وافقت هيئة الرقابة المالية السويسرية، FINMA، على ما تصفه بأنه أول صندوق متداول في البورصة (ETF) في البلاد يحتفظ بعملة البيتكوين مباشرةً ويكون متاحًا للمستثمرين الأفراد. ويمثل القرار خطوة كبيرة نحو إتاحة التعرض المباشر للبيتكوين ضمن قنوات الاستثمار السائدة، تحت إشراف سويسري.
في إعلان صدر يوم الثلاثاء، أشارت FINMA إلى «الاهتمام المتزايد» بالاستثمارات في العملات المشفرة، ولا سيما البيتكوين. ولم تذكر الهيئة الجهة المُصدرة للصندوق في إشعار الموافقة، لكنها قالت إن عدة جهات قدّمت طلبات لإطلاق صناديق متداولة للبيتكوين أو ناقشتها علنًا.
أبرز النقاط
وافقت FINMA على أول صندوق متداول للبيتكوين في سويسرا متاح لمستثمري التجزئة ويستثمر مباشرةً في BTC، متجاوزةً عقبة تنظيمية رئيسية.
أشارت الهيئة التنظيمية إلى تزايد اهتمام المستثمرين بالعملات المشفرة، ولا سيما البيتكوين.
لم تحدد FINMA جهة الإصدار أو موعد الإطلاق في موافقتها.
تأتي هذه الموافقة بعد أن أجازت FINMA في عام 2021 صندوقًا للعملات المشفرة مخصصًا للمستثمرين المؤهلين.
أكدت FINMA مجددًا أن الاستثمار في البيتكوين لا يزال ينطوي على مخاطر كبيرة تتعلق بالسوق والتقلبات.
FINMA تمهد الطريق أمام صندوق متداول للبيتكوين متاح لمستثمري التجزئة
تأتي موافقة FINMA في وقت تواصل فيه سويسرا ترسيخ مكانتها بوصفها واحدة من أكثر الولايات القضائية الأوروبية انفتاحًا على منتجات الأصول الرقمية. وشددت الهيئة التنظيمية في إشعارها على تزايد طلب المستثمرين، ووصفت تحولًا أوسع نحو الاستثمار في العملات المشفرة، تتصدره البيتكوين.
بموجب الإطار الذي وافقت عليه FINMA، صُمم الصندوق للاستثمار مباشرةً في البيتكوين ولإتاحته لمستثمري التجزئة، وهو تمييز مهم. فقد اقتصرت منتجات كثيرة مرتبطة بالعملات المشفرة تاريخيًا على المؤسسات أو المستثمرين المؤهلين، بسبب المتطلبات التنظيمية المتعلقة بالمخاطر وحماية المستثمرين وهيكل السوق.
أقرت FINMA بأن «عدة جهات» قدمت طلبات لإطلاق صناديق متداولة أو أعلنت عنها، لكن إعلان الهيئة لم يحدد جهة الإصدار التي حصلت على الموافقة. لذلك، سيتعين على المستثمرين انتظار مزيد من التفاصيل من الجهة الراعية للصندوق أو البورصة بشأن الشروط الدقيقة للمنتج.
لماذا تكتسب الموافقة أهمية: إتاحة الاستثمار المباشر في BTC للمستثمرين العاديين
تكمن الأهمية العملية لقرار FINMA في أنه ينقل البيتكوين من نطاق الحفظ الذاتي وصعوبة الوصول إلى وسيلة مألوفة—وهي الصندوق المتداول—يستخدمها مستثمرو التجزئة عادةً للتعرض للأصول عبر حسابات الوساطة.
ويكتسب هذا التحول أهميته لأنه يغيّر طريقة تعامل المستثمرين مع الاستثمار في BTC: فبدلًا من الاعتماد على منصات التداول أو ترتيبات الحفظ التي يختارها المستخدمون الأفراد، يمكن لمستثمري التجزئة الحصول على هذا الاستثمار من خلال وعاء منظم مصمم للأسواق العامة.
ومع ذلك، لا تلغي موافقة FINMA المخاطر. بل إن الهيئة التنظيمية حذرت صراحةً من أن أسعار العملات المشفرة قد تشهد تقلبات حادة، وأن رأس المال المستثمر قد يفقد جزءًا كبيرًا من قيمته.
