موجة ترميز الأسهم الأمريكية تواجه اعتراضًا من الشركات!

وفقًا لأحدث إشعار نشرته OKXICE في 15 من الشهر، عارضت رسميًا 9 شركات أمريكية، من بينها برودكوم (Broadcom) وCoreWeave وفيرايزون (Verizon) ويونايتد هيلث (UnitedHealth)، تداول أسهمها بعد ترميزها على منصة OKXICE. وOKXICE مشروع مشترك أسسته منصة تداول العملات المشفرة OKX وشركة إنتركونتيننتال إكستشينج (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك، وكان من المخطط أن يطرح 63 سهمًا أمريكيًا، مع توفير خدمات تداول على مدار الساعة عبر البلوك تشين.

9 شركات تقول لا! قواعد SEC الجديدة تمنح الشركات المُصدِرة حق النقض

أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 17 سبتمبر نظام «الإعفاء الابتكاري» (Innovation Exemption) المؤقت، الذي يسمح لمنصات التداول المؤهلة بتداول الأسهم المرمّزة، شريطة أن تمنح الرموز حقوق المساهمين نفسها التي تمنحها الأسهم الأصلية، مثل الأرباح وحقوق التصويت.

إضافة إلى ذلك، يتعين على المنصة إخطار الشركة المُصدرة قبل 30 يومًا على الأقل إذا أرادت ترميز أسهم شركة خارجية. وإذا اعترضت الشركة خلال الفترة المحددة، فلن يُسمح للمنصة بإتاحة تداول الرموز المعنية بموجب إطار الإعفاء هذا.

أعلنت OKXICE في الأصل، يوم 4 أكتوبر، عن 63 سهمًا محتملًا للإدراج، وقد اعترضت الآن الجهات المُصدرة لثمانية منها؛ كما قدّمت شركة Cerebras Systems، التي لم تكن مدرجة في القائمة الأولية، إخطارًا بالاعتراض. ومن المهم التأكيد على أن هذه الاعتراضات تخص OKXICE وحدها، ولا تعني حظر ترميز أسهم الشركات المعنية على نحو شامل.

لماذا الاعتراض؟ مخاوف من تشوّه الأسعار وتجزئة السيولة

وفقًا لما أوردته صحيفة وول ستريت جورنال، أوضحت شركة Applied Optoelectronics المتخصصة في معدات الاتصالات الضوئية أنها لا تستطيع تقييم كيفية تأثير التداول بالرموز على سعر السهم والسيولة وتقلبات الأسعار. ومن المخاوف الأخرى أن يؤدي إصدار طرف ثالث لرموز أسهم من دون إذن إلى اعتقاد المستثمرين خطأً بأن الشركة المُصدرة شاركت في المنتج المعني أو أقرّته.

حذّرت أيضًا شركة Citadel Securities الأمريكية لصناعة السوق من أن ترميز الأسهم قد يؤدي إلى تجزئة سيولة السوق وإضعاف الضمانات التنظيمية. وعلى الرغم من سعي Nasdaq الحثيث إلى تطوير أعمال الأوراق المالية المرمّزة، اختارت ألا تتيح تداول أسهمها على منصات خارجية بموجب نظام الإعفاء الحالي لهيئة SEC.

سوق ترميز الأسهم يتجاوز 3.4 مليارات دولار، وينمو بأكثر من أربعة أضعاف منذ بداية العام

على الرغم من حذر الشركات، يواصل سوق ترميز الأسهم التوسع.

وفقًا لبيانات RWA.xyz حتى 18 أكتوبر، بلغت قيمة الأصول الموزعة للأسهم المرمّزة (Distributed Value) 3.41 مليارات دولار، بزيادة قدرها 10.97% خلال الأيام الثلاثين الماضية. وبالمقارنة مع نحو 680 مليون دولار في بداية العام، بلغ حجم السوق الإجمالي نحو خمسة أضعاف مستواه في مطلع العام.

تعتزم OKXICE استخدام سلسلة الكتل X Layer التابعة لـ OKX، وإتاحة تداول الأسهم الأمريكية المرمّزة للمستثمرين عبر مجمعات سيولة لصنّاع السوق الآليين (AMM) تتطلب إتمام التحقق من الهوية، وذلك باستخدام USDC أو USDT أو USDG.

ومن بين الشركات الكبيرة الأخرى المرشحة للإدراج التي لم تعترض Nvidia وApple وMicrosoft وTesla وAmazon. لكن عدم الاعتراض لا يعني أن الشركات المعنية تتعاون رسميًا أو تؤيد المنصة، كما أن OKXICE لم تعلن حتى الآن موعدًا رسميًا لبدء التداول.

لم تعد تحديات ترميز الأسهم تقتصر على قدرة تقنية البلوك تشين على دعم التداول على مدار الساعة، بل تشمل أيضًا سيطرة الشركات المدرجة على حقوق المساهمين وتسعير السوق وشفافية التداول وسمعة العلامة التجارية. وإذا اختارت مزيد من الشركات ممارسة حقها في الاعتراض مستقبلًا، فقد يؤدي ذلك إلى إبطاء توسع بعض منصات الترميز التابعة لجهات خارجية، لكنه لا يعني انعكاس الاتجاه العام لترميز الأصول الواقعية (RWA).

«ترميز الأسهم الأمريكية يصطدم بعقبة! Broadcom وCoreWeave و7 شركات عملاقة أخرى ترفض إدراجها على OKXICE، فلماذا تقول وول ستريت لا؟» نُشر هذا المقال لأول مرة على (Blockcast).