انتهى زمن شراء العملات البديلة وعينك مغمضة لتجدها ترتفع؛ مستقبلًا لن يصمد سوى عدد قليل جدًا منها:
تقترب الرافعة المالية لأكثر من 40% من العملات البديلة الكبيرة من أعلى مستوياتها هذا العام، كما سجلت العملات متوسطة القيمة السوقية ذات الرافعة العالية مستوى قياسيًا جديدًا. في 15 أكتوبر، صُفّيت مراكز بقيمة نحو 850 مليون دولار، وسرعان ما حلّ محلها أشخاص آخرون يقترضون المال لفتح مراكز شراء. الأسعار لا تدعمها مشتريات حقيقية في السوق الفورية، بل أموال مقترضة عبر الرافعة المالية. ودفاتر أوامر العملات الصغيرة ضحلة، لذا يكفي انسحاب صانعي السوق لبدء تصفيات متتالية. هذا هو الوضع الراهن.
لا يفصل سوى ستة أيام بين قرار الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر وانتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر، وقد يؤدي ذلك إلى كسر حركة بيتكوين العرضية. تخشى المؤسسات عدم اليقين، فتتركز الأموال في BTC وETH. تراجعت العملات البديلة بنسبة 5.69% خلال أسبوع، مقابل 1.99% فقط لـBTC، وإشارات تدفق الأموال واضحة جدًا.
سجلت صناديق BTC ETF صافي تدفقات داخلة بنحو 2.09 مليار دولار خلال آخر 30 يومًا، بينما سجلت صناديق ETH ETF صافي تدفقات خارجة بنحو 319 مليون دولار، وصناديق SOL ETF صافي تدفقات خارجة بنحو 33.2 مليون دولار. كما أن ETF التابعة لأكبر مؤسسة، بلاك روك، لا تشتري سوى بيتكوين وإيثيريوم. أما العملات البديلة، فلا يمكنها انتظار تدفق الأموال إليها بعد انتهاء ارتفاع السوق الكبيرة.
أكثر ما يثير الاشمئزاز هو ضغط البيع الناجم عن العملات التي أصدرتها شركات رأس المال الجريء. فعلى سبيل المثال، جرى مؤخرًا فك قفل كمية من ZRO بقيمة نحو 43.3 مليون دولار، وستُفك في نوفمبر كمية من ALLO تعادل نحو 64% من المعروض المتداول، كما ستُفك دفعة واحدة حصة فريق HUMA ومستثمريه. والشراء الفوري ضعيف أصلًا، والأسعار تحت ضغط كامل؛ فلماذا لا يزال هذا العدد الكبير من الناس يقع في الفخ؟
في المستقبل، لن يصمد سوى هذا النوع من العملات:
الشرط الأول: تدفقات نقدية حقيقية. لا يكفي أن يحقق المشروع إيرادات؛ بل يجب أن تُوزع هذه الإيرادات على حاملي الرموز بشكل إلزامي عبر إعادة الشراء أو الحرق أو مكافآت التخزين. فعلى سبيل المثال، يُتوقع أن تحقق Aave سنويًا إيرادات بنحو 47 مليون دولار من بروتوكولات الإقراض على إيثيريوم؛ وحققت Hyperliquid إيرادات تجاوزت 800 مليون دولار خلال العام الماضي، استُخدم نحو 99% منها لإعادة شراء HYPE وحرقه.
الشرط الثاني: بروتوكولات قادرة على توفير التسوية الأساسية والحفظ والمقاصة لقنوات وول ستريت المتوافقة مع الأنظمة، ما قد يتيح لها استيعاب الطلب الإضافي من التمويل التقليدي. لا يكفي مجرد التعاون؛ بل يجب أيضًا التحقق مما إذا كانت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) والرسوم تستقران فعلًا على السلسلة.
الشرط الثالث: سلاسل عامة لا تختفي رسوم الغاز فيها وقيمة TVL بسبب تبدل السرديات. تبلغ قيمة TVL في التمويل اللامركزي على إيثيريوم نحو 52.3 مليار دولار، وعلى Solana نحو 6.2 مليارات دولار. وتحتل رسوم Solana على السلسلة موقعًا متقدمًا بين أكبر ست سلاسل عامة. لا تنبع قيمة رموز السلاسل العامة من كثرة مشاريع منظومتها، بل من الاستهلاك المستمر والضروري للغاز بفعل الأصول الأساسية ونشاط التداول، ما يوفر للرموز أساسًا مستدامًا للطلب.
