320 مليون دولار، و93.4% منها من صندوق واحد. مؤسسة واحدة تسحب أموالها من صناديق إيثيريوم المتداولة وحدها 🦖
🔎 进群看完整分析
من 12 إلى 16 أكتوبر، سجّلت صناديق إيثيريوم الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 320.1 مليون دولار. وكان نصيب منتج ETHA التابع لبلاك روك وحده 299 مليونًا، أي 93.4% من إجمالي التدفقات الخارجة.
وأمس، 19 أكتوبر، خرج منها 103 ملايين دولار أخرى، لتسجل بذلك تدفقات خارجة لليوم الرابع على التوالي. وفي اليوم نفسه، سجّلت صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات داخلة بقيمة 527 مليون دولار، ولم يسجّل تدفقات داخلة سوى منتج واحد 📉
وعند توزيع الأرقام على أيام التداول الخمسة: تدفقات خارجة بقيمة 85.4 مليون دولار يوم الاثنين، ثم تدفقات داخلة مؤقتة بقيمة 24.8 مليونًا يوم الثلاثاء، وتدفقات خارجة بقيمة 129.5 مليونًا يوم الأربعاء، و60.3 مليونًا يوم الخميس، و69.7 مليونًا يوم الجمعة. وفي يوم الجمعة، جاءت جميع التدفقات الخارجة الصافية من صناديق إيثيريوم المتداولة من ETHA، بينما سجل منتج فيديليتي والمنتجان التابعان لغرايسكيل تدفقات صافية صفرية.
على مدار الأسبوع بأكمله، كان FETH التابع لفيديليتي وحده في المنطقة الإيجابية، بتدفقات داخلة بلغت 10.5 ملايين دولار. أما ETHE التابع لغرايسكيل فسجّل تدفقات خارجة بقيمة 18.3 مليونًا، وسجّل صندوقها الاستئماني المصغر تدفقات خارجة بقيمة 12.4 مليونًا. وجهة الأموال واضحة التركّز؛ فهذا ليس انسحابًا موزعًا بالتساوي على الجميع.
ويبدو الأمر أوضح عند النظر إلى فترة أطول. لم ينتهِ أكتوبر بعد، لكن صناديق إيثيريوم المتداولة سجّلت بالفعل تدفقات خارجة بنحو 955 مليون دولار. وكان صافي التدفقات الداخلة منذ بداية العام يبلغ 1.77 مليار دولار، ولم يتبقَّ منه الآن سوى 814 مليونًا. كما شهد الأسبوع السابق تدفقات خارجة بقيمة 542.1 مليون دولار، ليصل مجموع التدفقات الخارجة خلال أسبوعين إلى 862 مليونًا.
أما سعر ETH، فتراوح خلال عطلة نهاية الأسبوع بين 2,400 و2,420 دولارًا، منخفضًا بنحو 4.5% خلال أسبوع. ولم يتمكن السعر حتى الآن من استعادة مستوى 2,500 دولار، الذي صمد أمامه في وقت سابق من أكتوبر.
وثمة إشارة أخرى يسهل إغفالها: في 14 أكتوبر، سحبت VanEck ملف تسجيل صندوق متداول لإيثيريوم قائم على التخزين عبر Lido. المنتجات القائمة تواجه عمليات استرداد، والمنتجات الجديدة تُسحب ملفاتها؛ إذن، هناك انكماش على المسارين في الوقت نفسه ⚠️
في رأيي، لا يبدو هذا كأن إيثيريوم قد هُجر، بل أقرب إلى إعادة توزيع المؤسسات لاستثماراتها على مستوى صناديق ETF. الأموال لم تغادر الأصول المشفرة؛ إنما انتقلت من إيثيريوم إلى بيتكوين.
والدليل هو تركّز التدفقات: 93.4% منها تتركز في صندوق واحد. لو كان الأمر ذعرًا جماعيًا من المستثمرين الأفراد، لما بدت الأرقام بهذا الانتظام. فهذا النمط غالبًا ما ينتج عن إعادة موازنة الأصول لدى عدد قليل من الحسابات الكبيرة؛ إذ يمكن لتعديل واحد في محفظة صندوق واحد أن يحوّل بيانات الفئة بأكملها إلى صافي تدفقات خارجة.
لكن من الصحيح أن الطلب الهامشي على الشراء قد تراجع. فعندما تتحول صناديق ETF من صافي شراء إلى صافي بيع، يفقد السوق الفوري أحد مصادر الدعم المستقرة. كما أن تقلبات إيثيريوم بطبيعتها أكبر من تقلبات بيتكوين.
والأهم هو التوقيت: اجتماع تحديد أسعار الفائدة في 28 أكتوبر. فإذا عادت التقلبات إلى الارتفاع، فسيكون بيتا الهبوط في إيثيريوم أوضح منه في بيتكوين. أما مستوى 2,500 دولار، فيبدو الآن أقرب إلى عتبة نفسية منه إلى مستوى يعكس القيمة.
لا أرى في هذا إشارة إلى الشراء عند القاع، ولا أراه إشارة إلى تصفية المراكز. إنه مجرد إعادة ترتيب للأموال بين روايتين مختلفتين، ولم تنتهِ هذه العملية بعد.
