دفعت الحكومة الأمريكية هذا العام 1.05 تريليون دولار فوائد لدائنيها. وهذا المبلغ يتجاوز ميزانيتها العسكرية السنوية، ويكفي لشراء جميع العملات المستقرة المتداولة، مع بقاء أكثر من 700 مليار دولار.
أعلنت وزارة الخزانة هذه الأرقام يوم الجمعة. وارتفع صافي نفقات الفوائد في السنة المالية الحالية بنسبة 8% على أساس سنوي، في حين زاد الإنفاق المالي 6% والإيرادات 3%. كانت الفوائد البند الأسرع نموًا. فكلما زادت الأموال المحصّلة، ارتفعت الفوائد المدفوعة بوتيرة أسرع، ولا يمكن سد العجز إلا بمواصلة الاقتراض.
أما وضع الديون فأكثر حرجًا. فقد تجاوز إجمالي الدين الفيدرالي 40 تريليون دولار، ويستحق ثلثه، أي أكثر من 10 تريليونات، خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، ما يعني ضرورة إعادة اقتراضه بأسعار الفائدة الحالية. وتتجاوز عوائد السندات طويلة الأجل الآن 5%، بينما كانت توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس مطلع العام للعائد السنوي عند 4.1%.
لنعد إلى عالم البلوك تشين. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة عالميًا 302.5 مليار دولار؛ وتستحوذ USDT وحدها على 183.4 مليار دولار، وUSDC على 72.7 مليار دولار، أي إنهما تمثلان 85% من السوق. واحتياطيات هذه العملات المستقرة ليست أموالًا نقدية مودعة في خزائن محصّنة، بل يتألف معظمها من سندات الخزانة الأمريكية وودائع بالدولار. وهذا يعني أن جزءًا من الفوائد التي تدفعها الحكومة الأمريكية يوميًا، والبالغة 3 مليارات دولار، يدور عبر سلسلة العملات المستقرة، لينتهي به المطاف في جيوب حاملي الدولار على البلوك تشين. تدفع الولايات المتحدة الفوائد، ويجني المُصدِرون عوائد الفائدة، ثم يستخدمون هذه الأموال لشراء مزيد من سندات الخزانة الأمريكية. وهكذا تستمر هذه الحلقة عامًا بعد عام.
ولإضافة بعض السياق: بلغ عجز الموازنة في السنة المالية الحالية 1.99 تريليون دولار، أي 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي. وقالت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي يوم الأربعاء الماضي إن الولايات المتحدة لا تستطيع الاعتماد على النمو الاقتصادي وحده لتخفيف عبء ديونها، وإن عليها التحرك على جانبي الضرائب والإنفاق. وستُجرى انتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر، ويرى مراقبو السوق أنه لن يكون من الممكن تمرير أي تعديلات مالية كبيرة قبل ذلك الموعد.
في تقديري، تغيّر المتغير المهيمن على المالية العامة. في السابق، كان السؤال المطروح بشأن ديون الولايات المتحدة هو: ما حجم الفجوة؟ أما السؤال الآن فأصبح: ما حصة الفوائد من الإيرادات؟ وقد بلغت هذه الحصة ربع الإيرادات في السنة المالية الحالية. عندما تظل العوائد الخالية من المخاطر فوق 5% لفترة طويلة، يصبح هناك سقف صارم يقيّد تقييم جميع الأصول عالية المخاطر، ولا يُستثنى من ذلك البيتكوين. كان الحديث عن التحوط من التضخم يجد آذانًا صاغية في دورة خفض أسعار الفائدة؛ أما الشعار الآن فهو التحوط من الفوائد.
ثمة طريقة احتساب لست متأكدًا منها. فمبلغ 1.05 تريليون دولار يمثل صافي الفوائد، بينما تشير أرقام أخرى إلى أن إجمالي نفقات الفوائد يبلغ 1.36 تريليون دولار. ويعود الفارق، الذي يزيد على 300 مليار دولار، إلى احتساب الفوائد في الحسابات الحكومية الداخلية، لكن وزارة الخزانة لم توضح بالتفصيل كيفية تسوية هذه الأرقام.
