ارتفع حجم تداول العقود الدائمة لأصول العالم الحقيقي (RWA) على Injective من 61 مليون دولار في مايو إلى أكثر من 230 مليون دولار في أحدث شهر، وهذا الاتجاه أهم من الرقم الإجمالي البالغ 1.1 مليار دولار منذ بداية العام.
تأتي الأرقام من منشور Injective نفسها بتاريخ 18 أكتوبر، لذا فهي أرقام الشبكة وليست تدقيقًا مستقلًا. لكنها تبدو متسقة: فقد سجّلت CoinGecko حجمًا قدره 845.9 مليون دولار منذ بداية العام وحتى أغسطس، منها 186.5 مليون دولار في يوليو و209.7 مليون دولار في أغسطس، ويُضاف الشهر الأحدث إلى ذلك. وفي 135 سوقًا نشطة، تشكل الأسهم المحرك الرئيسي. وفي تفصيل آخر حجم متاح خلال آخر 30 يومًا، بلغ حجمها 127.3 مليون دولار من أصل 214.9 مليونًا، فيما سجلت العملات الأجنبية 49 مليونًا، وتوزع الباقي بين السلع والشركات قبل الطرح العام الأولي والمؤشرات.
ما يلفت انتباهي هو ضآلة هذا الحجم مقارنة بالمتصدر. ففي يوليو، بلغ حجم التداول في الأسواق التي أطلقها بناة على Hyperliquid نحو 114 مليار دولار، وفقًا لبيانات Artemis، ما يعني أن حجم Injective طوال العام يعادل نحو 1% من حجم شهر واحد على Hyperliquid، بحسب حساباتي. وهذا لا يجعله بلا أهمية، بل يجعل Injective منصة متخصصة في فئة ضخمة أصلًا.
وثمة تحفظ آخر بشأن البيانات. فقد قدّرت CoinGecko الحجم التراكمي للعقود الدائمة لأصول العالم الحقيقي بـ5.3 مليارات دولار منذ مطلع 2025، ما يعني أن متوسط حجم التداول في 2025 تجاوز 300 مليون دولار شهريًا، بحسب حساباتي. لذا فإن حجمًا شهريًا قدره 230 مليون دولار يمثل تعافيًا باتجاه ذلك المستوى، لا ذروة جديدة.
ويبقى السؤال المفتوح: من يتداول هذه العقود؟ لم تفصح Injective عن حصة تدفقات المؤسسات مقارنةً بتداول الأفراد باستخدام الرافعة المالية، كما أن ادعاءها بتصدر الإيرادات نسبةً إلى القيمة المخففة بالكامل (FDV) لا معنى له إلا إذا كان حجم التداول مستدامًا.
سأراقب ما إذا كان حجم التداول الشهري سيبقى فوق 200 مليون دولار لربع آخر، وما إذا كان حجم تداول السلع والشركات قبل الطرح العام الأولي سيتجاوز حصة ضئيلة من الإجمالي.
$INJ #تحليل_سعر_BTC #موسم_العملات_البديلة #BNBChain
تأتي الأرقام من منشور Injective نفسها بتاريخ 18 أكتوبر، لذا فهي أرقام الشبكة وليست تدقيقًا مستقلًا. لكنها تبدو متسقة: فقد سجّلت CoinGecko حجمًا قدره 845.9 مليون دولار منذ بداية العام وحتى أغسطس، منها 186.5 مليون دولار في يوليو و209.7 مليون دولار في أغسطس، ويُضاف الشهر الأحدث إلى ذلك. وفي 135 سوقًا نشطة، تشكل الأسهم المحرك الرئيسي. وفي تفصيل آخر حجم متاح خلال آخر 30 يومًا، بلغ حجمها 127.3 مليون دولار من أصل 214.9 مليونًا، فيما سجلت العملات الأجنبية 49 مليونًا، وتوزع الباقي بين السلع والشركات قبل الطرح العام الأولي والمؤشرات.
ما يلفت انتباهي هو ضآلة هذا الحجم مقارنة بالمتصدر. ففي يوليو، بلغ حجم التداول في الأسواق التي أطلقها بناة على Hyperliquid نحو 114 مليار دولار، وفقًا لبيانات Artemis، ما يعني أن حجم Injective طوال العام يعادل نحو 1% من حجم شهر واحد على Hyperliquid، بحسب حساباتي. وهذا لا يجعله بلا أهمية، بل يجعل Injective منصة متخصصة في فئة ضخمة أصلًا.
وثمة تحفظ آخر بشأن البيانات. فقد قدّرت CoinGecko الحجم التراكمي للعقود الدائمة لأصول العالم الحقيقي بـ5.3 مليارات دولار منذ مطلع 2025، ما يعني أن متوسط حجم التداول في 2025 تجاوز 300 مليون دولار شهريًا، بحسب حساباتي. لذا فإن حجمًا شهريًا قدره 230 مليون دولار يمثل تعافيًا باتجاه ذلك المستوى، لا ذروة جديدة.
ويبقى السؤال المفتوح: من يتداول هذه العقود؟ لم تفصح Injective عن حصة تدفقات المؤسسات مقارنةً بتداول الأفراد باستخدام الرافعة المالية، كما أن ادعاءها بتصدر الإيرادات نسبةً إلى القيمة المخففة بالكامل (FDV) لا معنى له إلا إذا كان حجم التداول مستدامًا.
سأراقب ما إذا كان حجم التداول الشهري سيبقى فوق 200 مليون دولار لربع آخر، وما إذا كان حجم تداول السلع والشركات قبل الطرح العام الأولي سيتجاوز حصة ضئيلة من الإجمالي.
$INJ #تحليل_سعر_BTC #موسم_العملات_البديلة #BNBChain