فقدت القيمة السوقية لشركة ما 4 تريليونات خلال تسعة أيام. وهي أغلى شركة في العالم.
الشركة المعنية هي إنفيديا. في مطلع الشهر، كانت قيمتها السوقية قد ارتفعت للتو إلى 5.76 تريليون دولار، لكنها لم تعد يوم الجمعة سوى 5.16 تريليون. وتجاوز أكبر تراجع لها خلال الأيام التسعة 12%. قارنت الأرقام الواردة لدى بلومبرغ ووكالة شينخوا، وكانت متطابقة.
ولا يقتصر الأمر عليها وحدها. فقد سجّل مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات تراجعاً لثمانية أيام تداول متتالية، محققاً أطول سلسلة خسائر منذ الأزمة المالية. وخلال الفترة نفسها، تبخّر ما يقرب من تريليوني دولار من إجمالي قيمة أسهم أشباه الموصلات الأميركية. وأغلق مؤشر ناسداك 100 هذا الأسبوع منخفضاً 5.5%، مسجلاً أكبر خسارة أسبوعية منذ صدمة الرسوم الجمركية في ربيع العام الماضي.
وكانت شركة CoreWeave الأكثر تضرراً. فقد خسرت شركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي 20% خلال أيام التداول الثلاثة الأولى من هذا الأسبوع، وهبطت في أحدها وحده 15%. وخلاصة نموذج أعمالها أنها تقترض لبناء قدرات الحوسبة، ثم تسدد ديونها من خلال تأجيرها. وما دامت أسعار الفائدة لا تنخفض، تظل هذه القصة مشدودة على الدوام.
قال جنسن هوانغ في برلين يوم 16: «كل هذا سيمضي، وسيغير الذكاء الاصطناعي كل صناعة وكل بلد، وكل هذا لا يزال في بدايته». وعندما قال ذلك، كانت القيمة السوقية لشركته قد انخفضت للتو بمقدار 4 تريليونات خلال تسعة أيام.
لا ينبغي لمتداولي العملات المشفرة أن يتعاملوا مع هذا الخبر على أنه مجرد فرجة. كانت صفقات الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين قاطرة الأصول عالية المخاطر عالمياً، واستندت إلى ثلاثة أمور: الرافعة المالية، وأسعار الفائدة المنخفضة، وقصة ضخمة بما يكفي. وهذه الأمور الثلاثة كلها موجودة في عالم العملات المشفرة. ومنطق تقييم رموز القدرة الحاسوبية هو نفسه منطق شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: لا تدفقات نقدية تسندها، وتعتمد كلياً على القصة.
لذلك، إذا انكمش ذلك الجانب، انكمش هذا الجانب معه حتماً. فتفضيل المخاطر وعاء واحد، ولا يتغير معه قانون الفيزياء لأنك تتداول على باينانس.
في تقديري، تكمن العقدة التي تخنق صفقات الذكاء الاصطناعي الآن في جانب التمويل. لا يزال جنسن هوانغ يروي قصة الطلب، لكن سوق السندات لم تعد تصدق قصة المال. وما إن يُعاد ترتيب الإنفاق الرأسمالي، حتى تكون أولى الأمور التي تُقصّ هي قصص قدرات الحوسبة التي لا تسندها تدفقات نقدية. وسيكون تأثير ذلك على عالم العملات المشفرة أكثر مباشرة مما يتوقعه معظم الناس؛ فمرساة تقييم العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لم تكن على السلسلة قط، بل في ناسداك.
هناك أمر لست واثقاً منه. هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام؟ تتغير رواية سوق السندات من يوم إلى آخر، كما أن الصين واليابان تواصلان تقليص حيازاتهما من سندات الخزانة الأميركية في أغسطس. لا أستطيع تقديم إجابة بشأن أسعار الفائدة تقنعني أنا نفسي.
ما زالوا يصنعون الرقائق، وما زالوا يروون القصة، لكن من يدفعون الفاتورة بدأوا يحسبونها.
