من 84,377 إلى 80,939. هبط سعر العملة 4% في يوم واحد. وفي الفترة نفسها، بلغت قيمة التصفية القسرية في السوق بأكمله 383 مليون دولار.
لا نفهم ما حدث الليلة الماضية إلا إذا وضعنا هاتين الجملتين جنبًا إلى جنب.
من أصل 403.5 مليار دولار من العقود المفتوحة، جرى تصفية أقل من 1%. هذا لا يشبه تدافعًا. لقد رأيت تدافعًا حقيقيًا؛ حينها كانت تصفية عشرات المليارات في ساعة واحدة، وتعطلت منصات التداول، وامتلأت المجموعات بعلامات الاستفهام. أما هذه المرة، فكان الأمر أهدأ بكثير: هناك من أخذ يفكّ الرافعة المالية التي لديه، شيئًا فشيئًا. وبثبات شديد. حتى إن الأمر لم يبدُ كأنه أزمة.
لذلك، لم يكن هناك أصلًا أحد يضغط على زر البيع. من تراجعوا حقًا هم السوقان المجاوران.
الأول في تكساس. أنفقت تسلا 4.73 مليار دولار فقط على المعدات وبناء المصانع في الربع الثالث، بينما كان المحللون يتوقعون 7.5 مليارات. أي إنها وفّرت 2.8 مليار دفعة واحدة. وخُفّضت خطة الإنفاق السنوية من أكثر من 25 مليارًا إلى أكثر من 20 مليارًا. قد يبدو توفير شركة 5 مليارات من الإنفاق أمرًا لا علاقة له بالبيتكوين من قريب أو بعيد، لكن تقييمات عملات الذكاء الاصطناعي في عالم الكريبتو مبنية كلها على فرضية واحدة: أن الحوسبة لن تكفي أبدًا. وهذه الفرضية غذّتها تسلا وميتا بأموال حقيقية سنة بعد سنة. فمن يستطيع مواصلة تمويلها؟ بدأ من يطعمونها الآن يعدّون حبات الأرز.
وفي اليوم نفسه، سلكت ميتا الاتجاه المعاكس. أنفقت 34.9 مليارًا في الربع الثالث، ورفعت توقعاتها السنوية إلى ما بين 135 و145 مليارًا، على حساب تحوّل التدفق النقدي الحر إلى سالب 2.12 مليار. واحدة تضغط على المكابح، والأخرى تدوس على دواسة الوقود؛ لكن السوق قرأ الجملة نفسها في هذين التقريرين: بدأ البعض يعجز عن ضبط حسابات هذه اللعبة.
أما الثاني فهو النفط الخام. تجاوز خام برنت 111 دولارًا، وبلغ أعلى مستوى له خلال التداولات 112.37 دولارًا. ويمر نحو خُمس النفط الخام في العالم عبر الطرق البحرية؛ وما إن تلوح إشارة من جانب الإمدادات حتى ترتفع العلاوة السعرية أولًا. ارتفع السعر في هذه الجولة بأكثر قليلًا من 2%، وهي زيادة ليست كبيرة، لكنه فوق 111 دولارًا، وهذا بحد ذاته إشارة.
وحين يرتفع النفط هكذا، لا يهدأ زخم التضخم، فتتقلص مساحة خفض الفائدة المتاحة للاحتياطي الفيدرالي. والبيتكوين يُسعَّر منذ عامين على أساس أنه أصل طويل الأجل؛ فإذا ارتفع معدل الخصم درجة واحدة، وجب اقتطاع المزيد من قيمة «مستقبله». وتُقدّر العقود الآجلة لأسعار الفائدة احتمال إبقاء الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر بـ93.5%.
لكن المثير للاهتمام هو الآتي: خلال ثلاثة أيام، بلغ صافي التدفقات إلى صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة 1.07 مليار دولار. 527 مليونًا يوم الاثنين، و23 مليونًا يوم الثلاثاء، و525 مليونًا يوم الأربعاء. ما زالت الأموال الحقيقية تتدفق إلى الداخل. لم تغادر الأموال.
هناك مشترون، ومع ذلك يواصل السعر الهبوط. ما بيع هو الرافعة المالية. أما العملات فما زالت في الحسابات.
فكرت في هذا الفارق لبعض الوقت، وهو مهم جدًا لمن لديهم مراكز مفتوحة. خرجت أولًا مجموعة ممن صُفّيت مراكزهم، وانتقلت حيازاتهم إلى أيدٍ مستعدة لدفع الفائدة ومواصلة الاحتفاظ بها. وبذلك يصبح هيكل المعروض أنظف. أما لو كانت صناديق ETF تردّ الأموال كل يوم، والعناوين القديمة تحوّل عملاتها إلى الخارج، فحينها فقط يمكن القول إن الطلب انهار فعلًا.
