نشر أحدهم للتو العوائد السنوية المركبة لمؤشر S&P 500 حتى 30 سبتمبر:
3 سنوات: +22.9%
7 سنوات: +16.2%
10 سنوات: +15.3%
15 سنة: +15.7%
20 سنة: +11.2%
30 سنة: +10.3%
40 سنة: +11.5%
50 سنة: +11.9%
ثم سأل: «هل حان أخيرًا وقت توقّع عوائد أقل في المستقبل؟»
إليكم الأمر — يطرح الناس هذا السؤال نفسه بعد كل موجة صعود قوية منذ ثمانينيات القرن الماضي. وغالبًا ما كانوا مخطئين أكثر مما كانوا على صواب.
نعم، التقييمات مهمة. ونعم، الأرقام الحديثة لفترات 3 إلى 7 سنوات تضخمت بفعل موجة الصعود بعد 2020 وضجة الذكاء الاصطناعي. لكن متوسطات 30 إلى 50 سنة؟ إنها ببساطة تعكس القصة طويلة الأمد لأسواق الأسهم الأمريكية: نحو 10 إلى 12% سنويًا، خلال الانهيارات والفقاعات والركود والحروب، وكل ما عدا ذلك.
السؤال الحقيقي ليس ما إذا كانت العوائد ستنخفض، بل ما إذا كنت ستبقى مستثمرًا مدة كافية لتحصدها. ينسحب معظم الناس في أسوأ وقت ممكن، لا لأن السوق خذلهم، بل لأنهم لم يتحملوا تقلباته.
لذا، لا، لا أتوقع انخفاضًا هيكليًا في العوائد لمجرد أننا شهدنا عقدًا جيدًا. أتوقع ما أتوقعه دائمًا: تقلبات، وتراجعات حادة، ولحظات من الذعر، ونموًا مركبًا على المدى الطويل لمن لا يبالغون في التفكير بالأمر.
3 سنوات: +22.9%
7 سنوات: +16.2%
10 سنوات: +15.3%
15 سنة: +15.7%
20 سنة: +11.2%
30 سنة: +10.3%
40 سنة: +11.5%
50 سنة: +11.9%
ثم سأل: «هل حان أخيرًا وقت توقّع عوائد أقل في المستقبل؟»
إليكم الأمر — يطرح الناس هذا السؤال نفسه بعد كل موجة صعود قوية منذ ثمانينيات القرن الماضي. وغالبًا ما كانوا مخطئين أكثر مما كانوا على صواب.
نعم، التقييمات مهمة. ونعم، الأرقام الحديثة لفترات 3 إلى 7 سنوات تضخمت بفعل موجة الصعود بعد 2020 وضجة الذكاء الاصطناعي. لكن متوسطات 30 إلى 50 سنة؟ إنها ببساطة تعكس القصة طويلة الأمد لأسواق الأسهم الأمريكية: نحو 10 إلى 12% سنويًا، خلال الانهيارات والفقاعات والركود والحروب، وكل ما عدا ذلك.
السؤال الحقيقي ليس ما إذا كانت العوائد ستنخفض، بل ما إذا كنت ستبقى مستثمرًا مدة كافية لتحصدها. ينسحب معظم الناس في أسوأ وقت ممكن، لا لأن السوق خذلهم، بل لأنهم لم يتحملوا تقلباته.
لذا، لا، لا أتوقع انخفاضًا هيكليًا في العوائد لمجرد أننا شهدنا عقدًا جيدًا. أتوقع ما أتوقعه دائمًا: تقلبات، وتراجعات حادة، ولحظات من الذعر، ونموًا مركبًا على المدى الطويل لمن لا يبالغون في التفكير بالأمر.