توضح طريقة توزيع Strategy للأموال في تحركاتها الأخيرة أمورًا أكثر مما توضحه كمية العملات التي اشترتها.
حتى 18 أكتوبر، كانت الشركة تمتلك 848,517 من عملات BTC، وأفصحت عن امتلاكها أصولًا مقومة بالدولار بنحو 5.3 مليار دولار.
وخلال الأسبوع نفسه، أنفقت نحو 193.1 مليون دولار على إعادة شراء STRC، بينما لم تنفق سوى نحو 22.1 مليون دولار لشراء 267 من عملات BTC. أي إن مبلغ إعادة الشراء يقارب تسعة أضعاف الإنفاق على شراء العملات.
وهذا يعني أن Strategy لا تكتفي الآن بزيادة حيازتها من البيتكوين، بل تعمل أيضًا على تعديل هيكل تمويلها بشكل فعّال.
STRC سهم ممتاز دائم أصدرته الشركة. وقد تتيح إعادة شراء هذه الأوراق المالية تقليل أعباء توزيعات الأرباح المستقبلية، لكن ذلك يأتي على حساب النقد، وقد يؤثر أيضًا في السيولة.
كما أن مصدر تمويل الصفقتين مختلف: فقد جاء تمويل شراء BTC بشكل أساسي من بيع أسهم MSTR العادية، بينما استخدمت الشركة النقد الذي تحتفظ به لإعادة شراء STRC.
وهذا أسلوب أكثر تعقيدًا لإدارة رأس المال: تمويل زيادة حيازات BTC عبر الأسهم العادية، واستخدام النقد لإعادة شراء الأسهم الممتازة.
ورفعت الشركة أيضًا الحد الأقصى المصرح به لبرنامج إعادة شراء الأوراق المالية الائتمانية الرقمية من 2 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار. لكن المبلغ المصرح به لا يعني أنه أُنفق بالفعل. وتُظهر أحدث الإفصاحات أن نحو 1.16 مليار دولار لا يزال متاحًا بعد التعديل.
وفي المرحلة المقبلة، لا يقتصر ما ينبغي مراقبته على عدد عملات BTC التي يمكنها شراءها، بل يشمل أيضًا مدى قدرة الاحتياطيات النقدية ومدفوعات توزيعات الأرباح والقدرة التمويلية على البقاء متوازنة.
يعكس عدد العملات التي تحتفظ بها الشركة حجم أصولها، أما قدرتها على إدارة الأموال فتحدد إلى أي مدى يمكن لهذا النموذج أن يستمر.
حتى 18 أكتوبر، كانت الشركة تمتلك 848,517 من عملات BTC، وأفصحت عن امتلاكها أصولًا مقومة بالدولار بنحو 5.3 مليار دولار.
وخلال الأسبوع نفسه، أنفقت نحو 193.1 مليون دولار على إعادة شراء STRC، بينما لم تنفق سوى نحو 22.1 مليون دولار لشراء 267 من عملات BTC. أي إن مبلغ إعادة الشراء يقارب تسعة أضعاف الإنفاق على شراء العملات.
وهذا يعني أن Strategy لا تكتفي الآن بزيادة حيازتها من البيتكوين، بل تعمل أيضًا على تعديل هيكل تمويلها بشكل فعّال.
STRC سهم ممتاز دائم أصدرته الشركة. وقد تتيح إعادة شراء هذه الأوراق المالية تقليل أعباء توزيعات الأرباح المستقبلية، لكن ذلك يأتي على حساب النقد، وقد يؤثر أيضًا في السيولة.
كما أن مصدر تمويل الصفقتين مختلف: فقد جاء تمويل شراء BTC بشكل أساسي من بيع أسهم MSTR العادية، بينما استخدمت الشركة النقد الذي تحتفظ به لإعادة شراء STRC.
وهذا أسلوب أكثر تعقيدًا لإدارة رأس المال: تمويل زيادة حيازات BTC عبر الأسهم العادية، واستخدام النقد لإعادة شراء الأسهم الممتازة.
ورفعت الشركة أيضًا الحد الأقصى المصرح به لبرنامج إعادة شراء الأوراق المالية الائتمانية الرقمية من 2 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار. لكن المبلغ المصرح به لا يعني أنه أُنفق بالفعل. وتُظهر أحدث الإفصاحات أن نحو 1.16 مليار دولار لا يزال متاحًا بعد التعديل.
وفي المرحلة المقبلة، لا يقتصر ما ينبغي مراقبته على عدد عملات BTC التي يمكنها شراءها، بل يشمل أيضًا مدى قدرة الاحتياطيات النقدية ومدفوعات توزيعات الأرباح والقدرة التمويلية على البقاء متوازنة.
يعكس عدد العملات التي تحتفظ بها الشركة حجم أصولها، أما قدرتها على إدارة الأموال فتحدد إلى أي مدى يمكن لهذا النموذج أن يستمر.