باعت البنوك اليابانية للتو سندات أجنبية بقيمة 16 مليار دولار في سبتمبر، في أكبر عملية بيع شهرية منذ فبراير، وللشهر التاسع على التوالي. وهذه أطول سلسلة بيع منذ عام 2022.
شهدت الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 أكبر مبيعات للسندات الأجنبية من جانب البنوك اليابانية منذ عام 2005. إلى أين تذهب الأموال؟ إلى الداخل.
بلغت عوائد السندات الحكومية اليابانية أعلى مستوياتها في ثلاثة عقود، وبدأت البنوك تشتريها بكثافة. ففي الأشهر الخمسة حتى أغسطس، اشترت البنوك سندات حكومية يابانية تستحق بعد عامين أو أكثر بقيمة 34 مليار دولار، وهي أكبر موجة شراء خلال خمسة أشهر منذ مطلع عام 2023.
هذه ليست مجرد قصة يابانية، بل تحوّل عالمي. عندما تصبح العوائد المحلية مجزية أخيرًا، تنعكس تدفقات رأس المال. وتفقد السندات الأجنبية جاذبيتها. لقد عوّدت عقود من أسعار الفائدة الصفرية الجميع على البحث عن العوائد في الخارج. لكن الحسابات تتغير الآن.
راقبوا أسواق العملات. وراقبوا الطلب على سندات الخزانة الأمريكية. وراقبوا من يشتري الديون الأمريكية عندما يتراجع المشترون التقليديون. قد تكون حقبة الطلب الأجنبي التلقائي على السندات الأمريكية في طريقها إلى نهايتها.
شهدت الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 أكبر مبيعات للسندات الأجنبية من جانب البنوك اليابانية منذ عام 2005. إلى أين تذهب الأموال؟ إلى الداخل.
بلغت عوائد السندات الحكومية اليابانية أعلى مستوياتها في ثلاثة عقود، وبدأت البنوك تشتريها بكثافة. ففي الأشهر الخمسة حتى أغسطس، اشترت البنوك سندات حكومية يابانية تستحق بعد عامين أو أكثر بقيمة 34 مليار دولار، وهي أكبر موجة شراء خلال خمسة أشهر منذ مطلع عام 2023.
هذه ليست مجرد قصة يابانية، بل تحوّل عالمي. عندما تصبح العوائد المحلية مجزية أخيرًا، تنعكس تدفقات رأس المال. وتفقد السندات الأجنبية جاذبيتها. لقد عوّدت عقود من أسعار الفائدة الصفرية الجميع على البحث عن العوائد في الخارج. لكن الحسابات تتغير الآن.
راقبوا أسواق العملات. وراقبوا الطلب على سندات الخزانة الأمريكية. وراقبوا من يشتري الديون الأمريكية عندما يتراجع المشترون التقليديون. قد تكون حقبة الطلب الأجنبي التلقائي على السندات الأمريكية في طريقها إلى نهايتها.