمة نحو 208 ملايين دولار، فيما يقترب موعد انتهاء صلاحية نحو 15.3 مليون ضمان إضافي. كما أدرجت الشركة الحد الأدنى لسعر إصدار أسهمها الممتازة من السلسلة الأولى SATA، والبالغ 100 دولار، في وثائق الحوكمة، ليصبح بندًا ملزمًا. وهذا يطمئن حاملي الأسهم الممتازة، لكنه يثبت أيضًا حدًا أدنى لأسعار التمويل اللاحق.
أميل إلى الاعتقاد بأن هذه هي الحلقة الأشد حدة والأكثر هشاشة بين جميع أسهم شركات تكديس العملات. فتوزيعات الأسهم الممتازة البالغة 15% التزام نقدي ثابت، بينما لا يولّد البيتكوين تدفقات نقدية. أي إنه حتى لو لم ينخفض سعر العملة إطلاقًا، فإن استمرارها في التحرك عرضيًا مدة كافية سيُظهر ضغط التوزيعات قبل ظهور خسائر دفترية، ما قد يدفع الشركة إلى إصدار أسهم أو بيع عملات عند أسعار غير مناسبة. تتبع Strategy نهج السندات القابلة للتحويل منخفضة التكلفة، وتستفيد Metaplanet من علاوة المستثمرين الأفراد المحليين، أما Strive فقد اختارت المسار الأعلى تكلفة للتمويل.
وهناك تفصيل آخر: اشترت الشركة 11,417 بيتكوين خلال أقل من شهرين، بمتوسط سعر يقارب 82,281 دولارًا. وسعر 84,500 دولار في جولة تعزيز المراكز هذه أعلى؛ فهي تسرّع الشراء مع صعود السوق، لا تشتري عند القاع.
راقبوا ثلاثة أمور في المرحلة المقبلة: هل ستتمكن SATS من جمع 500 مليون دولار كاملة؟ وما حجم التخفيف بعد ممارسة الضمانات؟ وإذا تحرك $BTC عرضيًا قرب 80 ألف دولار حتى نهاية العام، فما الذي سيغطي هذه التوزيعات البالغة 15%؟
هل تفضل امتلاك $BTC مباشرة، أم أسهمًا في شركة تحتفظ به ويتضخم أثرها بفعل هيكلها المالي؟
#Strive تنفق 280 مليون دولار لزيادة حيازتها بمقدار 3,311 BTC
لكن ما يستحق المتابعة حقًا ليس مقدار ما اشترته، بل مصدر الأموال. تتبع Strive نهجًا يجمع بين انعدام الديون ذات الفائدة والأسهم الممتازة الدائمة مرتفعة العائد: إذ تقدم أسهمها الممتازة من السلسلة الثانية SATS توزيعات سنوية ثابتة بنسبة 15%، مع استهداف جمع نحو 500 مليون دولار؛ وفي الفترة نفسها، مورست ضمانات بقيمة نحو 208 ملايين دولار، فيما يقترب موعد انتهاء صلاحية نحو 15.3 مليون ضمان إضافي. كما أدرجت الشركة الحد الأدنى لسعر إصدار أسهمها الممتازة من السلسلة الأولى SATA، والبالغ 100 دولار، في وثائق الحوكمة، ليصبح بندًا ملزمًا. وهذا يطمئن حاملي الأسهم الممتازة، لكنه يثبت أيضًا حدًا أدنى لأسعار التمويل اللاحق.
أميل إلى الاعتقاد بأن هذه هي الحلقة الأشد حدة والأكثر هشاشة بين جميع أسهم شركات تكديس العملات. فتوزيعات الأسهم الممتازة البالغة 15% التزام نقدي ثابت، بينما لا يولّد البيتكوين تدفقات نقدية. أي إنه حتى لو لم ينخفض سعر العملة إطلاقًا، فإن استمرارها في التحرك عرضيًا مدة كافية سيُظهر ضغط التوزيعات قبل ظهور خسائر دفترية، ما قد يدفع الشركة إلى إصدار أسهم أو بيع عملات عند أسعار غير مناسبة. تتبع Strategy نهج السندات القابلة للتحويل منخفضة التكلفة، وتستفيد Metaplanet من علاوة المستثمرين الأفراد المحليين، أما Strive فقد اختارت المسار الأعلى تكلفة للتمويل.
وهناك تفصيل آخر: اشترت الشركة 11,417 بيتكوين خلال أقل من شهرين، بمتوسط سعر يقارب 82,281 دولارًا. وسعر 84,500 دولار في جولة تعزيز المراكز هذه أعلى؛ فهي تسرّع الشراء مع صعود السوق، لا تشتري عند القاع.
راقبوا ثلاثة أمور في المرحلة المقبلة: هل ستتمكن SATS من جمع 500 مليون دولار كاملة؟ وما حجم التخفيف بعد ممارسة الضمانات؟ وإذا تحرك $BTC عرضيًا قرب 80 ألف دولار حتى نهاية العام، فما الذي سيغطي هذه التوزيعات البالغة 15%؟
هل تفضل امتلاك $BTC مباشرة، أم أسهمًا في شركة تحتفظ به ويتضخم أثرها بفعل هيكلها المالي؟
#Strive تنفق 280 مليون دولار لزيادة حيازتها بمقدار 3,311 BTC