$MU $SKHY #AI #加密監管 #X #تراجعKOSPIبأكثرمن2%

تلوح نقابة ميكرون في تايوان بتنظيم إضراب، فيما تتساءل الأسواق عما إذا كان ذلك سيصب في مصلحة قطاع الذاكرة أم يضره. وقال المحلل جوكان من شركة Citrini Research في منشور على منصة X إن الإضراب قد يكون خبراً جيداً لسامسونغ وSK hynix، لكنه سيكون خبراً سيئاً لميكرون.

سألني بعض الأصدقاء إن كان الإضراب في ميكرون يصب في مصلحة قطاع الذاكرة. وإجابتي أنه ينبغي أن يكون خبراً جيداً لسامسونغ وSK hynix، لكنه على الأرجح خبر سيئ لميكرون. ربما تظنون أنني أقول أمراً بديهياً. لكن عندما اندلع حريق في أحد مصانع SK hynix في أوائل العقد الثاني من الألفية، استفادت الشركة نفسها كثيراً في الواقع. كانت أسعار DRAM منخفضة جداً آنذاك، لدرجة أن المكاسب الناجمة عن الارتفاع الكبير في متوسط أسعار بيع الذاكرة فاقت الخسائر الناجمة عن الحريق. لكن الوضع مختلف هذه المرة… فمتوسط أسعار بيع الذاكرة ليس منخفضاً على نحو خاص، وبالنسبة إلى ميكرون، يبدو أن تكلفة الفرصة البديلة للإضراب ستفوق أي مكاسب محتملة.

— Jukan (@jukan05) 20 أكتوبر 2026

هل استفادت SK هاينكس من حريق مصنعها آنذاك؟ الإضراب لا يزال شديد الضرر بميكرون

ذكر جوكان في منشور أن أحدهم سأله إن كان إضراب ميكرون أمرًا إيجابيًا لأسهم شركات الذاكرة. ورغم أن هذا الاستنتاج يبدو بديهيًا، أشار إلى أن قطاع الذاكرة شهد في الماضي حالة معاكسة:

في أوائل العقد الثاني من الألفية، اندلع حريق في أحد مصانع SK هاينكس، وكانت أسعار DRAM منخفضة جدًا آنذاك. وأدى الحريق إلى ارتفاع كبير في متوسط أسعار بيع الذاكرة (ASP)، وكانت الأرباح الإضافية أكبر من الخسائر؛ لذا كان الحريق في نهاية المطاف أمرًا إيجابيًا لـ SK هاينكس. لكن جوكان يرى أن الوضع مختلف هذه المرة، إذ إن متوسط أسعار بيع الذاكرة ليس منخفضًا حاليًا، ومن المرجح أن تتجاوز تكلفة الفرصة البديلة للإضراب أي فوائد محتملة بالنسبة إلى ميكرون.

نحو 90% من أعضاء نقابة ميكرون في تايوان يؤيدون الإضراب، ونقابة تاويوان ستنظم تحركًا تضامنيًا يوم 22

وفقًا لتقرير نشرته Newtalk، عقدت نقابة ميكرون في تايوان مؤتمرًا صحفيًا دوليًا في 7 أكتوبر، وأعلنت حصولها على حق قانوني في الإضراب، مع تأييد نحو 90% من أعضائها له. وطالبت ميكرون بتقديم خطة محددة لتقاسم الأرباح في أسرع وقت. وستعقد نقابة ميكرون في تايتشونغ جلسة الوساطة الثانية بين الإدارة والعمال في 22 أكتوبر، وأعلن لين تشه روي، رئيس نقابة ميكرون في تايوان، أن نقابة ميكرون في تاويوان ستنظم إضرابًا تضامنيًا في اليوم نفسه.

قال شو تشي مينغ، رئيس نقابة تايتشونغ، إن يوم 22 يمثل محطة حاسمة لتحرك النقابة في المصنع، وإن لم تفشل الوساطة فلن تنتقل النقابة إلى الخطوة التالية. وستناقش نقابتا تاويوان وتايتشونغ معًا الشروط التي تعرضها الشركة لتجنب اختلاف مواقفهما. وإذا قبلت نقابة تايتشونغ عرض الشركة، فسترد نقابة تاويوان وفقًا للظروف الفعلية.

(حتى المكافآت البالغة مليونًا لم تنجح في تهدئة الأوضاع! فشل جديد في وساطة العمل بين ميكرون في تايوان وموظفيها، وإعلان بدء التصويت على الإضراب)

سامسونغ تتصدر حصة سوق DRAM، والإضراب قد يضر بخطوط إنتاج DRAM لدى ميكرون

وفقًا لإحصاءات TrendForce، تصدرت سامسونغ المرتبة الأولى في الربع الثاني من هذا العام بحصة بلغت 39.4% من إيرادات DRAM، تلتها SK هاينكس بنسبة 24.9%، ثم ميكرون في المرتبة الثالثة بنسبة 23.3%. وبلغت الحصة الإجمالية للشركات الثلاث 87.6%، فيما ارتفعت إيرادات ميكرون من DRAM بنسبة 65.5% على أساس فصلي في ذلك الربع. وأشارت TrendForce إلى أن مخزونات الشركات المصنّعة الأصلية لـ DRAM عند أدنى مستوياتها التاريخية، وأن معظم الإمدادات الإضافية تُخصّص للخوادم، بينما لم تزد شحنات وحدات البت إلا زيادة طفيفة في الربع الثاني.

افتتحت ميكرون في 15 أكتوبر منشأة جديدة للتغليف والاختبار المتقدم في تايتشونغ. وقال مانیش باتيا، مدير العمليات في ميكرون، إن العملاء حجزوا بالفعل الطاقة الإنتاجية المرتبطة بهذه المنشأة حتى عام 2027. ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج في منشأة ميكرون للتغليف المتقدم لذاكرة HBM في سنغافورة في أوائل عام 2027، بينما لن يبدأ الشحن بكميات كبيرة من المصنع الجديد في تونغلوه، مياولي، قبل منتصف عام 2027.

سبق أن حللت وانغ يو تشي، المحللة لدى TrendForce، أن مصنع ميكرون في تاويوان ينتج DRAM أساسًا. وإذا أثر الإضراب في صيانة المهندسين للمعدات ومراقبتهم للعملية التصنيعية، فقد تنخفض مردودية الإنتاج واستقراريته، ما يؤثر بدوره في حجم الإنتاج. وقد يتفاقم تأثير الإضراب في الإمدادات إذا طال أمده.

نُشر هذا المقال «هل يصب إضراب ميكرون في تايوان في مصلحة سامسونغ وSK هاينكس؟ نقابة تاويوان تنظم إضرابًا تضامنيًا في 10/22» للمرة الأولى على .

【تحليل إضافي】

【وجهة نظري الإضافية】

من منظور الإمدادات في القطاع، فإن هيمنة عدد محدود من الشركات على سوق الذاكرة (إذ تبلغ الحصة السوقية الإجمالية لسامسونغ وSK هاينكس وميكرون 87.6%) تعني أن تعطل الطاقة الإنتاجية لدى شركة واحدة سيؤدي سريعًا إلى تفاقم اختلال التوازن بين العرض والطلب. وتضطلع مصانع ميكرون في تايوان (تاويوان وتايتشونغ) بدور أساسي في إنتاج DRAM والتغليف المتقدم. وإذا أدى الإضراب إلى تراجع المردودية أو تأخر الإنتاج، فستواجه ميكرون تكلفة فرصة بديلة كبيرة من حيث الإيرادات، في وقت تبلغ فيه المخزونات أدنى مستوياتها التاريخية ويشتد فيه الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي. كما قد لا تتمكن من الاستفادة من مكاسب ارتفاع متوسط أسعار البيع (ASP) الحالية، فيما قد تنتزع الشركات الكورية حصة من السوق.

【تأثير السوق】

1. سوق الأسهم التايواني (سلبي/محايد): يؤثر إضراب مصانع ميكرون في تايوان مباشرةً في استقرار سلسلة التوريد التقنية المحلية. ورغم احتمال ارتفاع أسعار الذاكرة على المدى القصير بسبب شح الإمدادات، ما قد يفيد بعض شركات تصنيع الذاكرة التايوانية لحساب الغير أو شركات الوحدات، مثل Nanya Technology وPhison، فإن عدم اليقين التشغيلي الناجم عن النزاع العمالي يُعد عاملًا سلبيًا قصير الأجل لسلسلة توريد ميكرون وثقة المستثمرين في سوق الأسهم التايواني عمومًا.

2. سوق الأسهم الأمريكية (سلبي لميكرون وإيجابي لمنافسيها الكوريين): ستتعرض أسهم ميكرون (Micron, MU) لضغوط على المدى القصير، لأن الإضراب سيعطل مباشرةً خططها لتوسيع الطاقة الإنتاجية ومواعيد تسليم HBM. وفي المقابل، قد تستفيد سامسونغ وSK هاينكس، المنافسَتان، من تدفقات الأموال الباحثة عن ملاذ آمن ومن تحول الطلبات إليهما في السوق الأمريكية أو أسواقهما المحلية.

【ما ينبغي متابعته لاحقًا】

ينبغي متابعة نتائج جلسة الوساطة الثانية بين إدارة مصنع تايتشونغ والعمال، المقررة في 22 أكتوبر، عن كثب، إلى جانب الحجم الفعلي لتعبئة النقابات في تاويوان وتايتشونغ للإضراب ومدته. إذا تصاعد الإضراب وطالت مدته، وأثر ذلك أكثر في وتيرة الإنتاج بمرافق ميكرون للتغليف والاختبار المتقدم في تايتشونغ، فسيكون ذلك مؤشرًا أساسيًا لتقييم مدى خسارة ميكرون لحصتها السوقية.

【تنبيه بشأن المخاطر】

تُعدّ المخاطر المفاجئة الناجمة عن العوامل الجيوسياسية والنزاعات العمالية من المخاطر غير الاقتصادية، كما تشهد أسعار الذاكرة تقلبات حادة، وقد تتعرض الأسهم ذات الصلة لتذبذبات كبيرة بفعل الأخبار. لذا ينبغي للمستثمرين الحذر من موجات البيع المدفوعة بالعواطف، ومن احتمال أن يكون تعافي الإنتاج دون التوقعات.