وبالطبع، ليس من الإنصاف أن نعزو كل شيء إلى الذكاء الاصطناعي وأسعار النفط. فقد تراجعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة من 2.74 تريليون، وهبطت العملات البديلة أكثر من البيتكوين. خسر دوجكوين 3.4% في يوم، بينما ارتفع ZEC بنسبة 13.55% خلال أسبوع. داخل الحوض نفسه، تنتقل الأموال من مكان إلى آخر. لا أحد يغادر.
لا أحد يعرف حقًا مقدار ما يعود إلى الذكاء الاصطناعي ومقدار ما يعود إلى النفط. يفصل بين الحدثين ست ساعات، وأي تفكيك للأسباب بعد وقوع الأمر ليس إلا اختلاقًا.
ما يمكن مراقبته هو مستويات الأسعار. جرى اختبار نطاق 80,000 إلى 82,000 مرتين هذا الأسبوع. ووصل السعر الليلة الماضية إلى قاع عند 80,939، ولم تفصله عن مستوى الدعم التالي سوى خطوة واحدة. مؤشر الخوف والطمع عند 49. محايد. لم نصل إلى الذعر. تعني «محايد» أننا لم نبلغ بعد مرحلة التدافع نحو المخارج، وتعني أيضًا أن لا أحد مستعد لمدّ يده أولًا؛ وحتى الآن لم يحدث شيء.
هناك تاريخان يستحقان التذكر: اجتماع السياسة النقدية في 29 أكتوبر، والتصويت الذي سيُجرى في مطلع نوفمبر. هذان الحبلان، أسعار النفط والفائدة، أحد طرفيهما مربوط بالإمدادات، والآخر بهذين اليومين.
لمن لا يزال لديه مراكز، يكفي خلال هذين اليومين أن يراقب شيئين: هل سيستقر خام برنت مجددًا فوق 111 دولارًا؟ وهل ستتحول التدفقات اليومية إلى صناديق ETF إلى تدفقات سالبة؟ الأول يحدد معدل الخصم، والثاني يبيّن إن كان هناك من يشتري.
#美股 #美联储 #比特币 #币安广场 $TSLAB $BTC $ETH
لا نفهم ما حدث الليلة الماضية إلا إذا وضعنا هاتين الجملتين جنبًا إلى جنب.
من أصل 403.5 مليار دولار من العقود المفتوحة، جرى تصفية أقل من 1%. هذا لا يشبه تدافعًا. لقد رأيت تدافعًا حقيقيًا؛ حينها كانت تصفية عشرات المليارات في ساعة واحدة، وتعطلت منصات التداول، وامتلأت المجموعات بعلامات الاستفهام. أما هذه المرة، فكان الأمر أهدأ بكثير: هناك من أخذ يفكّ الرافعة المالية التي لديه، شيئًا فشيئًا. وبثبات شديد. حتى إن الأمر لم يبدُ كأنه أزمة.
لذلك، لم يكن هناك أصلًا أحد يضغط على زر البيع. من تراجعوا حقًا هم السوقان المجاوران.
الأول في تكساس. أنفقت تسلا 4.73 مليار دولار فقط على المعدات وبناء المصانع في الربع الثالث، بينما كان المحللون يتوقعون 7.5 مليارات. أي إنها وفّرت 2.8 مليار دفعة واحدة. وخُفّضت خطة الإنفاق السنوية من أكثر من 25 مليارًا إلى أكثر من 20 مليارًا. قد يبدو توفير شركة 5 مليارات من الإنفاق أمرًا لا علاقة له بالبيتكوين من قريب أو بعيد، لكن تقييمات عملات الذكاء الاصطناعي في عالم الكريبتو مبنية كلها على فرضية واحدة: أن الحوسبة لن تكفي أبدًا. وهذه الفرضية غذّتها تسلا وميتا بأموال حقيقية سنة بعد سنة. فمن يستطيع مواصلة تمويلها؟ بدأ من يطعمونها الآن يعدّون حبات الأرز.
وفي اليوم نفسه، سلكت ميتا الاتجاه المعاكس. أنفقت 34.9 مليارًا في الربع الثالث، ورفعت توقعاتها السنوية إلى ما بين 135 و145 مليارًا، على حساب تحوّل التدفق النقدي الحر إلى سالب 2.12 مليار. واحدة تضغط على المكابح، والأخرى تدوس على دواسة الوقود؛ لكن السوق قرأ الجملة نفسها في هذين التقريرين: بدأ البعض يعجز عن ضبط حسابات هذه اللعبة.
