بلغت ديون الهامش 1.48 تريليون دولار في سبتمبر، بزيادة قدرها 26 مليار دولار في شهر واحد، لتسجل ثاني أعلى مستوى على الإطلاق.
منذ أوائل عام 2024، اقترض المستثمرون 255 مليار دولار إضافية بالهامش، بزيادة هائلة بلغت 21%. هذا كمّ كبير من الأموال المقترضة التي تتدفق إلى الأسهم.
تشكل ديون الهامش الآن 4.5% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو مستوى قياسي يتجاوز ذروة 3.6% التي شهدناها عام 2021 خلال موجة أسهم الميم.
أما نسبة ديون الهامش إلى المعروض النقدي M2، فتبلغ 6.3%، وهي ثالث أعلى قراءة في التاريخ. والمرة الوحيدة التي تجاوزت فيها ذلك كانت خلال فقاعة شركات الإنترنت عام 2000، حين بلغت ذروتها عند 6.4%.
ماذا يعني هذا؟ يستخدم المستثمرون الرافعة المالية بمستويات لا تكاد تُرى في تاريخ الأسواق الحديث. عندما يقترض الجميع للشراء، قد يدفع ذلك الأسواق إلى الارتفاع، لكنه يزيد المخاطر أيضًا. فإذا انعكس اتجاه السوق، فقد تؤدي عمليات البيع القسري الناجمة عن طلبات تغطية الهامش إلى تسريع الهبوط.
نشوة الرافعة المالية تبدو رائعة في طريق الصعود. لكن تذكّر: الأموال المقترضة سلاح ذو حدين.
منذ أوائل عام 2024، اقترض المستثمرون 255 مليار دولار إضافية بالهامش، بزيادة هائلة بلغت 21%. هذا كمّ كبير من الأموال المقترضة التي تتدفق إلى الأسهم.
تشكل ديون الهامش الآن 4.5% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو مستوى قياسي يتجاوز ذروة 3.6% التي شهدناها عام 2021 خلال موجة أسهم الميم.
أما نسبة ديون الهامش إلى المعروض النقدي M2، فتبلغ 6.3%، وهي ثالث أعلى قراءة في التاريخ. والمرة الوحيدة التي تجاوزت فيها ذلك كانت خلال فقاعة شركات الإنترنت عام 2000، حين بلغت ذروتها عند 6.4%.
ماذا يعني هذا؟ يستخدم المستثمرون الرافعة المالية بمستويات لا تكاد تُرى في تاريخ الأسواق الحديث. عندما يقترض الجميع للشراء، قد يدفع ذلك الأسواق إلى الارتفاع، لكنه يزيد المخاطر أيضًا. فإذا انعكس اتجاه السوق، فقد تؤدي عمليات البيع القسري الناجمة عن طلبات تغطية الهامش إلى تسريع الهبوط.
نشوة الرافعة المالية تبدو رائعة في طريق الصعود. لكن تذكّر: الأموال المقترضة سلاح ذو حدين.