قبل أسبوعين، قلّصنا انكشافنا على أسهم النمو وانتقلنا إلى أسهم القيمة، إذ أصبحت الفجوة مبالغًا فيها. ومنذ ذلك الحين، هبط المؤشر المرجّح بالقيمة السوقية دون متوسطه المتحرك لـ50 يومًا، بينما تعزز أداء المؤشر متساوي الأوزان فعليًا.
هكذا تبدو العودة إلى المتوسط. فعندما تصبح فجوات التقييم كبيرة للغاية، فإنها تنكمش. ليس بفعل العناوين أو الروايات، بل بفعل الأسعار. أصبحت أسهم النمو مرتفعة السعر مقارنة بقدرتها على تحقيق الأرباح، فيما لم تتحرك أسهم القيمة. فأعدنا تموضعنا.
والآن، السوق يتولى المهمة. فالمؤشرات المرجّحة بالقيمة السوقية، التي تهيمن عليها حفنة من الشركات العملاقة، بدأت بالتراجع. أما المؤشر متساوي الأوزان، الذي يوزع الانكشاف على أساس العوامل الأساسية بدلًا من الزخم، فيصمد.
ليس في الأمر عبقرية. كل ما في الأمر هو الانتباه إلى فجوات التقييم والتحرك عندما تتسع أكثر من اللازم. الأسواق لا تكترث بقصتك، بل تكترث بالسعر مقارنة بالقيمة. وعندما تتباعد الاثنتان بما يكفي، تنتصر الجاذبية.
هكذا تبدو العودة إلى المتوسط. فعندما تصبح فجوات التقييم كبيرة للغاية، فإنها تنكمش. ليس بفعل العناوين أو الروايات، بل بفعل الأسعار. أصبحت أسهم النمو مرتفعة السعر مقارنة بقدرتها على تحقيق الأرباح، فيما لم تتحرك أسهم القيمة. فأعدنا تموضعنا.
والآن، السوق يتولى المهمة. فالمؤشرات المرجّحة بالقيمة السوقية، التي تهيمن عليها حفنة من الشركات العملاقة، بدأت بالتراجع. أما المؤشر متساوي الأوزان، الذي يوزع الانكشاف على أساس العوامل الأساسية بدلًا من الزخم، فيصمد.
ليس في الأمر عبقرية. كل ما في الأمر هو الانتباه إلى فجوات التقييم والتحرك عندما تتسع أكثر من اللازم. الأسواق لا تكترث بقصتك، بل تكترث بالسعر مقارنة بالقيمة. وعندما تتباعد الاثنتان بما يكفي، تنتصر الجاذبية.