ما الرسم البياني الأكثر إثارة للقلق اليوم؟ عوائد $US10Y والسندات لأجل 30 عامًا.
انخفضت 3% و2% — لكن هذا ليس جوهر المشكلة. المشكلة الحقيقية: تهاوي العوائد بينما ترتفع الأسهم بقوة. هذا عكس ما يُفترض أن يحدث.
انخفاض العوائد والأسهم معًا = إشارة ركود كلاسيكية. عندما تُباع السندات والأسهم معًا، فهذا يعني عزوفًا عن المخاطرة في كل الأسواق. ما نشهده الآن هو انهيار العوائد، لكن الأسهم تنتعش بسببه — وهذا وضع هش.
التفسير الوحيد المعقول: الأسواق تسعّر مخاطر التصعيد (بين الولايات المتحدة وإيران)، وتستبق تحوّل الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير النقدي إذا ساءت الأمور. وإذا هدأت التوترات، فسترتد العوائد بسرعة وسيتلاشى هذا الارتفاع.
بقي أسبوعان على انتخابات التجديد النصفي. الكثير من الضجيج في الطريق. راقب إغلاق عائد سندات العشر سنوات — إذا ظل دون مستوى الدعم الرئيسي بينما تواصل الأسهم ارتفاعها الحاد، فهذا التباعد فخٌّ ينتظر لحظة الانفجار.
انخفضت 3% و2% — لكن هذا ليس جوهر المشكلة. المشكلة الحقيقية: تهاوي العوائد بينما ترتفع الأسهم بقوة. هذا عكس ما يُفترض أن يحدث.
انخفاض العوائد والأسهم معًا = إشارة ركود كلاسيكية. عندما تُباع السندات والأسهم معًا، فهذا يعني عزوفًا عن المخاطرة في كل الأسواق. ما نشهده الآن هو انهيار العوائد، لكن الأسهم تنتعش بسببه — وهذا وضع هش.
التفسير الوحيد المعقول: الأسواق تسعّر مخاطر التصعيد (بين الولايات المتحدة وإيران)، وتستبق تحوّل الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير النقدي إذا ساءت الأمور. وإذا هدأت التوترات، فسترتد العوائد بسرعة وسيتلاشى هذا الارتفاع.
بقي أسبوعان على انتخابات التجديد النصفي. الكثير من الضجيج في الطريق. راقب إغلاق عائد سندات العشر سنوات — إذا ظل دون مستوى الدعم الرئيسي بينما تواصل الأسهم ارتفاعها الحاد، فهذا التباعد فخٌّ ينتظر لحظة الانفجار.