ما رأيكم؟ هل تعيد المؤسسات توزيع محافظها، أم أن إيثيريوم أصبح مهمَلًا فعلًا؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 👇
أتابع معكم يوميًا أبرز مستجدات عالم العملات المشفرة؛ فلا أكتفي بنقل الأخبار، بل أساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀
اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر
🔎 进群看完整分析
من 12 إلى 16 أكتوبر، سجّلت صناديق إيثيريوم الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 320.1 مليون دولار. وكان نصيب منتج ETHA التابع لبلاك روك وحده 299 مليونًا، أي 93.4% من إجمالي التدفقات الخارجة.
وأمس، 19 أكتوبر، خرج منها 103 ملايين دولار أخرى، لتسجل بذلك تدفقات خارجة لليوم الرابع على التوالي. وفي اليوم نفسه، سجّلت صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات داخلة بقيمة 527 مليون دولار، ولم يسجّل تدفقات داخلة سوى منتج واحد 📉
وعند توزيع الأرقام على أيام التداول الخمسة: تدفقات خارجة بقيمة 85.4 مليون دولار يوم الاثنين، ثم تدفقات داخلة مؤقتة بقيمة 24.8 مليونًا يوم الثلاثاء، وتدفقات خارجة بقيمة 129.5 مليونًا يوم الأربعاء، و60.3 مليونًا يوم الخميس، و69.7 مليونًا يوم الجمعة. وفي يوم الجمعة، جاءت جميع التدفقات الخارجة الصافية من صناديق إيثيريوم المتداولة من ETHA، بينما سجل منتج فيديليتي والمنتجان التابعان لغرايسكيل تدفقات صافية صفرية.
على مدار الأسبوع بأكمله، كان FETH التابع لفيديليتي وحده في المنطقة الإيجابية، بتدفقات داخلة بلغت 10.5 ملايين دولار. أما ETHE التابع لغرايسكيل فسجّل تدفقات خارجة بقيمة 18.3 مليونًا، وسجّل صندوقها الاستئماني المصغر تدفقات خارجة بقيمة 12.4 مليونًا. وجهة الأموال واضحة التركّز؛ فهذا ليس انسحابًا موزعًا بالتساوي على الجميع.
ويبدو الأمر أوضح عند النظر إلى فترة أطول. لم ينتهِ أكتوبر بعد، لكن صناديق إيثيريوم المتداولة سجّلت بالفعل تدفقات خارجة بنحو 955 مليون دولار. وكان صافي التدفقات الداخلة منذ بداية العام يبلغ 1.77 مليار دولار، ولم يتبقَّ منه الآن سوى 814 مليونًا. كما شهد الأسبوع السابق تدفقات خارجة بقيمة 542.1 مليون دولار، ليصل مجموع التدفقات الخارجة خلال أسبوعين إلى 862 مليونًا.
أما سعر ETH، فتراوح خلال عطلة نهاية الأسبوع بين 2,400 و2,420 دولارًا، منخفضًا بنحو 4.5% خلال أسبوع. ولم يتمكن السعر حتى الآن من استعادة مستوى 2,500 دولار، الذي صمد أمامه في وقت سابق من أكتوبر.
وثمة إشارة أخرى يسهل إغفالها: في 14 أكتوبر، سحبت VanEck ملف تسجيل صندوق متداول لإيثيريوم قائم على التخزين عبر Lido. المنتجات القائمة تواجه عمليات استرداد، والمنتجات الجديدة تُسحب ملفاتها؛ إذن، هناك انكماش على المسارين في الوقت نفسه ⚠️
في رأيي، لا يبدو هذا كأن إيثيريوم قد هُجر، بل أقرب إلى إعادة توزيع المؤسسات لاستثماراتها على مستوى صناديق ETF. الأموال لم تغادر الأصول المشفرة؛ إنما انتقلت من إيثيريوم إلى بيتكوين.
والدليل هو تركّز التدفقات: 93.4% منها تتركز في صندوق واحد. لو كان الأمر ذعرًا جماعيًا من المستثمرين الأفراد، لما بدت الأرقام بهذا الانتظام. فهذا النمط غالبًا ما ينتج عن إعادة موازنة الأصول لدى عدد قليل من الحسابات الكبيرة؛ إذ يمكن لتعديل واحد في محفظة صندوق واحد أن يحوّل بيانات الفئة بأكملها إلى صافي تدفقات خارجة.
لكن من الصحيح أن الطلب الهامشي على الشراء قد تراجع. فعندما تتحول صناديق ETF من صافي شراء إلى صافي بيع، يفقد السوق الفوري أحد مصادر الدعم المستقرة. كما أن تقلبات إيثيريوم بطبيعتها أكبر من تقلبات بيتكوين.
والأهم هو التوقيت: اجتماع تحديد أسعار الفائدة في 28 أكتوبر. فإذا عادت التقلبات إلى الارتفاع، فسيكون بيتا الهبوط في إيثيريوم أوضح منه في بيتكوين. أما مستوى 2,500 دولار، فيبدو الآن أقرب إلى عتبة نفسية منه إلى مستوى يعكس القيمة.
لا أرى في هذا إشارة إلى الشراء عند القاع، ولا أراه إشارة إلى تصفية المراكز. إنه مجرد إعادة ترتيب للأموال بين روايتين مختلفتين، ولم تنتهِ هذه العملية بعد.
ما رأيكم؟ هل تعيد المؤسسات توزيع محافظها، أم أن إيثيريوم أصبح مهمَلًا فعلًا؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 👇
أتابع معكم يوميًا أبرز مستجدات عالم العملات المشفرة؛ فلا أكتفي بنقل الأخبار، بل أساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀
اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر