نما الناتج المحلي الإجمالي للصين في الربع الثالث بنسبة 4.5% على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات السوق، كما ارتفع معدل النمو على أساس فصلي من 0.9% في الربع الثاني إلى 1.2%. وبلغ النمو التراكمي في الأرباع الثلاثة الأولى 4.6%، ليدخل بالفعل ضمن النطاق المستهدف للنمو السنوي.

هذه البيانات أكثر إيجابية بالفعل مما كانت عليه سابقًا، لكنني لا أحب أن أساوي مباشرةً بين نمو الناتج المحلي الإجمالي والتعافي الشامل للاقتصاد. فنمو حجم الاقتصاد لا يعني أن جميع القطاعات تتحسن، كما أن زيادة إنتاج الشركات لا تعني بالضرورة تحسن دخل السكان واستهلاكهم بالتوازي.

ما يهمني أكثر هو ما إذا كانت محركات النمو قادرة على الاستمرار. فإذا أخذ الاستهلاك في التعافي تدريجيًا، وأبدت الشركات استعدادًا لتوسيع استثماراتها، فقد تزداد متانة الأسس الاقتصادية حتى لو لم تتجاوز البيانات التوقعات في كل مرة لاحقًا. وعلى العكس، إذا استند النمو أساسًا إلى دعم بعض القطاعات، وظلت توقعات ذوي الدخل العادي ورغبتهم في الاستهلاك دون تحسن، فسيكون من الصعب على الأرقام الاقتصادية الكلية وحدها أن تبقي السوق متفائلًا على المدى الطويل.

أما أسواق الأسهم والعملات المشفرة، فيمكن للبيانات الاقتصادية الإيجابية أن تحسن المعنويات، لكن أسعار الأصول تعتمد أيضًا على الأرباح وأسعار الفائدة وسيولة الدولار وتدفقات الأموال. فالنمو الاقتصادي عامل إيجابي، لكنه لا يضمن ارتفاع أسعار جميع الأصول.