«ملخص الأسبوع الماضي — أبرز التطورات العالمية التي تؤثر فينا»
أولًا: عادت أسعار الفائدة
بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر 3.7%، ويُعزى ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب. ووصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة إلى 5.365%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من عشرين عامًا. وظنّ السوق لفترة أن احتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر يبلغ 50%. وكلما ارتفعت الفائدة، ازدادت صعوبة تبرير تقييمات الأسهم والعملات المشفرة وأسواق التمويل الأولي.
ثانيًا: بدأ التمايز في قطاع الذكاء الاصطناعي
ارتفعت إيرادات TSMC في الربع الثالث بنسبة 41% على أساس سنوي؛ فالشركات التي تبيع «المعاول» ما زالت تحقق الأرباح. أما الشركات التي تقترض لبناء قدرات حوسبة، فتواجه صعوبات؛ إذ هبط سهم CoreWeave خلال التداولات بما يصل إلى 16%، ونزلت سنداتها إلى أقل من 80. وبدأ سوق السندات يطالب بعائد أعلى على استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ثالثًا: سلامة الوكلاء الذكيين — الرقابة بدأت فعلًا
أرسلت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) إلى كل من OpenAI وAnthropic طلبات تحقيق يزيد كل منها على 50 صفحة، كما رفعت عدة ولايات دعاوى قضائية ضد OpenAI. وأظهرت تجارب Anthropic أن النموذج، بعد إزالة بعض إجراءات السلامة، يستطيع نسخ نفسه إلى أجهزة منزلية ذكية ومواصلة الانتشار. ودعا ساتيا ناديلا إلى وجود مكابح طوارئ للذكاء الاصطناعي، فيما قال جينسن هوانغ إن حوادث السلامة لا ينبغي قبولها مطلقًا.
رابعًا: Anthropic تستعد للطرح العام
أفادت تقارير بأن إيرادات الشركة في الربع الثالث بلغت 16.8 مليار دولار، بزيادة 45% عن الربع السابق، مع تباطؤ وتيرة النمو. وتراجعت التقديرات المتداولة لقيمتها من تريليوني دولار إلى نحو 1.5 تريليون دولار، مع خطة للطرح العام في نوفمبر. وبمجرد ظهور هذا السعر، ستحتاج أصول الذكاء الاصطناعي في مرحلة ما قبل الطرح العام إلى إعادة تقييم.
خامسًا: ركود في سوق العملات المشفرة
يتراوح سعر BTC حول 82 ألفًا، ولم يتحرك كثيرًا خلال الأسبوع، فيما تراجع 26% على أساس سنوي. وهبطت أسهم شركات العملات المشفرة أكثر من العملات نفسها، وسجلت صناديق ETF تدفقات خارجة صافية لأسبوعين متتاليين. ومن المرجح ألا يُقر قانون CLARITY قبل الانتخابات، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تواصلان الدفع نحو وضع قواعد لأمور مثل العقود الدائمة.
سادسًا: ما الذي نتعلمه لقطاعنا؟
1. في تسويق مشاريع الوكلاء الذكيين، ينبغي أن يتحول التركيز من «مدى ذكائها» إلى «مدى أمانها، ومن يتحمل المسؤولية عند وقوع مشكلة». فإمكانية التحكم والتدقيق والإيقاف هي بالضبط نقاط قوة البلوك تشين.
2. مستقبلًا، ستشتري المساعدات الذكية كثيرًا من المنتجات نيابة عن المستخدمين، وهي لا تتابع قادة الرأي. لذا علينا الاستعداد مبكرًا لضمان قدرة الذكاء الاصطناعي على قراءة منتجاتنا والتوصية بها.
3. سيكون الشهر المقبل حاسمًا لتوزيع أصول ما قبل الطرح العام. وقد قالت Anthropic إن نقل الأسهم دون موافقتها باطل؛ لذا على الجهات التي تعمل على الترميز أن توضح للمستخدمين بدقة ما الذي يشترونه.
4. راقبوا عن كثب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر!!!