كيف تستند هذه الخطوة إلى موافقة FINMA السابقة على صندوق للعملات المشفرة
هذه ليست أول مرة تخوض فيها FINMA مجال منتجات الاستثمار المنظم في العملات المشفرة. ففي عام 2021، أجازت الهيئة التنظيمية السويسرية صندوقًا للعملات المشفرة مخصصًا للمستثمرين المؤهلين، يستثمر في سلة من الأصول الرقمية بدلًا من إتاحة الاستثمار المباشر في البيتكوين.
وفقًا لـFINMA، شملت الموافقة السابقة إعفاءً من متطلبات تنويع المخاطر المعتادة. وقالت الهيئة التنظيمية إن الإعفاء كان مبررًا بسبب «تاريخ التداول الطويل» للبيتكوين و«حجم التداول المرتفع بشكل خاص» مقارنةً بالأصول الرقمية الأخرى.
توسّع الموافقة الجديدة على الصندوق المتداول هذا النهج ليشمل منتجًا لمستثمري التجزئة مصممًا للاستثمار المباشر في BTC، ما يشير إلى أن تقييم FINMA لنضج سوق البيتكوين يواصل دعم القبول التنظيمي، رغم تمسك الهيئة بأن التقلبات سمة متأصلة في أسواق العملات المشفرة.
ما ينبغي ترقبه لاحقًا: تفاصيل جهة الإصدار والجدول الزمني للمنتج
اجتاز إعلان FINMA خطوة تنظيمية رئيسية، لكنه لم يقدم إجابات عن عدد من التفاصيل المهمة للمستثمرين. وأبرز ما لم يحدده هو جهة إصدار الصندوق المتداول أو موعد إطلاقه.
لكن إشعار الهيئة التنظيمية أشار إلى زخم القطاع، موضحًا أن عدة جهات قدمت طلبات لإطلاق صناديق متداولة للبيتكوين أو أعلنت عنها. وفي سياق منفصل، أعلنت بورصة SIX Swiss Exchange سابقًا أن iShares ستبدأ تداول منتج متداول في البورصة للبيتكوين، مدعومًا بالكامل بعملات BTC محفوظة في تخزين بارد لدى Coinbase Custody International Limited، في إشارة إلى أن مشغل السوق الرئيسي في سويسرا يعمل على إتاحة تداول منتجات مرتبطة بـBTC.
ومع ذلك، إلى أن تتبع موافقة FINMA وثائق نهائية للمنتج وإدراجه في البورصة، ستظل هناك أسئلة رئيسية بلا إجابة: هيكل الصندوق، وجدول التداول، وترتيبات الحفظ الخاصة بالصندوق المتداول المعتمد، وآلية إتاحة المنتج لمستثمري التجزئة على وجه التحديد.
لذلك، ينبغي للقراء متابعة الإعلانات اللاحقة الصادرة عن جهة الإصدار المعتمدة وعن البورصة السويسرية التي سيُتداول فيها الصندوق. وستكون هذه التحديثات أساسية لمعرفة كيفية وصول مستثمري التجزئة إلى المنتج، ولتأكيد تفاصيل تشغيله بعد موافقة FINMA.
مع الاستشهاد باعتماد بلدية سويسرية مدفوعات البيتكوين دليلًا على الاتجاه المحلي الأوسع نحو دمج العملات المشفرة، توحي موافقة FINMA على الصندوق المتداول بأن إتاحة الاستثمار المنظم تتسارع الآن. والسؤال التالي هو ما إذا كان إطلاق المنتجات سيمضي وفق جدول زمني سلس، وما إذا كان طلب المستثمرين سيتحول إلى مشاركة مستدامة من مستثمري التجزئة بمجرد إتاحة الصندوق.
نُشر هذا المقال أصلًا بعنوان «FINMA تفسح المجال لأول صندوق بيتكوين متداول في سويسرا لمستثمري التجزئة» على موقع Crypto Breaking News — مصدركم الموثوق لأخبار العملات المشفرة والبيتكوين وتحديثات البلوك تشين.