$BTC $TAO $RNDR
#英伟达 #AI泡沫 #黄仁勋 #比特币 #ناسداك
الشركة المعنية هي إنفيديا. في مطلع الشهر، كانت قيمتها السوقية قد ارتفعت للتو إلى 5.76 تريليون دولار، لكنها لم تعد يوم الجمعة سوى 5.16 تريليون. وتجاوز أكبر تراجع لها خلال الأيام التسعة 12%. قارنت الأرقام الواردة لدى بلومبرغ ووكالة شينخوا، وكانت متطابقة.
ولا يقتصر الأمر عليها وحدها. فقد سجّل مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات تراجعاً لثمانية أيام تداول متتالية، محققاً أطول سلسلة خسائر منذ الأزمة المالية. وخلال الفترة نفسها، تبخّر ما يقرب من تريليوني دولار من إجمالي قيمة أسهم أشباه الموصلات الأميركية. وأغلق مؤشر ناسداك 100 هذا الأسبوع منخفضاً 5.5%، مسجلاً أكبر خسارة أسبوعية منذ صدمة الرسوم الجمركية في ربيع العام الماضي.
وكانت شركة CoreWeave الأكثر تضرراً. فقد خسرت شركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي 20% خلال أيام التداول الثلاثة الأولى من هذا الأسبوع، وهبطت في أحدها وحده 15%. وخلاصة نموذج أعمالها أنها تقترض لبناء قدرات الحوسبة، ثم تسدد ديونها من خلال تأجيرها. وما دامت أسعار الفائدة لا تنخفض، تظل هذه القصة مشدودة على الدوام.
قال جنسن هوانغ في برلين يوم 16: «كل هذا سيمضي، وسيغير الذكاء الاصطناعي كل صناعة وكل بلد، وكل هذا لا يزال في بدايته». وعندما قال ذلك، كانت القيمة السوقية لشركته قد انخفضت للتو بمقدار 4 تريليونات خلال تسعة أيام.
لا ينبغي لمتداولي العملات المشفرة أن يتعاملوا مع هذا الخبر على أنه مجرد فرجة. كانت صفقات الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين قاطرة الأصول عالية المخاطر عالمياً، واستندت إلى ثلاثة أمور: الرافعة المالية، وأسعار الفائدة المنخفضة، وقصة ضخمة بما يكفي. وهذه الأمور الثلاثة كلها موجودة في عالم العملات المشفرة. ومنطق تقييم رموز القدرة الحاسوبية هو نفسه منطق شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: لا تدفقات نقدية تسندها، وتعتمد كلياً على القصة.
لذلك، إذا انكمش ذلك الجانب، انكمش هذا الجانب معه حتماً. فتفضيل المخاطر وعاء واحد، ولا يتغير معه قانون الفيزياء لأنك تتداول على باينانس.
في تقديري، تكمن العقدة التي تخنق صفقات الذكاء الاصطناعي الآن في جانب التمويل. لا يزال جنسن هوانغ يروي قصة الطلب، لكن سوق السندات لم تعد تصدق قصة المال. وما إن يُعاد ترتيب الإنفاق الرأسمالي، حتى تكون أولى الأمور التي تُقصّ هي قصص قدرات الحوسبة التي لا تسندها تدفقات نقدية. وسيكون تأثير ذلك على عالم العملات المشفرة أكثر مباشرة مما يتوقعه معظم الناس؛ فمرساة تقييم العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لم تكن على السلسلة قط، بل في ناسداك.
هناك أمر لست واثقاً منه. هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام؟ تتغير رواية سوق السندات من يوم إلى آخر، كما أن الصين واليابان تواصلان تقليص حيازاتهما من سندات الخزانة الأميركية في أغسطس. لا أستطيع تقديم إجابة بشأن أسعار الفائدة تقنعني أنا نفسي.
ما زالوا يصنعون الرقائق، وما زالوا يروون القصة، لكن من يدفعون الفاتورة بدأوا يحسبونها.
$BTC $TAO $RNDR
#英伟达 #AI泡沫 #黄仁勋 #比特币 #ناسداك