أما الثاني فهو النفط الخام. تجاوز خام برنت 111 دولارًا، وبلغ أعلى مستوى له خلال التداولات 112.37 دولارًا. ويمر نحو خُمس النفط الخام في العالم عبر الطرق البحرية؛ وما إن تلوح إشارة من جانب الإمدادات حتى ترتفع العلاوة السعرية أولًا. ارتفع السعر في هذه الجولة بأكثر قليلًا من 2%، وهي زيادة ليست كبيرة، لكنه فوق 111 دولارًا، وهذا بحد ذاته إشارة.
وحين يرتفع النفط هكذا، لا يهدأ زخم التضخم، فتتقلص مساحة خفض الفائدة المتاحة للاحتياطي الفيدرالي. والبيتكوين يُسعَّر منذ عامين على أساس أنه أصل طويل الأجل؛ فإذا ارتفع معدل الخصم درجة واحدة، وجب اقتطاع المزيد من قيمة «مستقبله». وتُقدّر العقود الآجلة لأسعار الفائدة احتمال إبقاء الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر بـ93.5%.
لكن المثير للاهتمام هو الآتي: خلال ثلاثة أيام، بلغ صافي التدفقات إلى صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة 1.07 مليار دولار. 527 مليونًا يوم الاثنين، و23 مليونًا يوم الثلاثاء، و525 مليونًا يوم الأربعاء. ما زالت الأموال الحقيقية تتدفق إلى الداخل. لم تغادر الأموال.
هناك مشترون، ومع ذلك يواصل السعر الهبوط. ما بيع هو الرافعة المالية. أما العملات فما زالت في الحسابات.
فكرت في هذا الفارق لبعض الوقت، وهو مهم جدًا لمن لديهم مراكز مفتوحة. خرجت أولًا مجموعة ممن صُفّيت مراكزهم، وانتقلت حيازاتهم إلى أيدٍ مستعدة لدفع الفائدة ومواصلة الاحتفاظ بها. وبذلك يصبح هيكل المعروض أنظف. أما لو كانت صناديق ETF تردّ الأموال كل يوم، والعناوين القديمة تحوّل عملاتها إلى الخارج، فحينها فقط يمكن القول إن الطلب انهار فعلًا.
وبالطبع، ليس من الإنصاف أن نعزو كل شيء إلى الذكاء الاصطناعي وأسعار النفط. فقد تراجعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة من 2.74 تريليون، وهبطت العملات البديلة أكثر من البيتكوين. خسر دوجكوين 3.4% في يوم، بينما ارتفع ZEC بنسبة 13.55% خلال أسبوع. داخل الحوض نفسه، تنتقل الأموال من مكان إلى آخر. لا أحد يغادر.
لا أحد يعرف حقًا مقدار ما يعود إلى الذكاء الاصطناعي ومقدار ما يعود إلى النفط. يفصل بين الحدثين ست ساعات، وأي تفكيك للأسباب بعد وقوع الأمر ليس إلا اختلاقًا.
ما يمكن مراقبته هو مستويات الأسعار. جرى اختبار نطاق 80,000 إلى 82,000 مرتين هذا الأسبوع. ووصل السعر الليلة الماضية إلى قاع عند 80,939، ولم تفصله عن مستوى الدعم التالي سوى خطوة واحدة. مؤشر الخوف والطمع عند 49. محايد. لم نصل إلى الذعر. تعني «محايد» أننا لم نبلغ بعد مرحلة التدافع نحو المخارج، وتعني أيضًا أن لا أحد مستعد لمدّ يده أولًا؛ وحتى الآن لم يحدث شيء.
هناك تاريخان يستحقان التذكر: اجتماع السياسة النقدية في 29 أكتوبر، والتصويت الذي سيُجرى في مطلع نوفمبر. هذان الحبلان، أسعار النفط والفائدة، أحد طرفيهما مربوط بالإمدادات، والآخر بهذين اليومين.
لمن لا يزال لديه مراكز، يكفي خلال هذين اليومين أن يراقب شيئين: هل سيستقر خام برنت مجددًا فوق 111 دولارًا؟ وهل ستتحول التدفقات اليومية إلى صناديق ETF إلى تدفقات سالبة؟ الأول يحدد معدل الخصم، والثاني يبيّن إن كان هناك من يشتري.
#美股 #美联储 #比特币 #币安广场 $TSLAB $BTC $ETH