63 سهماً أميركياً تستعد للانتقال إلى البلوك تشين، وتسع شركات سارعت إلى الرفض. أما الشركات الـ54 الباقية فلم تنبس ببنت شفة. وتنص القواعد على أن الصمت يعني الموافقة. بهذه البساطة.
تُسمى هذه المنصة OKXICE، وهي مشروع مشترك بين OKX وIntercontinental Exchange، الشركة الأم لبورصة نيويورك. في 4 أكتوبر، أُدرجت 63 سهماً في الطلب، ثم أُعلن عن تحديث في 15 أكتوبر يفيد بأن تسع شركات قدّمت اعتراضات. من بينها Broadcom وVerizon وUnitedHealth وCoreWeave وRocket Lab وAppLovin، إلى جانب شركة تعمل في مجال وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية. تسعة أسهم، أي 14% من الأسهم التي كان من المقرر إدراجها. ولم تبدأ المنصة عملها بعد، لكن خانة من الرف أصبحت فارغة بالفعل.
هذا الإجراء وارد في الإعفاء المخصص للابتكار الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية الشهر الماضي. إذا أراد طرف ثالث استخدام أسهمك لإنشاء رموز رقمية، فعليه إخطارك قبل 30 يوماً. وتُمنح 30 يوماً للاعتراض. إذا اعترضت، فلا يمكن لهذه المنصة إدراج سهمك. أما إذا التزمت الصمت، فسيُدرج. قد يبدو الأمر كأنه طلب لإبداء الرأي، لكنه في الحقيقة موافقة تلقائية.
لماذا اعترضت تلك الشركات التسع؟ أوضح متحدث باسم Applied Optoelectronics، الشركة العاملة في مجال وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية، لصحيفة وول ستريت جورنال السبب: ليس واضحاً كيف سيؤثر ترميز الأسهم على سعر سهم الشركة وسيولته وتقلباته، كما أنها لا تريد أن يظن المستثمرون خطأً أن الشركة تؤيد هذا الطرح. أما الشركات الثماني الأخرى فلم ترد أصلاً على الصحفيين. لم تقل كلمة واحدة. وكانت ناسداك أكثر صراحة؛ إذ كتبت في قسم الأسئلة الشائعة على موقعها أنها لا تنوي السماح بترميز أسهمها.
ثمة أمر غير منطقي هنا. حقاً. لا يحتاج المستثمرون إلى موافقة الشركة المُصدرة كي يتداولوا أسهمها في السوق الثانوية. لكن الترميز غيّر هذا الوضع الافتراضي. السهم نفسه، لكن بعد إدراجه على البلوك تشين يمكن تداوله على مدار الساعة، وحتى بعد إغلاق السوق. يبدو الأمر وكأن الشركة نُسخت، لكن من الذي سألها؟
يظن كثيرون أن العقبة أمام نقل الأسهم إلى البلوك تشين تقنية، أو أن المسألة تتوقف على موافقة الجهات التنظيمية. لكن كلا الأمرين أصبح ممكناً. العقبة الحقيقية شيء آخر: هل تقبل الشركة أن يُتداول سهمها في مكان لا تسيطر عليه، وبآلية تسوية لا تعرفها، وبأسعار لا تراها؟ القواعد التقليدية للسوق الأولية لا تنطبق هنا. لم يتغير شيء. فهذان أمران مختلفان.
إذا سبق لك شراء هذا النوع من الأصول على البلوك تشين، ففكّر فيما تملكه فعلاً. السهم محفوظ في حساب لدى شركة وساطة، أما الرمز الرقمي فليس سوى قسيمة استلام. وإمكانية استرداد هذه القسيمة تعتمد على جهة الحفظ وحدها، لا على الشركة المدرجة.
بعد التفكير في الأمر، أعتقد أن الأسهم المرمزة ستبدأ بالظهور بين الأسهم التي لم يعترض أحد على إدراجها. وعندما يصبح حجم التداول عبر هذه القناة كبيراً بما يكفي ليُؤخذ على محمل الجد، ستنضم الشركات الكبرى بنفسها. في هذه المرحلة، لا يكلف الاعتراض شيئاً، كما أنه يتيح للشركات حجز مكانها مبكراً.
لا أحد يعرف ما إذا كانت الشركات الـ54 ستتقدم باعتراضات تباعاً خلال مهلة الثلاثين يوماً. كما أن OKXICE لم تعلن موعداً للإطلاق.
