نشرت SpaceX للتو أرقام الربع الثالث، وهي مذهلة.
الإيرادات خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026: 27.1 مليار دولار، بزيادة 98% على أساس سنوي. أي إنها تضاعفت تقريبًا.
تحوّل صافي الدخل إلى الإيجابية للمرة الأولى على الإطلاق: 4.4 مليارات دولار. بعد سنوات من حرق الأموال لبناء الصواريخ والأقمار الصناعية، بدأت الشركة أخيرًا تجني المال.
لكن إليك المفاجأة: بلغ الإنفاق الرأسمالي خلال الأشهر التسعة نفسها 48.1 مليار دولار، بزيادة 247%. إنهم ينفقون على بناء الأشياء ما يقارب ضعف إيراداتهم.
التدفق النقدي الحر منذ بداية العام حتى الآن: سالب 35 مليار دولار. وما زال سلبيًا بشدة.
لذا، نعم، هم يحققون أرباحًا على الورق. لكنهم أيضًا ينفقون وكأن الغد لن يأتي، لتوسيع Starlink وStarship وكل ما يخطط له إيلون.
هذه هي المفارقة الكلاسيكية لشركات النمو: تحقيق المال من العمليات، مع إعادة استثماره بشراسة إلى حد يبقي التدفق النقدي سلبيًا. ينجح الأمر كثيرًا إذا أثمر النمو. لكنه مؤلم إن لم يثمر.
في الوقت الحالي، المسار مثير للإعجاب. تذكّر فقط: الربح المحاسبي ≠ أموال في البنك.
الإيرادات خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026: 27.1 مليار دولار، بزيادة 98% على أساس سنوي. أي إنها تضاعفت تقريبًا.
تحوّل صافي الدخل إلى الإيجابية للمرة الأولى على الإطلاق: 4.4 مليارات دولار. بعد سنوات من حرق الأموال لبناء الصواريخ والأقمار الصناعية، بدأت الشركة أخيرًا تجني المال.
لكن إليك المفاجأة: بلغ الإنفاق الرأسمالي خلال الأشهر التسعة نفسها 48.1 مليار دولار، بزيادة 247%. إنهم ينفقون على بناء الأشياء ما يقارب ضعف إيراداتهم.
التدفق النقدي الحر منذ بداية العام حتى الآن: سالب 35 مليار دولار. وما زال سلبيًا بشدة.
لذا، نعم، هم يحققون أرباحًا على الورق. لكنهم أيضًا ينفقون وكأن الغد لن يأتي، لتوسيع Starlink وStarship وكل ما يخطط له إيلون.
هذه هي المفارقة الكلاسيكية لشركات النمو: تحقيق المال من العمليات، مع إعادة استثماره بشراسة إلى حد يبقي التدفق النقدي سلبيًا. ينجح الأمر كثيرًا إذا أثمر النمو. لكنه مؤلم إن لم يثمر.
في الوقت الحالي، المسار مثير للإعجاب. تذكّر فقط: الربح المحاسبي ≠ أموال في البنك.