طفرة الذكاء الاصطناعي تعتمد الآن على الاقتراض.
أُصدرت سندات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بقيمة 419 مليار دولار حتى الآن هذا العام. وهذا يزيد بنسبة 90% على إجمالي ما أُصدر طوال العام الماضي.
هنا يتحول نشوة الأسهم إلى مشكلة ديون. تبدأ الشركات التي تعجز عن تبرير تقييماتها بالتدفقات النقدية في الاقتراض لإبقاء القصة حيّة. ويتدافع المستثمرون الذين فاتهم صعود الأسهم إلى السندات بحثًا عن انكشاف «أكثر أمانًا».
تتبع كل فقاعة هذا السيناريو. فقاعة الإنترنت، والإسكان، والعملات المشفرة — تحولت جميعها من قصص أسهم «لا يمكن أن تخسر» إلى رهانات ممولة بالديون قبل أن تتوقف الموسيقى.
تُضخّم الديون كل شيء. ففي طريق الصعود، تبدو عبقرية. أما في طريق الهبوط، فتتحول إلى طلب تغطية هامش بلا مخرج.
إذا كنت تسعى الآن إلى الانكشاف على الذكاء الاصطناعي عبر الائتمان، فاسأل نفسك: ماذا يحدث عندما تنهار الرواية وتضطر هذه الشركات إلى سداد هذه الديون فعليًا؟
أُصدرت سندات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بقيمة 419 مليار دولار حتى الآن هذا العام. وهذا يزيد بنسبة 90% على إجمالي ما أُصدر طوال العام الماضي.
هنا يتحول نشوة الأسهم إلى مشكلة ديون. تبدأ الشركات التي تعجز عن تبرير تقييماتها بالتدفقات النقدية في الاقتراض لإبقاء القصة حيّة. ويتدافع المستثمرون الذين فاتهم صعود الأسهم إلى السندات بحثًا عن انكشاف «أكثر أمانًا».
تتبع كل فقاعة هذا السيناريو. فقاعة الإنترنت، والإسكان، والعملات المشفرة — تحولت جميعها من قصص أسهم «لا يمكن أن تخسر» إلى رهانات ممولة بالديون قبل أن تتوقف الموسيقى.
تُضخّم الديون كل شيء. ففي طريق الصعود، تبدو عبقرية. أما في طريق الهبوط، فتتحول إلى طلب تغطية هامش بلا مخرج.
إذا كنت تسعى الآن إلى الانكشاف على الذكاء الاصطناعي عبر الائتمان، فاسأل نفسك: ماذا يحدث عندما تنهار الرواية وتضطر هذه الشركات إلى سداد هذه الديون فعليًا؟