كنت أريد أن أتحدث معكم قليلًا وببساطة خلال عطلة نهاية الأسبوع، لكن ما رأيته من معلومات لم يكن مطمئنًا. فقد تجاوز الدين الأمريكي رسميًا 40 تريليون دولار، كما بلغ عجز عام 2026 نحو 1.99 تريليون دولار، وهو أعلى مستوى له خلال خمس سنوات، بما يعادل 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي. الأرقام ليست جيدة بالفعل، وتأثيرها في سوق العملات المشفرة واضح جدًا. كثيرون يفكرون في كيفية معالجة هذا الدين، أما لاو تسوي فيفكر في مدى تأثيره على سوق العملات المشفرة. تتردد في السوق باستمرار آراء ترى أن سوق العملات المشفرة وُجد أساسًا لمساعدة الولايات المتحدة على معالجة ديونها، لكن ما تُظهره الوقائع يناقض هذا الاستنتاج. فقد تجاوز الارتباط بين بيتكوين وسعر الفائدة الحقيقي للسندات الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 0.6 في عام 2026، مسجلًا أعلى مستوى في تاريخه. وخلال الشهرين الماضيين، ارتفعت بيتكوين بنحو 30%، فيما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 10% خلال الفترة نفسها. لكن المقارنة بين بياناتهما لا تكشف عن ارتباط يُذكر؛ بل يبدو الأمر أقرب إلى مصادفة دورية تاريخية، ومقارنة لا معنى لها.

لم يمضِ من هذا العام سوى عشرة أشهر، وقد أصبح تجاوز العجز السنوي 2 تريليون أمرًا حتميًا. ما يقلق لاو تسوي هو أن الولايات المتحدة قد تواجه أزمات مالية دورية؛ فالعجز يتفاقم، وتدفقات الأموال إلى سندات الخزانة لأجل عشر سنوات تزداد ضعفًا. هذا التراكم للتناقضات سيزداد حدة. ولا توجد لحل العجز سوى ثلاث وسائل: تعويضه بالإيرادات المحلية، أو إصدار سندات الخزانة، أو طباعة النقود. إن النظام الأمريكي أوجد مشكلات في هيكل الإيرادات، ولا يمكن تداركها على المدى القصير. كما أن شراء سندات الخزانة غير كافٍ؛ وحتى مع رفع العائد مرارًا، لا يمكن تحقيق أثر التعويض المطلوب. أما الخيار الأخير، أي طباعة النقود، فلا أمل فيه أيضًا، إذ إن التضخم مرتفع جدًا أصلًا. وهذا يشكل خطرًا كبيرًا على جميع الأسواق المالية. أما رهان الولايات المتحدة الآن فهو شديد المجازفة؛ إذ تعوّل على الاختراقات التكنولوجية لخفض تكاليف العمالة. لكن ماذا لو فشلت؟ فالاختراقات التكنولوجية مقيدة أيضًا بجدول زمني، وبالنظر إلى سرعة تراكم الديون في الولايات المتحدة حاليًا، إذا لم يتحقق اختراق تكنولوجي العام المقبل، فربما يؤدي ذلك إلى أزمة مالية غير مسبوقة تاريخيًا.

بعد كل هذه المقدمات، ما تأثير ذلك على سوق العملات الرقمية؟ الأمر الأوضح حاليًا هو مشكلة سعر صرف العملات المستقرة، إذ يواصل الانخفاض مرة بعد مرة؛ فقد كانت قيمته 7.4 العام الماضي، وأصبح هذا العام 6.67. ومع الاتجاه الهبوطي للعملات، فإن احتساب خسائركم وفق سعر الصرف قد يزيدها بنسبة 3-5% أخرى. وبالنظر إلى بنية سوق العملات الرقمية، نجد تداخلًا كبيرًا بين مستثمريه ومستثمري الأسهم الأمريكية؛ فأي تقلب في سوق الأسهم الأمريكي سيؤدي إلى سحب رؤوس الأموال من سوق العملات الرقمية. وقد ظهرت بالفعل مؤشرات على ذلك في هذه المرحلة، مثل قرار شركة «مايكروستراتيجي» بيع بعض البيتكوين للحفاظ على سعر سهمها، وهذا خيار لا مفر منه. عندما يتأثر الاقتصاد الأمريكي إلى حد ما، فمن المؤكد أن ذلك سيدفع اتجاه سوق العملات الرقمية إلى الهبوط أيضًا. واستنادًا إلى هذا تحديدًا، سيصدر لاو تسوي حكمًا على المدى المتوسط. كثيرون لا يجرؤون على ذكر هذا الخطر، لكنه موجود هنا بالفعل. كيف يمكنكم فهم ذلك؟ أزمة الديون هذه ستُثقل كاهل الأسواق المالية العالمية، وإذا وقع الانفجار، فلن يسلم أي سوق مالي، باستثناء أسواق الطاقة والذهب والسلع الأساسية.

لا تلتبس الأمور عليكم؛ فما زالت لدى الولايات المتحدة قدرة معينة على ضبط الأسواق المالية الحالية، من خلال رفع أسعار الفائدة أو خفضها مثلًا. ويمكنها مباشرة أن تهدئ أسواق الذهب والطاقة؛ فلولا هذا التهدئة الأمريكية، لكانت مستويات إنتاج الطاقة واستهلاكها الحالية قد تجاوزت أعلى مستوياتها التاريخية منذ زمن. وهنا يكمن الخطر أيضًا: إذا فقدت الولايات المتحدة قدرتها على ضبط الأمور، فسينقلب الوضع في السوقين. سيتلقى الاقتصاد الافتراضي ضربة هائلة لم يشهدها التاريخ، وقد تتعرض الأسعار لانخفاضات متتالية إلى النصف. وإذا واجهنا مثل هذا الوضع العام المقبل، فلن يفلح حتى إقرار قانون الوضوح في عكس المسار الهابط؛ وكل ما في الأمر أن فترة السوق الهابطة ستكون أقصر منها في الأسواق الأخرى. لن أطيل الكلام؛ يكفي أن تتذكروا أن الولايات المتحدة ما زالت تملك قدرًا من القدرة على ضبط الأمور، ولم نصل إلى تلك المرحلة بعد. كل ما علينا هو النظر في مشكلات المرحلة الراهنة واتجاهاتها. إذا ظهرت مؤشرات على ذلك، فسيبلغكم لاو تسوي مسبقًا. وما ذكر هذه الأمور إلا لأقول لكم إن بإمكانكم البيع على المكشوف بثقة وجرأة، ولن تكون هناك مشكلة كبيرة. لن أُسهب في شرح حركة السوق؛ فما زالت ضمن الاتجاه الذي حللناه سابقًا. يكفي ضبط معدل العائد. في 27-28 أكتوبر، بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة، من الثلاثاء إلى الأربعاء، وبحسب توقيت بكين/اليابان، يُعلن قرار أسعار الفائدة في 29 أكتوبر عند الساعة 2:00 فجرًا. انتبهوا إلى هذا الخبر وإلى التطورات العسكرية! المهم هو ما سيقوله، لا القرار نفسه!