#股票财报季
ميتا حقًا لا تبشّر بالخير! شاركت في مسابقة “تجمّع العرّافين” المجاورة، واختارت 4 خيارات YES، لكن ميتا تحديدًا خذلت التوقعات وخسرت بخروجٍ مؤسف، ميتا أعيدوا لي 10000u.
عند مقارنة ربع السنة الثالث (Q3) لكلٍّ من تسلا وميتا جنبًا إلى جنب، يبدو الأمر كأنهما عرضان يُقدَّمان في الوقت نفسه، لكن السيناريو معاكس تمامًا.
$TESL.ETF قدّمت ما يمكن وصفه بـ“الحدّ الأدنى من الكرامة عبر التقشف”. الإيرادات 28.046 مليار دولار، شبه مستقرة على أساس سنوي؛ صافي ربح GAAP بلغ 787 مليون دولار، هبوط حاد بنسبة 43%؛ الربح التشغيلي 718 مليون دولار، تم تقليصه مباشرة بنسبة 56%، وهامش التشغيل هبط من 5.8% إلى 2.6%. ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 19.6%، وهامش ربح السيارات إلى 18.1%، ما يوحي بتحسن، لكن المصروفات التشغيلية قفزت 39% على أساس سنوي إلى 4.776 مليار دولار، فابتلعت كل التحسن في الهامش. تدفق النقد الحر تحوّل من سالب 1.092 مليار إلى موجب 1.531 مليار، ويبدو جميلًا ظاهريًا — لكن عند التفكيك نرى أن التدفق النقدي التشغيلي بالكاد تحرّك، وما صنع الفارق الحقيقي هو أن النفقات الرأسمالية كانت أقل من المتوقع بـ3.2 مليار، وأن التوجيه السنوي خُفّض من 25 مليار إلى 20 مليار. وما إن انتهت المكالمة حتى هبط السهم بعد الإغلاق بأكثر من 3%. ما التقطته السوق ليس الانضباط، بل أن Optimus وCybercab يتأخران أكثر فأكثر.
أما $METAB فكانت على النقيض تمامًا. الإيرادات 64.601 مليار دولار، نمو 26%؛ صافي الربح 9.86 مليار دولار، قفز 264% — لكن هذا الرقم تضخّم بشدة بسبب قاعدة منخفضة فرضتها نسبة ضريبة شاذة بلغت 87% في العام الماضي، لذا يجب خصم جزء من بريقه. وبعد استبعاد تكلفة تسوية قانونية لمرة واحدة بقيمة 9.89 مليار دولار، نما الربح التشغيلي فعليًا 11%، مع صعود الإعلانات سعرًا وحجمًا معًا. وخلال شهر ونصف من إطلاق Muse، اجتذبت الخدمة أكثر من 10 ملايين مستخدم في الولايات المتحدة وكندا، وربعهم تقريبًا استخدمها للشراء. لكن الثمن كان تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا للمرة الأولى منذ 2012، مع إنفاق رأسمالي فصلي بلغ 34.9 مليار دولار، ورفع الحد الأعلى للتوجيه السنوي إلى 145 مليار دولار. زوكربيرغ يأخذ اليوم نقده، ويُراهن على بوابة الغد.
واحدة تنكمش وهي تتحدث عن الذكاء الاصطناعي، والأخرى تحرق المال لتشتري الذكاء الاصطناعي. تصويت السوق بعد الإغلاق لتسلا كان هبوطًا، ولـMeta كان صعودًا، لكن كلا التصويتين ليس مريحًا: مشكلة تسلا أن القصة ما زالت موجودة لكن المحرك يوشك على الانطفاء؛ أما مشكلة ميتا فالمحرك يزمجر، لكن خزان الوقود يفرغ.
إذا كان عليك أن تراهن على طرف واحد فقط: هل تثق في أن تسلا “الأقل إنفاقًا والأبطأ خطوة” تستطيع النهوض عبر Robotaxi، أم تثق في أن Meta — التي أصبح تدفقها النقدي الحر سلبيًا ومع ذلك تصر على دفع Muse إلى هواتف 3.6 مليار شخص — ستصل أولًا إلى آلة طباعة الأموال الخاصة بالذكاء الاصطناعي؟
ميتا حقًا لا تبشّر بالخير! شاركت في مسابقة “تجمّع العرّافين” المجاورة، واختارت 4 خيارات YES، لكن ميتا تحديدًا خذلت التوقعات وخسرت بخروجٍ مؤسف، ميتا أعيدوا لي 10000u.