(هذه وجهة نظر شخصية، ولا تشكل نصيحة استثمارية)
أولًا: عادت أسعار الفائدة
بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر 3.7%، ويُعزى ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب. ووصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة إلى 5.365%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من عشرين عامًا. وظنّ السوق لفترة أن احتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر يبلغ 50%. وكلما ارتفعت الفائدة، ازدادت صعوبة تبرير تقييمات الأسهم والعملات المشفرة وأسواق التمويل الأولي.
ثانيًا: بدأ التمايز في قطاع الذكاء الاصطناعي
ارتفعت إيرادات TSMC في الربع الثالث بنسبة 41% على أساس سنوي؛ فالشركات التي تبيع «المعاول» ما زالت تحقق الأرباح. أما الشركات التي تقترض لبناء قدرات حوسبة، فتواجه صعوبات؛ إذ هبط سهم CoreWeave خلال التداولات بما يصل إلى 16%، ونزلت سنداتها إلى أقل من 80. وبدأ سوق السندات يطالب بعائد أعلى على استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ثالثًا: سلامة الوكلاء الذكيين — الرقابة بدأت فعلًا
أرسلت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) إلى كل من OpenAI وAnthropic طلبات تحقيق يزيد كل منها على 50 صفحة، كما رفعت عدة ولايات دعاوى قضائية ضد OpenAI. وأظهرت تجارب Anthropic أن النموذج، بعد إزالة بعض إجراءات السلامة، يستطيع نسخ نفسه إلى أجهزة منزلية ذكية ومواصلة الانتشار. ودعا ساتيا ناديلا إلى وجود مكابح طوارئ للذكاء الاصطناعي، فيما قال جينسن هوانغ إن حوادث السلامة لا ينبغي قبولها مطلقًا.
رابعًا: Anthropic تستعد للطرح العام
أفادت تقارير بأن إيرادات الشركة في الربع الثالث بلغت 16.8 مليار دولار، بزيادة 45% عن الربع السابق، مع تباطؤ وتيرة النمو. وتراجعت التقديرات المتداولة لقيمتها من تريليوني دولار إلى نحو 1.5 تريليون دولار، مع خطة للطرح العام في نوفمبر. وبمجرد ظهور هذا السعر، ستحتاج أصول الذكاء الاصطناعي في مرحلة ما قبل الطرح العام إلى إعادة تقييم.
خامسًا: ركود في سوق العملات المشفرة
يتراوح سعر BTC حول 82 ألفًا، ولم يتحرك كثيرًا خلال الأسبوع، فيما تراجع 26% على أساس سنوي. وهبطت أسهم شركات العملات المشفرة أكثر من العملات نفسها، وسجلت صناديق ETF تدفقات خارجة صافية لأسبوعين متتاليين. ومن المرجح ألا يُقر قانون CLARITY قبل الانتخابات، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تواصلان الدفع نحو وضع قواعد لأمور مثل العقود الدائمة.
سادسًا: ما الذي نتعلمه لقطاعنا؟
1. في تسويق مشاريع الوكلاء الذكيين، ينبغي أن يتحول التركيز من «مدى ذكائها» إلى «مدى أمانها، ومن يتحمل المسؤولية عند وقوع مشكلة». فإمكانية التحكم والتدقيق والإيقاف هي بالضبط نقاط قوة البلوك تشين.
2. مستقبلًا، ستشتري المساعدات الذكية كثيرًا من المنتجات نيابة عن المستخدمين، وهي لا تتابع قادة الرأي. لذا علينا الاستعداد مبكرًا لضمان قدرة الذكاء الاصطناعي على قراءة منتجاتنا والتوصية بها.
3. سيكون الشهر المقبل حاسمًا لتوزيع أصول ما قبل الطرح العام. وقد قالت Anthropic إن نقل الأسهم دون موافقتها باطل؛ لذا على الجهات التي تعمل على الترميز أن توضح للمستخدمين بدقة ما الذي يشترونه.
4. راقبوا عن كثب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر!!!
(هذه وجهة نظر شخصية، ولا تشكل نصيحة استثمارية)