#股票财报季
شركة بدأت بالتعدين على إيثيريوم، وخسرت قرابة 25% في أسبوع، وجرّت معها أسهم الذكاء الاصطناعي كلها إلى الهبوط 🦖
🔍 进群聊行情
قفز عائد السندات غير المضمونة لشركة CoreWeave، ورمزها CRWV، إلى نحو 15% في منتصف أكتوبر، وتجاوز لفترة وجيزة 16% للسندات المستحقة في 2031. وفي 14 أكتوبر، هبط سهمها 15.5% في يوم واحد ليغلق عند 65.78 دولارًا. وبحلول أسبوع 16 أكتوبر، بلغت خسائره نحو 25%. شركة لديها طلبيات بقيمة مئة مليار دولار، لكن سوق السندات طرحها أرضًا.
تعود جذورها إلى عالم العملات المشفرة: ففي 2017 أسسها ثلاثة متداولين في السلع والطاقة باسم Atlantic Crypto، واستخدموا وحدات معالجة الرسوميات لتعدين إيثيريوم. وبعد اندماج إيثيريوم في 2022، أوقفوا التعدين بحسم وحوّلوا أجهزة التعدين إلى حوسبة الذكاء الاصطناعي. وأُدرجت الشركة في 28 مارس 2025 بسعر طرح بلغ 40 دولارًا.
أما الجانب المشرق فهو الطلبيات: ساهمت مايكروسوفت بنحو 67% من إيرادات 2025، وتصل قيمة عقد OpenAI إلى نحو 22.4 مليار دولار، كما وقّعت Meta في أبريل من هذا العام عقدًا بنحو 21 مليار دولار حتى 2032. وبإضافة Anthropic وNvidia، بلغ رصيد الالتزامات التعاقدية المتبقية 103.7 مليار دولار، يُتوقع تسجيل نحو 41% منها خلال 24 شهرًا.
أما الجانب القاتم فهو الحسابات: بلغت إيرادات الربع الثاني 2.575 مليار دولار، بزيادة 112% على أساس سنوي، فيما وصل صافي الخسارة إلى 626 مليون دولار. وبلغ صافي مصروفات الفائدة 640 مليون دولار، أي 2.4 ضعف مستواها في الفترة نفسها من العام الماضي. وفي نهاية يونيو، وصلت الديون إلى 35.6 مليار دولار.
ما يخشاه السوق ليس غياب الطلب على الذكاء الاصطناعي، بل أن هيكل التمويل هذا غير قادر على الصمود 💥
وقد بدأ الأثر ينتقل بالفعل. ففي 16 أكتوبر، هبط سهم Nebius نحو 10%، وتراجعت أسهم Applied Digital وIREN بنحو 9% لكل منهما. وكان أبرز ما لفت الأنظار في موسم إعلان النتائج أن التدفق النقدي الحر لشركة Meta في الربع الثالث بلغ سالب 2.12 مليار دولار. وتقول Gartner إن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 3.5 تريليون دولار تواجه خطر انخفاض القيمة بحلول نهاية 2030. ولتغطية النفقات وتحقيق عائد بنسبة 12%، يلزم إيراد قدره 8.5 تريليون دولار، لكن الإيرادات الممكن نسبتها إليها لا تتجاوز 3.6 تريليون. وتتوقع الشركة أيضًا أن 80% من شركات الحوسبة السحابية الجديدة المتخصصة لن تتمكن من مواصلة العمل بشكل مستقل.
باع المؤسسون الثلاثة أسهمًا بقيمة نحو 3.3 مليار دولار منذ إدراج الشركة، منها 2.4 مليار هذا العام ⚠️
أهميتها لعالم العملات المشفرة لا تكمن في الشركة نفسها، بل في أنها نموذج تحتذي به شركات التعدين المدرجة التي تتحول إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي. وتسير IREN وApplied Digital على هذا النهج. لكن المقام تغيّر الآن: فبعد صدور بيانات التضخم، ازدادت توقعات رفع أسعار الفائدة. ومع ارتفاع تكلفة التمويل، ستكون شركات الحوسبة ذات الرافعة المالية العالية أول المتضررين. وإذا اتسعت فروق العائد، فسيكون تحويل التعدين إلى تأجير وحدات معالجة الرسوميات أول ما يُوقف.