عند مقارنة ربع السنة الثالث (Q3) لكلٍّ من تسلا وميتا جنبًا إلى جنب، يبدو الأمر كأنهما عرضان يُقدَّمان في الوقت نفسه، لكن السيناريو معاكس تمامًا.
$TESL.ETF قدّمت ما يمكن وصفه بـ“الحدّ الأدنى من الكرامة عبر التقشف”. الإيرادات 28.046 مليار دولار، شبه مستقرة على أساس سنوي؛ صافي ربح GAAP بلغ 787 مليون دولار، هبوط حاد بنسبة 43%؛ الربح التشغيلي 718 مليون دولار، تم تقليصه مباشرة بنسبة 56%، وهامش التشغيل هبط من 5.8% إلى 2.6%. ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 19.6%، وهامش ربح السيارات إلى 18.1%، ما يوحي بتحسن، لكن المصروفات التشغيلية قفزت 39% على أساس سنوي إلى 4.776 مليار دولار، فابتلعت كل التحسن في الهامش. تدفق النقد الحر تحوّل من سالب 1.092 مليار إلى موجب 1.531 مليار، ويبدو جميلًا ظاهريًا — لكن عند التفكيك نرى أن التدفق النقدي التشغيلي بالكاد تحرّك، وما صنع الفارق الحقيقي هو أن النفقات الرأسمالية كانت أقل من المتوقع بـ3.2 مليار، وأن التوجيه السنوي خُفّض من 25 مليار إلى 20 مليار. وما إن انتهت المكالمة حتى هبط السهم بعد الإغلاق بأكثر من 3%. ما التقطته السوق ليس الانضباط، بل أن Optimus وCybercab يتأخران أكثر فأكثر.
أما $METAB فكانت على النقيض تمامًا. الإيرادات 64.601 مليار دولار، نمو 26%؛ صافي الربح 9.86 مليار دولار، قفز 264% — لكن هذا الرقم تضخّم بشدة بسبب قاعدة منخفضة فرضتها نسبة ضريبة شاذة بلغت 87% في العام الماضي، لذا يجب خصم جزء من بريقه. وبعد استبعاد تكلفة تسوية قانونية لمرة واحدة بقيمة 9.89 مليار دولار، نما الربح التشغيلي فعليًا 11%، مع صعود الإعلانات سعرًا وحجمًا معًا. وخلال شهر ونصف من إطلاق Muse، اجتذبت الخدمة أكثر من 10 ملايين مستخدم في الولايات المتحدة وكندا، وربعهم تقريبًا استخدمها للشراء. لكن الثمن كان تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا للمرة الأولى منذ 2012، مع إنفاق رأسمالي فصلي بلغ 34.9 مليار دولار، ورفع الحد الأعلى للتوجيه السنوي إلى 145 مليار دولار. زوكربيرغ يأخذ اليوم نقده، ويُراهن على بوابة الغد.
واحدة تنكمش وهي تتحدث عن الذكاء الاصطناعي، والأخرى تحرق المال لتشتري الذكاء الاصطناعي. تصويت السوق بعد الإغلاق لتسلا كان هبوطًا، ولـMeta كان صعودًا، لكن كلا التصويتين ليس مريحًا: مشكلة تسلا أن القصة ما زالت موجودة لكن المحرك يوشك على الانطفاء؛ أما مشكلة ميتا فالمحرك يزمجر، لكن خزان الوقود يفرغ.
إذا كان عليك أن تراهن على طرف واحد فقط: هل تثق في أن تسلا “الأقل إنفاقًا والأبطأ خطوة” تستطيع النهوض عبر Robotaxi، أم تثق في أن Meta — التي أصبح تدفقها النقدي الحر سلبيًا ومع ذلك تصر على دفع Muse إلى هواتف 3.6 مليار شخص — ستصل أولًا إلى آلة طباعة الأموال الخاصة بالذكاء الاصطناعي؟