خفضت نتفليكس (المدرجة في الولايات المتحدة بالرمز NFLX) مستهدف إيرادات الإعلانات، وهذا أصابني بشيء من خيبة الأمل. لا يزال نشاط الاشتراكات متينًا، لكن الإعلانات، التي كان يُفترض أن تسهم أكثر في دفع النمو، تتقدم بوتيرة أبطأ مما توقعت الشركة نفسها.

عُدّلت توقعات إيرادات الإعلانات لهذا العام من نحو 3 مليارات دولار إلى نحو 2.7 مليار دولار، أي بانخفاض قدره عُشر تقريبًا. وقالت الشركة إن بعض مزايا منتجاتها الإعلانية طُرحت بوتيرة أبطأ من المتوقع، وإنه لا يمكن إرجاع ذلك مباشرة إلى إحجام المعلنين عن الإنفاق.

في المقابل، واصلت الأرباح التحسن، إذ بلغ هامش الربح التشغيلي 34.6% في الربع الثالث. لكن تجاوزه توقعات الشركة السابقة يعود أساسًا إلى توقيت تكبّد النفقات، لذا لا ينبغي إسقاط هامش هذا الربع مباشرة على الفترات المقبلة. كما تجاوز نمو إيرادات الاشتراكات توقعات الشركة نفسها، وظل الاحتفاظ بالمشتركين صحيًا، ما يعني أن هذا النشاط لم يتعثر مع الإعلانات.

تباطأ نمو الإيرادات لعدة أرباع متتالية، وبرأيي فإن منح NFLX تقييمًا أعلى بسبب الإعلانات وحدها يبدو متسرعًا بعض الشيء. وتخطط الشركة أيضًا لطرح باقات الإعلانات في 15 دولة جديدة العام المقبل. فإذا أسهم استكمال هذه المزايا في تسريع نمو إيرادات الإعلانات، فسيكون هناك ما يدعو إلى تفاؤل أكبر بشأن آفاق نموها.