🙅 أخيرًا، لا تقترب من العقود ذات الرافعة العالية على العملات البديلة؛ فهي مجرد وسيلة لتقديم هامش الضمان إلى صانعي السوق. تابعني وانضم إلى مجموعتي، وسأساعدك على فهم الاتجاهات 👇
تقترب الرافعة المالية لأكثر من 40% من العملات البديلة الكبيرة من أعلى مستوياتها هذا العام، كما سجلت العملات متوسطة القيمة السوقية ذات الرافعة العالية مستوى قياسيًا جديدًا. في 15 أكتوبر، صُفّيت مراكز بقيمة نحو 850 مليون دولار، وسرعان ما حلّ محلها أشخاص آخرون يقترضون المال لفتح مراكز شراء. الأسعار لا تدعمها مشتريات حقيقية في السوق الفورية، بل أموال مقترضة عبر الرافعة المالية. ودفاتر أوامر العملات الصغيرة ضحلة، لذا يكفي انسحاب صانعي السوق لبدء تصفيات متتالية. هذا هو الوضع الراهن.
لا يفصل سوى ستة أيام بين قرار الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر وانتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر، وقد يؤدي ذلك إلى كسر حركة بيتكوين العرضية. تخشى المؤسسات عدم اليقين، فتتركز الأموال في BTC وETH. تراجعت العملات البديلة بنسبة 5.69% خلال أسبوع، مقابل 1.99% فقط لـBTC، وإشارات تدفق الأموال واضحة جدًا.
سجلت صناديق BTC ETF صافي تدفقات داخلة بنحو 2.09 مليار دولار خلال آخر 30 يومًا، بينما سجلت صناديق ETH ETF صافي تدفقات خارجة بنحو 319 مليون دولار، وصناديق SOL ETF صافي تدفقات خارجة بنحو 33.2 مليون دولار. كما أن ETF التابعة لأكبر مؤسسة، بلاك روك، لا تشتري سوى بيتكوين وإيثيريوم. أما العملات البديلة، فلا يمكنها انتظار تدفق الأموال إليها بعد انتهاء ارتفاع السوق الكبيرة.
أكثر ما يثير الاشمئزاز هو ضغط البيع الناجم عن العملات التي أصدرتها شركات رأس المال الجريء. فعلى سبيل المثال، جرى مؤخرًا فك قفل كمية من ZRO بقيمة نحو 43.3 مليون دولار، وستُفك في نوفمبر كمية من ALLO تعادل نحو 64% من المعروض المتداول، كما ستُفك دفعة واحدة حصة فريق HUMA ومستثمريه. والشراء الفوري ضعيف أصلًا، والأسعار تحت ضغط كامل؛ فلماذا لا يزال هذا العدد الكبير من الناس يقع في الفخ؟
في المستقبل، لن يصمد سوى هذا النوع من العملات:
الشرط الأول: تدفقات نقدية حقيقية. لا يكفي أن يحقق المشروع إيرادات؛ بل يجب أن تُوزع هذه الإيرادات على حاملي الرموز بشكل إلزامي عبر إعادة الشراء أو الحرق أو مكافآت التخزين. فعلى سبيل المثال، يُتوقع أن تحقق Aave سنويًا إيرادات بنحو 47 مليون دولار من بروتوكولات الإقراض على إيثيريوم؛ وحققت Hyperliquid إيرادات تجاوزت 800 مليون دولار خلال العام الماضي، استُخدم نحو 99% منها لإعادة شراء HYPE وحرقه.
الشرط الثاني: بروتوكولات قادرة على توفير التسوية الأساسية والحفظ والمقاصة لقنوات وول ستريت المتوافقة مع الأنظمة، ما قد يتيح لها استيعاب الطلب الإضافي من التمويل التقليدي. لا يكفي مجرد التعاون؛ بل يجب أيضًا التحقق مما إذا كانت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) والرسوم تستقران فعلًا على السلسلة.
الشرط الثالث: سلاسل عامة لا تختفي رسوم الغاز فيها وقيمة TVL بسبب تبدل السرديات. تبلغ قيمة TVL في التمويل اللامركزي على إيثيريوم نحو 52.3 مليار دولار، وعلى Solana نحو 6.2 مليارات دولار. وتحتل رسوم Solana على السلسلة موقعًا متقدمًا بين أكبر ست سلاسل عامة. لا تنبع قيمة رموز السلاسل العامة من كثرة مشاريع منظومتها، بل من الاستهلاك المستمر والضروري للغاز بفعل الأصول الأساسية ونشاط التداول، ما يوفر للرموز أساسًا مستدامًا للطلب.
🙅 أخيرًا، لا تقترب من العقود ذات الرافعة العالية على العملات البديلة؛ فهي مجرد وسيلة لتقديم هامش الضمان إلى صانعي السوق. تابعني وانضم إلى مجموعتي، وسأساعدك على فهم الاتجاهات 👇