$USDC $USDT $OKB
#RWA #الأسهم_المرمزة
تُسمى هذه المنصة OKXICE، وهي مشروع مشترك بين OKX وIntercontinental Exchange، الشركة الأم لبورصة نيويورك. في 4 أكتوبر، أُدرجت 63 سهماً في الطلب، ثم أُعلن عن تحديث في 15 أكتوبر يفيد بأن تسع شركات قدّمت اعتراضات. من بينها Broadcom وVerizon وUnitedHealth وCoreWeave وRocket Lab وAppLovin، إلى جانب شركة تعمل في مجال وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية. تسعة أسهم، أي 14% من الأسهم التي كان من المقرر إدراجها. ولم تبدأ المنصة عملها بعد، لكن خانة من الرف أصبحت فارغة بالفعل.
هذا الإجراء وارد في الإعفاء المخصص للابتكار الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية الشهر الماضي. إذا أراد طرف ثالث استخدام أسهمك لإنشاء رموز رقمية، فعليه إخطارك قبل 30 يوماً. وتُمنح 30 يوماً للاعتراض. إذا اعترضت، فلا يمكن لهذه المنصة إدراج سهمك. أما إذا التزمت الصمت، فسيُدرج. قد يبدو الأمر كأنه طلب لإبداء الرأي، لكنه في الحقيقة موافقة تلقائية.
لماذا اعترضت تلك الشركات التسع؟ أوضح متحدث باسم Applied Optoelectronics، الشركة العاملة في مجال وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية، لصحيفة وول ستريت جورنال السبب: ليس واضحاً كيف سيؤثر ترميز الأسهم على سعر سهم الشركة وسيولته وتقلباته، كما أنها لا تريد أن يظن المستثمرون خطأً أن الشركة تؤيد هذا الطرح. أما الشركات الثماني الأخرى فلم ترد أصلاً على الصحفيين. لم تقل كلمة واحدة. وكانت ناسداك أكثر صراحة؛ إذ كتبت في قسم الأسئلة الشائعة على موقعها أنها لا تنوي السماح بترميز أسهمها.
ثمة أمر غير منطقي هنا. حقاً. لا يحتاج المستثمرون إلى موافقة الشركة المُصدرة كي يتداولوا أسهمها في السوق الثانوية. لكن الترميز غيّر هذا الوضع الافتراضي. السهم نفسه، لكن بعد إدراجه على البلوك تشين يمكن تداوله على مدار الساعة، وحتى بعد إغلاق السوق. يبدو الأمر وكأن الشركة نُسخت، لكن من الذي سألها؟
يظن كثيرون أن العقبة أمام نقل الأسهم إلى البلوك تشين تقنية، أو أن المسألة تتوقف على موافقة الجهات التنظيمية. لكن كلا الأمرين أصبح ممكناً. العقبة الحقيقية شيء آخر: هل تقبل الشركة أن يُتداول سهمها في مكان لا تسيطر عليه، وبآلية تسوية لا تعرفها، وبأسعار لا تراها؟ القواعد التقليدية للسوق الأولية لا تنطبق هنا. لم يتغير شيء. فهذان أمران مختلفان.
إذا سبق لك شراء هذا النوع من الأصول على البلوك تشين، ففكّر فيما تملكه فعلاً. السهم محفوظ في حساب لدى شركة وساطة، أما الرمز الرقمي فليس سوى قسيمة استلام. وإمكانية استرداد هذه القسيمة تعتمد على جهة الحفظ وحدها، لا على الشركة المدرجة.
بعد التفكير في الأمر، أعتقد أن الأسهم المرمزة ستبدأ بالظهور بين الأسهم التي لم يعترض أحد على إدراجها. وعندما يصبح حجم التداول عبر هذه القناة كبيراً بما يكفي ليُؤخذ على محمل الجد، ستنضم الشركات الكبرى بنفسها. في هذه المرحلة، لا يكلف الاعتراض شيئاً، كما أنه يتيح للشركات حجز مكانها مبكراً.
لا أحد يعرف ما إذا كانت الشركات الـ54 ستتقدم باعتراضات تباعاً خلال مهلة الثلاثين يوماً. كما أن OKXICE لم تعلن موعداً للإطلاق.
$USDC $USDT $OKB
#RWA #الأسهم_المرمزة