#瑞士批准首只比特币etf
الفارق بين الولايات المتحدة وسويسرا في صناديق البيتكوين يبلغ 65 مليار دولار، مقابل صفر
في 20 أكتوبر، وافقت الهيئة السويسرية للرقابة على الأسواق المالية FINMA على أول صندوق ETF للبيتكوين في البلاد موجّه لمستثمري التجزئة. وصُنّف المنتج ضمن فئة صناديق الاستثمار البديلة الأخرى بموجب القانون السويسري، مع الإشارة إلى أنه ينطوي على مخاطر خاصة.
💡 群里更新数据解读
لم يُعلن اسم الجهة المُصدرة. وربطت عدة وسائل إعلام المؤشرات بشركة BIT Asset Management، المعروفة سابقًا باسم Matrixport Asset Management. وعندما سُئلت FINMA، لم تنفِ هذا الاحتمال.
والأكثر إثارة للاهتمام هو الإعفاء الذي حصل عليه الصندوق. فهو منتج يستثمر في أصل واحد، إذ تُستثمر أمواله بالكامل في البيتكوين، وهو ما يعني أنه لا يستوفي قواعد التنويع المعتادة. لكن الجهة التنظيمية السويسرية بررت ذلك بأن للبيتكوين سجلًا طويلًا من التداول وحجم تداول مرتفعًا للغاية، ولذلك سمحت بتجاوز متطلبات التنويع ⚖️
كما أُدرجت شروط الحفظ ضمن المتطلبات. إذ يتعين على المؤسسات المشاركة الالتزام بالتعميم التنظيمي الصادر عن FINMA في 12 يناير 2026، بحيث لا تُعدّ أصول العملاء المشفرة جزءًا من أصول الإفلاس إذا أفلس أمين الحفظ. وعلى جهات البيع الالتزام بقواعد السلوك المنصوص عليها في FIDLEG، كما يجب أن توضح مستندات الصندوق المخاطر بجلاء.
لم تبدأ سويسرا التعامل مع البيتكوين للتو. فمنذ سنوات، تتيح البورصات المحلية تداول منتجات البيتكوين، لكنها كانت جميعًا منتجات ETP وليست صناديق. وهذه المرة، توافق سويسرا على أول ETF للبيتكوين، لتكون المرة الأولى التي يُدرج فيها البيتكوين ضمن إطار صندوق عام معتمد. والفرق لا يتعلق بإمكانية الشراء، بل بمن يستطيع الشراء 🏦
وعلى الصعيد العالمي، يبدو الفارق واضحًا جدًا. فقد حصلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة على الموافقة في يناير 2024، وأُدرج صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock في 11 يناير 2024، وتبلغ أصوله المُدارة الآن نحو 65 مليار دولار. أما الصندوق السويسري، فلا يزال في بدايته، بل إن اسم الجهة المُصدرة لم يُعلن بعد.
كان رد فعل السوق هادئًا للغاية. يبلغ السعر الفوري للبيتكوين 81421 دولارًا، منخفضًا بنسبة 1.08% خلال 24 ساعة. ويبلغ سعر الإيثيريوم 2382 دولارًا، متراجعًا بنسبة 1.53%، فيما انخفض SOL بنسبة 0.64%. ويشتري متداولو الخيارات أدوات للتحوط من الهبوط؛ فلم يغيّر قرار تنظيمي واحد شهية المخاطرة في ذلك اليوم.
في رأيي، تكمن أهمية هذا الخبر الرمزية أكثر من أهميته من ناحية تدفق الأموال. لكنه يفتح قناة للصناديق، لا قناة للتداول. فعادةً لا يُسمح للأموال طويلة الأجل الخاضعة للتنظيم، مثل أموال صناديق التقاعد وشركات التأمين، بالاستثمار إلا في الصناديق وETFs؛ ولا يمكنها شراء ETP مباشرة، فضلًا عن الاحتفاظ بالمفاتيح الخاصة بنفسها. وبإدراج البيتكوين ضمن إطار الصناديق العامة، أنشأت سويسرا مدخلًا متوافقًا مع الأنظمة لهذه الأموال 💰
أما النقطة الثانية اللافتة فهي المعايير. فإذا اقتدت دول أوروبية أخرى بإعفاء التنويع للأصول المنفردة وبفصل أصول الحفظ عن أصول الإفلاس، فسيتحول إنشاء صناديق العملات المشفرة في أوروبا من استثناء خاص إلى ممارسة معتادة. ولن يظهر هذا التغيير خلال شهر، بل سيتجلى تدريجيًا على مدى سنتين أو ثلاث.
وشددت FINMA نفسها في قرار الموافقة على أن شراء البيتكوين عبر ETF لا يلغي المخاطر العالية؛ إذ قد تؤدي التقلبات الحادة إلى انخفاض كبير في رأس المال. فالموافقة التنظيمية لا تعني ضمانًا من الجهة التنظيمية، ويجب التمييز بين الأمرين.
وهناك أيضًا عدة جهات تقدم صناديق تنتظر دورها لتقديم الطلبات. ويبدو أن هذا الصندوق السويسري الأول مجرد بداية؛ أما المنتجات التي تنتظر الموافقة لاحقًا فهي التي ستحدد حجم السوق.
ما رأيكم؟ هل دخول هذه الأموال طويلة الأجل يمثل عاملًا إيجابيًا للبيتكوين على المدى البعيد، أم أنه مجرد تغيير للمكان الذي تُشترى فيه منتجات ETP؟ 🦖
شاركونا آراءكم في التعليقات.