لا يزال الطلب على الذكاء الاصطناعي قائمًا، لكن الأموال الرخيصة لم تعد متاحة. وهذا هو السبب الحقيقي وراء انهيار التقييمات 📉
هل تعتقد أن تحول شركات التعدين إلى الذكاء الاصطناعي يتعرض لظلم السوق، أم أن فقاعة بدأت للتو في الانكماش؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
كل يوم نتابع معكم أبرز المستجدات في العملات المشفرة وحوسبة الذكاء الاصطناعي؛ لا نكتفي بإخباركم بما يحدث، بل نساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
شركة بدأت بالتعدين على إيثيريوم، وخسرت قرابة 25% في أسبوع، وجرّت معها أسهم الذكاء الاصطناعي كلها إلى الهبوط 🦖
🔍 进群聊行情
قفز عائد السندات غير المضمونة لشركة CoreWeave، ورمزها CRWV، إلى نحو 15% في منتصف أكتوبر، وتجاوز لفترة وجيزة 16% للسندات المستحقة في 2031. وفي 14 أكتوبر، هبط سهمها 15.5% في يوم واحد ليغلق عند 65.78 دولارًا. وبحلول أسبوع 16 أكتوبر، بلغت خسائره نحو 25%. شركة لديها طلبيات بقيمة مئة مليار دولار، لكن سوق السندات طرحها أرضًا.
تعود جذورها إلى عالم العملات المشفرة: ففي 2017 أسسها ثلاثة متداولين في السلع والطاقة باسم Atlantic Crypto، واستخدموا وحدات معالجة الرسوميات لتعدين إيثيريوم. وبعد اندماج إيثيريوم في 2022، أوقفوا التعدين بحسم وحوّلوا أجهزة التعدين إلى حوسبة الذكاء الاصطناعي. وأُدرجت الشركة في 28 مارس 2025 بسعر طرح بلغ 40 دولارًا.
أما الجانب المشرق فهو الطلبيات: ساهمت مايكروسوفت بنحو 67% من إيرادات 2025، وتصل قيمة عقد OpenAI إلى نحو 22.4 مليار دولار، كما وقّعت Meta في أبريل من هذا العام عقدًا بنحو 21 مليار دولار حتى 2032. وبإضافة Anthropic وNvidia، بلغ رصيد الالتزامات التعاقدية المتبقية 103.7 مليار دولار، يُتوقع تسجيل نحو 41% منها خلال 24 شهرًا.
أما الجانب القاتم فهو الحسابات: بلغت إيرادات الربع الثاني 2.575 مليار دولار، بزيادة 112% على أساس سنوي، فيما وصل صافي الخسارة إلى 626 مليون دولار. وبلغ صافي مصروفات الفائدة 640 مليون دولار، أي 2.4 ضعف مستواها في الفترة نفسها من العام الماضي. وفي نهاية يونيو، وصلت الديون إلى 35.6 مليار دولار.
ما يخشاه السوق ليس غياب الطلب على الذكاء الاصطناعي، بل أن هيكل التمويل هذا غير قادر على الصمود 💥
وقد بدأ الأثر ينتقل بالفعل. ففي 16 أكتوبر، هبط سهم Nebius نحو 10%، وتراجعت أسهم Applied Digital وIREN بنحو 9% لكل منهما. وكان أبرز ما لفت الأنظار في موسم إعلان النتائج أن التدفق النقدي الحر لشركة Meta في الربع الثالث بلغ سالب 2.12 مليار دولار. وتقول Gartner إن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 3.5 تريليون دولار تواجه خطر انخفاض القيمة بحلول نهاية 2030. ولتغطية النفقات وتحقيق عائد بنسبة 12%، يلزم إيراد قدره 8.5 تريليون دولار، لكن الإيرادات الممكن نسبتها إليها لا تتجاوز 3.6 تريليون. وتتوقع الشركة أيضًا أن 80% من شركات الحوسبة السحابية الجديدة المتخصصة لن تتمكن من مواصلة العمل بشكل مستقل.
باع المؤسسون الثلاثة أسهمًا بقيمة نحو 3.3 مليار دولار منذ إدراج الشركة، منها 2.4 مليار هذا العام ⚠️
أهميتها لعالم العملات المشفرة لا تكمن في الشركة نفسها، بل في أنها نموذج تحتذي به شركات التعدين المدرجة التي تتحول إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي. وتسير IREN وApplied Digital على هذا النهج. لكن المقام تغيّر الآن: فبعد صدور بيانات التضخم، ازدادت توقعات رفع أسعار الفائدة. ومع ارتفاع تكلفة التمويل، ستكون شركات الحوسبة ذات الرافعة المالية العالية أول المتضررين. وإذا اتسعت فروق العائد، فسيكون تحويل التعدين إلى تأجير وحدات معالجة الرسوميات أول ما يُوقف.
لا يزال الطلب على الذكاء الاصطناعي قائمًا، لكن الأموال الرخيصة لم تعد متاحة. وهذا هو السبب الحقيقي وراء انهيار التقييمات 📉
هل تعتقد أن تحول شركات التعدين إلى الذكاء الاصطناعي يتعرض لظلم السوق، أم أن فقاعة بدأت للتو في الانكماش؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
كل يوم نتابع معكم أبرز المستجدات في العملات المشفرة وحوسبة الذكاء الاصطناعي؛ لا نكتفي بإخباركم بما يحدث، بل نساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