Una investigación de Coin Metrics ha revelado que los tipos de demanda que pesan sobre USDC y Tether llevarán a que la primera a un crecimiento más lento y la segunda más rápida.
Una investigación de Coin Metrics ha analizado los tipos de demanda que pesan sobre USD Coin y Tether (USDT) llevarán a que la primera tenga un crecimiento más lento y la segunda más rápida según Liam “Akiba” Wright en Cryptoslate .
También encuentra una relación entre el rendimiento de los préstamos y USDC . Estas diferencias son importantes porque un nuevo token en dólares puede servir a un prestatario, un prestamista oa alguien que mantiene sus activos en dólares antes de que se convierta en una transacción de Bitcoin .
La oferta agregada de criptomonedas estables mide los tokens en circulación . Estos nuevos hallazgos ofrecen a los inversores en Bitcoin una razón para analizar el comportamiento de estos saldos antes de interpretar la emisión como una nueva demanda de compra al contado.
¿Qué muestran las regresiones de USDC y USDT?
Las relaciones de rentabilidad opuestas demuestran la importancia de la composición del emisor. El estudio de Coin Metrics utiliza observaciones semanales durante cuatro años , analizando seis factores determinantes de la semana anterior en relación con el crecimiento posterior de la oferta. Las tasas de financiación más altas de futuros perpetuos se asocian con un crecimiento más rápido para ambos emisores , lo que explica aproximadamente el 10% de la variación semanal del crecimiento de la oferta de USDC y el 4% de la de USDT tras los controles.
Un análisis independiente , que comienza en 2023 , utiliza la diferencia entre el rendimiento porcentual anual (APY) del protocolo de préstamo Aave v3 y el rendimiento de un bono del Tesoro a tres meses . Este diferencial de carry trade aporta información explicativa significativa para USDC, pero no un incremento relevante para USDT ni para la oferta combinada más allá de la financiación.
Los modelos de emisores rezagados explican aproximadamente el 13% de las fluctuaciones semanales en el crecimiento de la oferta de USDC y el 16% de las de USDT . Ninguno de los modelos del estudio explica más del 25% , lo que deja la mayor parte del movimiento sin explicación. Estas asociaciones históricas no establecen causalidad ni permiten evaluar la rentabilidad futura del Bitcoin.
Una relación positiva para un emisor y una negativa para otro pueden coexistir dentro del mismo total.