نوافيكم يوميًا بأبرز أخبار البيتكوين، ولا نكتفي بمتابعة ما يحدث، بل نساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
الفارق بين الولايات المتحدة وسويسرا في صناديق البيتكوين يبلغ 65 مليار دولار، مقابل صفر
في 20 أكتوبر، وافقت الهيئة السويسرية للرقابة على الأسواق المالية FINMA على أول صندوق ETF للبيتكوين في البلاد موجّه لمستثمري التجزئة. وصُنّف المنتج ضمن فئة صناديق الاستثمار البديلة الأخرى بموجب القانون السويسري، مع الإشارة إلى أنه ينطوي على مخاطر خاصة.
💡 群里更新数据解读
لم يُعلن اسم الجهة المُصدرة. وربطت عدة وسائل إعلام المؤشرات بشركة BIT Asset Management، المعروفة سابقًا باسم Matrixport Asset Management. وعندما سُئلت FINMA، لم تنفِ هذا الاحتمال.
والأكثر إثارة للاهتمام هو الإعفاء الذي حصل عليه الصندوق. فهو منتج يستثمر في أصل واحد، إذ تُستثمر أمواله بالكامل في البيتكوين، وهو ما يعني أنه لا يستوفي قواعد التنويع المعتادة. لكن الجهة التنظيمية السويسرية بررت ذلك بأن للبيتكوين سجلًا طويلًا من التداول وحجم تداول مرتفعًا للغاية، ولذلك سمحت بتجاوز متطلبات التنويع ⚖️
كما أُدرجت شروط الحفظ ضمن المتطلبات. إذ يتعين على المؤسسات المشاركة الالتزام بالتعميم التنظيمي الصادر عن FINMA في 12 يناير 2026، بحيث لا تُعدّ أصول العملاء المشفرة جزءًا من أصول الإفلاس إذا أفلس أمين الحفظ. وعلى جهات البيع الالتزام بقواعد السلوك المنصوص عليها في FIDLEG، كما يجب أن توضح مستندات الصندوق المخاطر بجلاء.
لم تبدأ سويسرا التعامل مع البيتكوين للتو. فمنذ سنوات، تتيح البورصات المحلية تداول منتجات البيتكوين، لكنها كانت جميعًا منتجات ETP وليست صناديق. وهذه المرة، توافق سويسرا على أول ETF للبيتكوين، لتكون المرة الأولى التي يُدرج فيها البيتكوين ضمن إطار صندوق عام معتمد. والفرق لا يتعلق بإمكانية الشراء، بل بمن يستطيع الشراء 🏦
وعلى الصعيد العالمي، يبدو الفارق واضحًا جدًا. فقد حصلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة على الموافقة في يناير 2024، وأُدرج صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock في 11 يناير 2024، وتبلغ أصوله المُدارة الآن نحو 65 مليار دولار. أما الصندوق السويسري، فلا يزال في بدايته، بل إن اسم الجهة المُصدرة لم يُعلن بعد.
كان رد فعل السوق هادئًا للغاية. يبلغ السعر الفوري للبيتكوين 81421 دولارًا، منخفضًا بنسبة 1.08% خلال 24 ساعة. ويبلغ سعر الإيثيريوم 2382 دولارًا، متراجعًا بنسبة 1.53%، فيما انخفض SOL بنسبة 0.64%. ويشتري متداولو الخيارات أدوات للتحوط من الهبوط؛ فلم يغيّر قرار تنظيمي واحد شهية المخاطرة في ذلك اليوم.
في رأيي، تكمن أهمية هذا الخبر الرمزية أكثر من أهميته من ناحية تدفق الأموال. لكنه يفتح قناة للصناديق، لا قناة للتداول. فعادةً لا يُسمح للأموال طويلة الأجل الخاضعة للتنظيم، مثل أموال صناديق التقاعد وشركات التأمين، بالاستثمار إلا في الصناديق وETFs؛ ولا يمكنها شراء ETP مباشرة، فضلًا عن الاحتفاظ بالمفاتيح الخاصة بنفسها. وبإدراج البيتكوين ضمن إطار الصناديق العامة، أنشأت سويسرا مدخلًا متوافقًا مع الأنظمة لهذه الأموال 💰
أما النقطة الثانية اللافتة فهي المعايير. فإذا اقتدت دول أوروبية أخرى بإعفاء التنويع للأصول المنفردة وبفصل أصول الحفظ عن أصول الإفلاس، فسيتحول إنشاء صناديق العملات المشفرة في أوروبا من استثناء خاص إلى ممارسة معتادة. ولن يظهر هذا التغيير خلال شهر، بل سيتجلى تدريجيًا على مدى سنتين أو ثلاث.
وشددت FINMA نفسها في قرار الموافقة على أن شراء البيتكوين عبر ETF لا يلغي المخاطر العالية؛ إذ قد تؤدي التقلبات الحادة إلى انخفاض كبير في رأس المال. فالموافقة التنظيمية لا تعني ضمانًا من الجهة التنظيمية، ويجب التمييز بين الأمرين.
وهناك أيضًا عدة جهات تقدم صناديق تنتظر دورها لتقديم الطلبات. ويبدو أن هذا الصندوق السويسري الأول مجرد بداية؛ أما المنتجات التي تنتظر الموافقة لاحقًا فهي التي ستحدد حجم السوق.
ما رأيكم؟ هل دخول هذه الأموال طويلة الأجل يمثل عاملًا إيجابيًا للبيتكوين على المدى البعيد، أم أنه مجرد تغيير للمكان الذي تُشترى فيه منتجات ETP؟ 🦖
شاركونا آراءكم في التعليقات.
نوافيكم يوميًا بأبرز أخبار البيتكوين، ولا نكتفي بمتابعة ما يحدث، بل نساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