$BTC $USDC $ETH #币安广场 #美债 #稳定币 #الاقتصاد_الكلي
أعلنت وزارة الخزانة هذه الأرقام يوم الجمعة. وارتفع صافي نفقات الفوائد في السنة المالية الحالية بنسبة 8% على أساس سنوي، في حين زاد الإنفاق المالي 6% والإيرادات 3%. كانت الفوائد البند الأسرع نموًا. فكلما زادت الأموال المحصّلة، ارتفعت الفوائد المدفوعة بوتيرة أسرع، ولا يمكن سد العجز إلا بمواصلة الاقتراض.
أما وضع الديون فأكثر حرجًا. فقد تجاوز إجمالي الدين الفيدرالي 40 تريليون دولار، ويستحق ثلثه، أي أكثر من 10 تريليونات، خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، ما يعني ضرورة إعادة اقتراضه بأسعار الفائدة الحالية. وتتجاوز عوائد السندات طويلة الأجل الآن 5%، بينما كانت توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس مطلع العام للعائد السنوي عند 4.1%.
لنعد إلى عالم البلوك تشين. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة عالميًا 302.5 مليار دولار؛ وتستحوذ USDT وحدها على 183.4 مليار دولار، وUSDC على 72.7 مليار دولار، أي إنهما تمثلان 85% من السوق. واحتياطيات هذه العملات المستقرة ليست أموالًا نقدية مودعة في خزائن محصّنة، بل يتألف معظمها من سندات الخزانة الأمريكية وودائع بالدولار. وهذا يعني أن جزءًا من الفوائد التي تدفعها الحكومة الأمريكية يوميًا، والبالغة 3 مليارات دولار، يدور عبر سلسلة العملات المستقرة، لينتهي به المطاف في جيوب حاملي الدولار على البلوك تشين. تدفع الولايات المتحدة الفوائد، ويجني المُصدِرون عوائد الفائدة، ثم يستخدمون هذه الأموال لشراء مزيد من سندات الخزانة الأمريكية. وهكذا تستمر هذه الحلقة عامًا بعد عام.
ولإضافة بعض السياق: بلغ عجز الموازنة في السنة المالية الحالية 1.99 تريليون دولار، أي 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي. وقالت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي يوم الأربعاء الماضي إن الولايات المتحدة لا تستطيع الاعتماد على النمو الاقتصادي وحده لتخفيف عبء ديونها، وإن عليها التحرك على جانبي الضرائب والإنفاق. وستُجرى انتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر، ويرى مراقبو السوق أنه لن يكون من الممكن تمرير أي تعديلات مالية كبيرة قبل ذلك الموعد.
في تقديري، تغيّر المتغير المهيمن على المالية العامة. في السابق، كان السؤال المطروح بشأن ديون الولايات المتحدة هو: ما حجم الفجوة؟ أما السؤال الآن فأصبح: ما حصة الفوائد من الإيرادات؟ وقد بلغت هذه الحصة ربع الإيرادات في السنة المالية الحالية. عندما تظل العوائد الخالية من المخاطر فوق 5% لفترة طويلة، يصبح هناك سقف صارم يقيّد تقييم جميع الأصول عالية المخاطر، ولا يُستثنى من ذلك البيتكوين. كان الحديث عن التحوط من التضخم يجد آذانًا صاغية في دورة خفض أسعار الفائدة؛ أما الشعار الآن فهو التحوط من الفوائد.
ثمة طريقة احتساب لست متأكدًا منها. فمبلغ 1.05 تريليون دولار يمثل صافي الفوائد، بينما تشير أرقام أخرى إلى أن إجمالي نفقات الفوائد يبلغ 1.36 تريليون دولار. ويعود الفارق، الذي يزيد على 300 مليار دولار، إلى احتساب الفوائد في الحسابات الحكومية الداخلية، لكن وزارة الخزانة لم توضح بالتفصيل كيفية تسوية هذه الأرقام.
$BTC $USDC $ETH #币安广场 #美债 #稳定币 #الاقتصاد_الكلي