لنكن واقعيين: مطاردة الأداء السابق من أكثر الأخطاء كلفةً في الاستثمار.
أدرتُ الأموال عبر دورات سوقية متعددة في هونغ كونغ، وإليك ما تعلمته: حتى أفضل منتقي الصناديق، ممن لديهم فرق متكاملة وبيانات وفيرة، لا يستطيعون اختيار الفائزين في المستقبل باستمرار. والأدلة الأكاديمية واضحة في هذا الشأن.
وقد لخّص كريغ لازارا من مؤشرات SPIVA التابعة لـ S&P الأمر بدقة: من النادر للغاية أن يتفوق الأداء على المدى الطويل. حتى بيركشاير كان أداؤها أقل من $SPY بنحو 2% سنويًا منذ عام 2009.
هذا لا يعني أن الإدارة النشطة لا مكان لها. فهي منطقية عند اتخاذ مراكز مركزة في شركات نمو عالية الجودة وذات أساسيات قوية. أما إذا كان الهدف هو التعرض للسوق على نطاق واسع، فالبيانات تتحدث عن نفسها.
نهجي هو اعتماد الاستثمار السلبي للتعرض الأساسي تحقيقًا للكفاءة، مع مراكز نشطة منتقاة حين أكون واثقًا من قراري وأمتلك ميزة. فحجم المركز والانضباط أهم من اختيار «الصندوق الرائج».
إذا كان المستثمرون المؤسسيون، رغم مواردهم الهائلة، يجدون صعوبة في التفوق على المؤشر باستمرار، فعلى المستثمرين الأفراد أن يكونوا أكثر صراحةً مع أنفسهم بشأن ميزتهم — أو انعدامها.
أدرتُ الأموال عبر دورات سوقية متعددة في هونغ كونغ، وإليك ما تعلمته: حتى أفضل منتقي الصناديق، ممن لديهم فرق متكاملة وبيانات وفيرة، لا يستطيعون اختيار الفائزين في المستقبل باستمرار. والأدلة الأكاديمية واضحة في هذا الشأن.
وقد لخّص كريغ لازارا من مؤشرات SPIVA التابعة لـ S&P الأمر بدقة: من النادر للغاية أن يتفوق الأداء على المدى الطويل. حتى بيركشاير كان أداؤها أقل من $SPY بنحو 2% سنويًا منذ عام 2009.
هذا لا يعني أن الإدارة النشطة لا مكان لها. فهي منطقية عند اتخاذ مراكز مركزة في شركات نمو عالية الجودة وذات أساسيات قوية. أما إذا كان الهدف هو التعرض للسوق على نطاق واسع، فالبيانات تتحدث عن نفسها.
نهجي هو اعتماد الاستثمار السلبي للتعرض الأساسي تحقيقًا للكفاءة، مع مراكز نشطة منتقاة حين أكون واثقًا من قراري وأمتلك ميزة. فحجم المركز والانضباط أهم من اختيار «الصندوق الرائج».
إذا كان المستثمرون المؤسسيون، رغم مواردهم الهائلة، يجدون صعوبة في التفوق على المؤشر باستمرار، فعلى المستثمرين الأفراد أن يكونوا أكثر صراحةً مع أنفسهم بشأن ميزتهم — أو انعدامها.